新金融瑯琊榜 作者：董云峰
來源：新金融瑯琊榜（ID:finrank)
整體上，公募基金可以說是極少數(shù)遠(yuǎn)離了內(nèi)卷的行業(yè)。中金公司最新的測(cè)算表明，在樂觀情形下，到2030年，國內(nèi)公募基金總規(guī)模將超過120萬億元，其中偏股型產(chǎn)品規(guī)模將超過70萬億元。
輕舟已過萬重山。
在行情震蕩之下，公募基金行業(yè)依然走過了波瀾壯闊的一年。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月末，公募基金總規(guī)模為25.3萬億元，年內(nèi)已經(jīng)新增5.4萬億元，再度創(chuàng)下歷史新高。
除了規(guī)模的進(jìn)擊，更有質(zhì)量的躍升。在這25.3萬億當(dāng)中，權(quán)益類基金規(guī)模為8.7萬億元，較年初分別增加4.8萬億元和1.9萬億元，增幅分別為24.1％和28.2％，占比從2019年初的17.6％提升至35.4％。
隨著大財(cái)富管理時(shí)代的到來，公募基金的全面崛起之勢(shì)，無可阻擋。
據(jù)螞蟻基金聯(lián)合43家基金公司剛剛發(fā)布的《2021基金經(jīng)理千次調(diào)研報(bào)告》（簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），超8成基金經(jīng)理認(rèn)為中國公募基金市場(chǎng)處于“高速成長期”；《報(bào)告》還發(fā)現(xiàn)，長期價(jià)值投資的習(xí)慣正在養(yǎng)成，44%的基民希望通過中長期投資獲取更高收益。
天時(shí)地利人和皆備。未來十年，公募基金有望成為大財(cái)富管理領(lǐng)域最具想象空間的賽道。
中金公司最新的測(cè)算表明，在樂觀情形下，到2030年，國內(nèi)公募基金總規(guī)模將超過120萬億元，其中偏股型產(chǎn)品規(guī)模將超過70萬億元。
這無疑是極少數(shù)遠(yuǎn)離了內(nèi)卷的行業(yè)。
1 又一個(gè)歷史大年
2021年初，資本市場(chǎng)過山車般的行情，一度讓人捏了把汗。
從上證指數(shù)來看，相比2020年的絕地大反攻，今年全年沒有什么大行情，并且波動(dòng)較為頻繁，賺錢效應(yīng)明顯減弱。
據(jù)上海證券報(bào)發(fā)布的《2021年第四季度個(gè)人投資者調(diào)查報(bào)告》，由于市場(chǎng)波動(dòng)幅度加大，有40%的投資者表示在第三季度實(shí)現(xiàn)了盈利，較二季度大幅減少14個(gè)百分點(diǎn)。
那又如何？截至2021年11月末，公募基金總規(guī)模達(dá)到25.3萬億元，相比2020年末的19.89萬億元增加5.4萬億元。在站上20萬億大關(guān)之后，全行業(yè)快馬加鞭，朝著30萬億大關(guān)全速前進(jìn)。
新發(fā)基金呈現(xiàn)百花齊放的爆炸式增長：截至12月21日，今年以來已有1809只新基金成立，超過2020年全年的1385只，刷新歷史記錄；新發(fā)基金規(guī)模達(dá)到2.91萬億元，距去年3.12萬億份的歷史最高值僅一步之遙。
另一方面，今年以來，公募REITs、公募MOM與量化增強(qiáng)ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品相繼推出，新能源、光伏、半導(dǎo)體、ESG、“專精特新”等主題產(chǎn)品密集發(fā)行，“固收+”和FOF（包括FOF-LOF)新發(fā)規(guī)模創(chuàng)出新高。
所以，同樣是行業(yè)大年，2021年的發(fā)展內(nèi)涵要較2020年更上一層樓，從權(quán)益類產(chǎn)品占比的繼續(xù)提升，到層出不窮的各類創(chuàng)新產(chǎn)品，公募基金行業(yè)的發(fā)展質(zhì)量越來越高。
隨著居民財(cái)富管理需求的提升，在堅(jiān)持“房住不炒”以及凈值化轉(zhuǎn)型大背景下，借道專業(yè)機(jī)構(gòu)入市成為越來越多投資者的首選，公募基金規(guī)模有望持續(xù)增長。
《2021基金經(jīng)理千次調(diào)研報(bào)告》結(jié)果顯示，超8成受訪基金經(jīng)理認(rèn)為中國公募基金市場(chǎng)仍處于“高速成長期”，公募基金將伴隨中國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和資本市場(chǎng)進(jìn)一步改革，在居民財(cái)富保值增值方面發(fā)揮更重要的角色。
當(dāng)前，公募基金個(gè)人投資者人數(shù)已超過5億，累計(jì)分紅超過3.3萬億元，近五年偏股型基金平均年化收益率遠(yuǎn)超同期上證綜指年均漲幅。
2 數(shù)字化的力量
在這份《報(bào)告》中，公募基金行業(yè)的數(shù)字化力量得到彰顯。
無論是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還是新興互聯(lián)網(wǎng)渠道，都在積極擁抱數(shù)字化。根據(jù)《報(bào)告》調(diào)研結(jié)果，超6成受訪基金經(jīng)理認(rèn)為，數(shù)字化線上渠道起到了加強(qiáng)投資者教育、投資理念分享和投資者陪伴的作用。
具體來看，受訪基金經(jīng)理認(rèn)為，數(shù)字化線上渠道對(duì)投資者的主要價(jià)值在于了解基金公司與基金經(jīng)理（71%）、了解投資知識(shí)和產(chǎn)品（69%）；對(duì)基金經(jīng)理自身而言，其主要價(jià)值在于加強(qiáng)投資者教育（69%）、投資理念分享（68%）和投資者陪伴（59%）。
同時(shí)，42%受訪基金經(jīng)理認(rèn)為，金融科技為公募基金帶來全面數(shù)字化營銷的價(jià)值；也有24%受訪者反饋，金融科技對(duì)公募基金起到了從賣產(chǎn)品到服務(wù)化的助推作用，買方投顧服務(wù)模式初現(xiàn)。
調(diào)研還顯示，基民已經(jīng)廣泛應(yīng)用線上社區(qū)、社交平臺(tái)、理財(cái)直播間等方式獲取投教知識(shí)。
受訪基民的投資知識(shí)獲取渠道前三名分別為財(cái)經(jīng)新聞（55%）/朋友交流（38%）/螞蟻基金討論區(qū)等線上社區(qū)或論壇（34%），并且不少基民正在通過社交媒體大V講解（29%）和線上理財(cái)直播（19%）等新興的媒介形式獲取投資知識(shí)。
具體到基金討論區(qū)對(duì)基民的價(jià)值，44%受訪者表示在討論區(qū)可以及時(shí)學(xué)到基金知識(shí)，也有42%和35%受訪者認(rèn)為在基金討論區(qū)可以與不同人交流觀點(diǎn)和通過調(diào)侃平緩市場(chǎng)波動(dòng)帶來的情緒。
與之對(duì)應(yīng)的是，67%和64%的受訪基金經(jīng)理會(huì)通過基金討論區(qū)等線上社區(qū)和線下路演與基民進(jìn)行交流；同時(shí)42%的受訪基金經(jīng)理也會(huì)通過理財(cái)直播與用戶進(jìn)行溝通或了解反饋意見。
這意味著，金融科技能力不僅能用在營銷數(shù)字化領(lǐng)域，更重要的是，基金公司和基金經(jīng)理可以借助數(shù)字化能力，積極觸達(dá)更廣泛的基民，實(shí)現(xiàn)更高效和直接的投資理念分享和投資者教育。
公募基金的數(shù)字化征程，不止于銷售，更在于服務(wù)。
3 未到內(nèi)卷時(shí)
趨勢(shì)的力量，疊加數(shù)字化的力量，公募基金行業(yè)未來可期。
不管按照何種數(shù)據(jù)口徑，在中國居民財(cái)富的總盤子里，個(gè)人投資者持有公募基金的規(guī)模占比還相當(dāng)之低；與國外成熟市場(chǎng)相比，我國公募基金更像是“少年”，還有廣闊的成長空間。
據(jù)中金公司近期發(fā)布的測(cè)算結(jié)果，到2030年，在悲觀、中性、樂觀三種情形下，國內(nèi)公募基金偏股型產(chǎn)品規(guī)模將分別達(dá)到30.3/49.9/73.3萬億元，在公募基金中占比分別為46.2%/53.8%/58.3%。
換句話說，如果保守估計(jì)，2030年公募基金總規(guī)模將達(dá)到65萬億元，要是樂觀一點(diǎn)，有可能超過120萬億元。
不過，這個(gè)爆發(fā)中的行業(yè)并非沒有憂慮，這也是衡量市場(chǎng)發(fā)展水平的核心指標(biāo)：投資者的成熟度。
《報(bào)告》提到，針對(duì)“基金賺錢基民不賺錢”這個(gè)市場(chǎng)老問題，受訪基金經(jīng)理認(rèn)為追漲殺跌、持有時(shí)間短和交易頻繁是基民收益不及預(yù)期現(xiàn)象背后的主要原因，并建議基民持基時(shí)長大于一年，
反觀基民，受訪者將自己基金收益虧損的前兩大原因歸于整體市場(chǎng)走勢(shì)和基金經(jīng)理選股調(diào)倉，選擇交易頻繁、追漲殺跌或持有時(shí)間短的反而較少，且仍有近4成基民反饋持有單只基金最長時(shí)間不超過6個(gè)月。
可喜的是，基民開始從自身投資行為上進(jìn)行反思，長期投資的觀念也在越來越多基民的行為中得到驗(yàn)證。但前面提到的認(rèn)知鴻溝還表明，基金行業(yè)投教和陪伴工作仍任重而道遠(yuǎn)，行業(yè)距離真正的成熟，還有很長一段路要走。要想破解這一困局，需要市場(chǎng)各方為投資者提供更多、更深的服務(wù)。
在基金銷售層面，需要基金公司和銷售機(jī)構(gòu)的投資者服務(wù)與時(shí)俱進(jìn)，將投資者陪伴和投資者教育貫穿在投前、投中、投后的全流程行為，實(shí)時(shí)幫助投資者改善投資行為，以投資者長期利益為優(yōu)先，及時(shí)進(jìn)行投教互動(dòng)。互聯(lián)網(wǎng)渠道具有服務(wù)成本低、可以利用投資者碎片化時(shí)間、實(shí)時(shí)互動(dòng)能力強(qiáng)的特點(diǎn)，可以鼓勵(lì)行業(yè)機(jī)構(gòu)用好互聯(lián)網(wǎng)工具對(duì)投資者開展理性投教、陪伴等工作。
在此前的一次交流中，螞蟻集團(tuán)財(cái)富管理事業(yè)群總經(jīng)理王珺認(rèn)為，國內(nèi)資產(chǎn)管理滲透率依舊很低，遠(yuǎn)沒有到互相內(nèi)卷的階段。她表示，“如果真有什么內(nèi)卷的話，一定是卷在服務(wù)水平的提高上。因?yàn)榻裉煊脩粼诨ヂ?lián)網(wǎng)上遷移成本是極低的，你必須要以用戶為中心，提高你的服務(wù)和水準(zhǔn)，才能夠留住他?！?/p>
概言之，從公募基金行業(yè)整體來說，遠(yuǎn)未到內(nèi)卷時(shí)。但以智能化、精細(xì)化為核心，一場(chǎng)圍繞投教和陪伴的服務(wù)創(chuàng)新競(jìng)賽已經(jīng)打響，也有望成為影響市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變遷的關(guān)鍵變量。
而這，必將帶來更高的發(fā)展質(zhì)量，以及更可期待的未來。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題： 直奔30萬億，公募基金駛?cè)搿案咚俾贰?/a>
