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        “民營礦業(yè)龍頭”最高1.95億借款逾期,對外并購加劇資金壓力

        小債看市 小債看市
        2021-06-07 15:00 2652 0 0
        近年來,華鈺礦業(yè)盈利規(guī)模和能力持續(xù)下降,且控股股東部分股權被動減持和司法拍賣,剩余股份全部被凍結,公司面臨控股股東、實際控制人變更風險。

        作者:小債看市

        來源:小債看市(ID:little-bond)

        近年來,華鈺礦業(yè)盈利規(guī)模和能力持續(xù)下降,且控股股東部分股權被動減持和司法拍賣,剩余股份全部被凍結,公司面臨控股股東、實際控制人變更風險。

        01

        降級

        近日,中證鵬元公告稱,將華鈺礦業(yè)(601020.SH)主體信用等級由AA-下調至A,“華鈺轉債”信用等級由AA-下調至A,評級展望由“穩(wěn)定”調整為“負面”。

        下調評級報告截圖

        中證鵬元認為,華鈺礦業(yè)債務壓力及流動性壓力大,大額、長期逾期信用記錄或將對其再融資能力產生持續(xù)不利影響;另外其資本支出缺口和對外擔保規(guī)模較大,進一步加劇資金壓力。

        《小債看市》統(tǒng)計,目前華鈺礦業(yè)存續(xù)一只“華鈺轉債”,該券發(fā)行于2019年7月,當前余額3.25億元,轉股價10.17元。

        “華鈺轉債”基本條款

        今年4月29日,因審計機構出具了否定意見的《2020年度內部控制審計報告》,華鈺礦業(yè)股票已被實施其他風險警示。

        02

        已出現(xiàn)借款逾期

        據(jù)官網(wǎng)介紹,華鈺礦業(yè)成立于2002年,2016年3月登陸資本市場,主營鉛、鋅、銅等有色金屬的開采、加工、銷售及固體礦產勘察業(yè)務,具有固體礦產勘查乙級資質。

        華鈺礦業(yè)現(xiàn)有采礦權和探礦權多項,其中已探明儲量具有大型以上規(guī)模的礦山兩座,中型以上規(guī)模的礦山一座。

        從股權結構看,華鈺礦業(yè)的控股股東為道衡投資,持股比例為19.53%,公司實際控制人為劉建軍。

        據(jù)公開資料,今年劉建軍存在兩筆合計3.78億元被執(zhí)行標的,且被執(zhí)行限消令。


        股權結構圖

        2020年11月-2021年4月,因與金融機構存在質押式證券回購糾紛,控股股東道衡投資被動減持及司法拍賣合計8151萬股,占華鈺礦業(yè)總股本的14.72%。

        值得注意的是,目前道衡投資所持華鈺礦業(yè)全部股份被質押或凍結,未來質押股權存在繼續(xù)被平倉、司法拍賣的可能, 公司面臨控股股東、實際控制人變更的風險。

        近年來,華鈺礦業(yè)的盈利規(guī)模和能力持續(xù)下降,2020年計提相關在建工程減值后,實現(xiàn)歸母凈利潤7238.05萬元,同比下滑42.16%。

        今年以來,受經濟復蘇、通脹預期和疫情反復影響,鉛鋅等金屬價格波動較大,未來存在一定不確定性。

        盈利能力

        截至今年一季末,華鈺礦業(yè)總資產為48.16億元,總負債15.94億元,凈資產32.22億元,資產負債率33.1%。

        從債務結構看,華鈺礦業(yè)主要以流動負債為主,占總債務的54%,債務結構待優(yōu)化。

        截至同報告期,華鈺礦業(yè)流動負債有8.63億元,主要為應付賬款,其一年內到期的短期債務有1.89億元。

        然而,相較于短債規(guī)模,華鈺礦業(yè)流動性十分緊張,其賬上貨幣資金僅有2907.98萬元,不足以覆蓋短債,短期償債壓力較大。

        流動性緊張

        從短期償債能力指標看,2018年以來華鈺礦業(yè)流動比率和速動比率均小于1,今年一季末其速動比率僅為0.21,流動性壓力及債務償還壓力均很大。

        在備用資金方面,截至今年4月末華鈺礦業(yè)銀行授信額度為4.5億元,其中國家開發(fā)銀行西藏自治區(qū)分行2億元,中國建設銀行西藏自治區(qū)分行2.5億元,已使用4.17億元,可使用額度僅0.03億元,可見其銀行授信規(guī)??臻g小。

        除此之外,華鈺礦業(yè)還有7.31億非流動負債,主要為長期借款和應付債券,其長期有息負債合計5.15億元。

        整體來看,華鈺礦業(yè)剛性債務有7.04億元,主要以長期有息負債為主,帶息債務比為44%。

        流動性吃緊壓力下,從2019年開始華鈺礦業(yè)就已發(fā)生借款逾期,最高金額達1.95億元,不良銀行債務履約記錄或將影響其再融資能力。

        在資產質量方面,截至今年一季末華鈺礦業(yè)應收賬款有1.11億,且應收對象集中度高,有一定壞賬風險。

        另外,華鈺礦業(yè)對外擔保規(guī)模較大,面臨一定的或有負債風險。

        截至2020年末,華鈺礦業(yè)為西藏集為建設工程有限公司貸款事項向擔保公司拉薩市信用融資擔保有限責任公司提供反擔保,擔保余額1.6億元,占期末凈資產的6.36%。

        對外擔保情況

        總得來看,近年來華鈺礦業(yè)盈利規(guī)模和能力持續(xù)下降;流動性壓力及債務償還壓力均很大;且已發(fā)生借款逾期,影響再融資能力;還面臨控股股東、實際控制人變更的風險。

        03

        并購加劇資金壓力

        自2016年上市后,華鈺礦業(yè)持續(xù)對外收購有色金屬資源,并對礦山項目建設進行大量固定資產投資。

        2019年11月和2020年4月,華鈺礦業(yè)分兩筆以5億元現(xiàn)金方式取得地潤礦業(yè)持有的亞太礦業(yè)40%股權。

        目前工商變更完畢,但該礦山仍處于籌建階段,難以貢獻現(xiàn)金流,同時華鈺礦業(yè)境內收購資產使流動資金緊張,加劇資金壓力。

        2019年,華鈺礦業(yè)以9000萬美元收購了塔吉克鋁業(yè)持有的“塔鋁金業(yè)”公司50%股權,雙方建立合資經營關系。

        截至2020年末,華鈺礦業(yè)按合同仍需向塔鋁金業(yè)提供3313.35萬美元借款。

        除此之外,華鈺礦業(yè)主要在建項目尚需投資11.96億元,整體上其對外支出規(guī)模較大,存在較大的資本支出壓力。

        注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

        題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

        本文由“小債看市”投稿資產界,并經資產界編輯發(fā)布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

        原標題: “民營礦業(yè)龍頭”最高1.95億借款逾期,對外并購加劇資金壓力

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          蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產與重組專業(yè)委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協(xié)會個人破產委員會秘書長,深圳律師協(xié)會破產清算專業(yè)委員會委員,深圳律協(xié)遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業(yè)破產與重組法律服務。聯(lián)系電話:18566691717

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          劉韜

          劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業(yè)領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業(yè)務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產業(yè)發(fā)展投資基金、河南農投華晶先進制造產業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業(yè)務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業(yè)務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業(yè)務、新三板法律業(yè)務、民商事經濟糾紛等。

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