YY評(píng)級(jí) 作者：rating狗
摘要
珠江金融租賃有限公司YY評(píng)級(jí)7，2014年成立，20年末總資產(chǎn)規(guī)模約167.49億元，體量較小。其母公司廣州農(nóng)商行19年在港股上市（1551.HK），21年末增資后，廣州地鐵以6.31%的持股取代廣州金控成為第一大股東。
公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為金融租賃，定位于服務(wù)三農(nóng)、教育業(yè)（包括生豬行業(yè)、蛋雞行業(yè)以及K12 民辦教育市場(chǎng)）。近年來(lái)公司資本充足率呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，但考量到公司信息披露較滯后，且受教育新規(guī)出臺(tái)和豬周期影響較大，上述板塊資產(chǎn)質(zhì)量有所承壓。進(jìn)一步對(duì)底層債務(wù)人進(jìn)行穿透，公司所投項(xiàng)目多集中在民企，且部份民企已被納入被執(zhí)行人，或是股票已被質(zhì)押。因此，從目前已有的信息可以推測(cè)公司當(dāng)前資產(chǎn)質(zhì)量有所承壓。
雖然20年公司才出現(xiàn)第一筆不良資產(chǎn)（一筆醫(yī)院租賃項(xiàng)目，0.03億元），但20年以來(lái)受疫情等因素影響較多，當(dāng)前公司的關(guān)注+不良資產(chǎn)應(yīng)有較大幅度上升。故本文將公司的不良率分成四個(gè)檔次，分別計(jì)算出不同情況下所需計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額。結(jié)果顯示，因公司成立初期拓客渠道有限，大中型客戶較多，整體客戶集中度較高，再加上基數(shù)較?。ㄙY產(chǎn)規(guī)模小、計(jì)提準(zhǔn)備金也?。灰幸还P大單客戶成為壞賬，公司的計(jì)提壓力就會(huì)有顯著拉升（整體測(cè)算過(guò)程較悲觀，僅作為模糊體現(xiàn)公司壞賬壓力的量化結(jié)果，實(shí)際情況有待公開(kāi)信息披露）。在極端情況下，母公司的資金援助將成為公司抗風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。
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原標(biāo)題： YY | 金租行業(yè)透視之珠江金租：三農(nóng)與K12行業(yè)下的資產(chǎn)隱憂
