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        騷操作!怎么才能買權(quán)益卻穩(wěn)賺不賠?

        政信三公子 政信三公子
        2021-08-12 10:19 2510 0 0
        在經(jīng)濟(jì)上行周期,價(jià)值投資是和企業(yè)共成長,短線進(jìn)出反而容易錯(cuò)過主升浪。

        作者:政信三公子

        來源:政信三公子(ID:whatever201812)

        大家好,我是三公子。

        最近不想評(píng)論城投相關(guān)政策和趨勢(shì)。

        因?yàn)槲以谧龈呤找鎮(zhèn)呀?jīng)是市場頭部之一,不管買,還是賣,還是調(diào)換倉,還是對(duì)時(shí)點(diǎn)、久期、結(jié)構(gòu)、區(qū)域、風(fēng)險(xiǎn)和趨勢(shì)的判斷等等,都不想公開討論。

        免得影響到市場,也免得因?yàn)橥瑯I(yè)的策略趨同而影響到自己所管理產(chǎn)品的收益。

        最近公眾號(hào)上聊的內(nèi)容比較務(wù)虛,因?yàn)槲疑羁痰挠X得:

        理財(cái)市場已經(jīng)進(jìn)入了短暫的垃圾時(shí)間。

        別看各家吆吆喝喝的吹牛批,一亮上半年的收益率,多數(shù)都得歇批。

        如果收益不行,也只能拿回撤小,或者比同行虧的少來安撫客戶。

        就算收益特別高的,有一些,很大程度上也是因?yàn)橘€性大,夠莽,拿著投資人的錢去賭博來賺自己的名聲。

        與此同時(shí),我特別反感那些鼓吹大權(quán)益市場的口號(hào),明明就是個(gè)絞肉機(jī)型的紅海,怎么就突然成星辰大海了呢?

        因?yàn)楣淌胀顿Y人沒有什么資產(chǎn)可投,被迫進(jìn)入權(quán)益市場,韭菜變多了。

        機(jī)構(gòu)間的肉搏壓力變小了,可以一致對(duì)外(轉(zhuǎn)投權(quán)益的固收投資人)割韭菜了。

        我有近10年的股票二級(jí)經(jīng)驗(yàn),也曾自認(rèn)為是小半個(gè)股神,身邊交往的也不乏業(yè)內(nèi)大佬。但2015年的股災(zāi),把我摁在地上摩擦,狠狠的蹂躪了一通。

        從此銷戶,專心做固收,雖時(shí)刻有關(guān)注,但再也沒有碰過股票二級(jí)交易。

        日積月累賺小錢,一遇股災(zāi)虧大錢,玩的都是寂寞。慫了。

        在我的理解里,股市對(duì)政府來說,有兩個(gè)核心作用。

        第一個(gè)作用是給重點(diǎn)支持行業(yè)的龍頭公司一個(gè)沒有利息和久期壓力的直接融資渠道。

        第二個(gè)作用是價(jià)值發(fā)現(xiàn)和重新定價(jià),讓好企業(yè)得到更多關(guān)注度和再融資機(jī)會(huì)。

        二級(jí)的炒作有助于價(jià)值發(fā)現(xiàn),但二級(jí)的超短線炒作(被迫的,因?yàn)橘Y金久期也很短,客戶容忍度很低),并不是在價(jià)值發(fā)現(xiàn),而是在“炒作價(jià)值發(fā)現(xiàn)”。

        如同林Y,管理著上千億的資金規(guī)模,可是他對(duì)自己的定性是什么?不是價(jià)值投資,而是“炒股的”,純純的為炒而炒。

        價(jià)值投資呢?

        在經(jīng)濟(jì)上行周期,價(jià)值投資是和企業(yè)共成長,短線進(jìn)出反而容易錯(cuò)過主升浪。

        在經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期,價(jià)值投資就是把腦袋塞沙堆里裝傻并死扛,然后忽悠投資人做時(shí)間的朋友。

        所以,當(dāng)前的股票二級(jí)市場,價(jià)值投資喪失了短期內(nèi)的天時(shí)(雖然長期向好,但資金屬性并非價(jià)值投資的資金)。

        某位知名的價(jià)值投資大佬,今年上半年,某些產(chǎn)品的倉位,也是大起大落,努力擇時(shí)求生,然后越擇越錯(cuò)。別問我是我怎么知道的。

        公募私募化,私募散戶化,散戶韭菜化,抱起團(tuán)來為炒而炒,這樣的市場,真的是監(jiān)管希望看到的市場嗎?

        如果監(jiān)管對(duì)股市的初心,和三十年前一致,那么股市,就是新興產(chǎn)業(yè)和混改國企的直接融資工具。

        按照當(dāng)前的市場風(fēng)格,就是確定一個(gè)高PE,一周炒到位,over。

        比如鹽湖股份,大家預(yù)估值2000億,咔咔咔,一天就實(shí)現(xiàn)了。后續(xù)還炒什么呢?

        正常來說,應(yīng)該慢慢炒,隨著預(yù)期逐步釋放,價(jià)格慢慢上行,估值逐漸上行并向2000億接近,大家都很舒服。

        現(xiàn)在呢,2046年的數(shù)據(jù)都胡編出來了,一天就把預(yù)期全部炒到位了。

        從此以后,股票只有往下走的份兒,絕對(duì)沒有往上走的可能。這就叫,價(jià)格遠(yuǎn)超價(jià)值,價(jià)格持續(xù)下行,最終向價(jià)值回歸。

        如果未來的二級(jí)市場,還是這種風(fēng)格。那么大家去股票二級(jí)上混飯吃,純屬神經(jīng)病,因?yàn)橹荒苁墙颖P俠。

        此時(shí),最好的投資,就是和地方政府及屬地國企/城投公司合作,綁著壟斷資源優(yōu)勢(shì),踏踏實(shí)實(shí)做產(chǎn)業(yè)投資。

        一級(jí)市場上把豬給慢慢養(yǎng)大,然后送到二級(jí)市場上,3倍收益拿到手,融來錢繼續(xù)投產(chǎn)興業(yè)。

        并非不看好二級(jí)市場,而是不看好短久期資金支配下的,短線資金偏好決定追熱點(diǎn)策略的,過于散戶化和短視化的二級(jí)市場。

        監(jiān)管開始懟雪球了。

        那些把權(quán)益產(chǎn)品當(dāng)固收賣的機(jī)構(gòu),要當(dāng)心了。這屬于未履行適當(dāng)性宣傳義務(wù),具有重大的合規(guī)瑕疵。

        如果投資人起訴管理機(jī)構(gòu)不當(dāng)宣傳,管理機(jī)構(gòu)也只能捏著鼻子賠錢,因?yàn)槟承C(jī)構(gòu),確實(shí)存在實(shí)錘的不當(dāng)推介問題。

        那些傳統(tǒng)做固收的機(jī)構(gòu),紛紛擁抱權(quán)益市場,如果二級(jí)市場還是現(xiàn)在這幅鬼樣子,這類機(jī)構(gòu),在今年下半年:

        大概率迎來訴訟潮。

        換句話說,投資人找那些銷售外掛或培訓(xùn)不到位,存在“不當(dāng)宣傳問題”的大機(jī)構(gòu)買權(quán)益產(chǎn)品,賺大了!

        因?yàn)楫a(chǎn)品賺錢了,投資人可以賺錢。產(chǎn)品虧錢了,投資人還可以通過訴訟來賺錢。

        一句話:

        剛兌萬歲!

        PS:

        什么樣的基金經(jīng)理/投資經(jīng)理是最好的?

        前些天和哥們吃飯,我問他:

        你投資水平那么牛批,

        希望老板給你提供些什么支持?

        哥們脫口而出:

        別tm來煩我就行。

        不要問我為什么要和做股票的吃飯??纯贷}湖股份,不懂股票的債狗不是好債狗。今天說話雖毒,但情真意切。畢竟:

        股市好了,債市踩雷都不怕,還可以債轉(zhuǎn)股嘛。

        注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場。

        題圖來自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

        本文由“政信三公子”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

        原標(biāo)題: 騷操作!怎么才能買權(quán)益卻穩(wěn)賺不賠?

        政信三公子

        鐺煮山川,粟藏世界,有明月清風(fēng)知此音。呵呵笑,笑釀成白酒,散盡黃金。

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          蔣陽兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書長,深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事爭議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

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          劉韜

          劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國政法大學(xué)在職研究生,美國注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國?;鸸芾碛邢薰尽? 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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