2021年三季度，我國經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡。在此背景下，監(jiān)管部門出臺(tái)多項(xiàng)舉措，支持債券市場(chǎng)定向擴(kuò)容；進(jìn)一步完善債市體制機(jī)制，推進(jìn)債券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管；取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)，推動(dòng)評(píng)級(jí)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；推動(dòng)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通，促進(jìn)債券市場(chǎng)雙向開放；加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；違約常態(tài)化背景下，加強(qiáng)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范，完善信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，推動(dòng)債券市場(chǎng)高質(zhì)量健康發(fā)展。

鼓勵(lì)鄉(xiāng)村振興用途的債券發(fā)行。為貫徹落實(shí)2021年中央一號(hào)文件的部署要求，2021年7月1日，央行等六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持鞏固拓展脫貧攻堅(jiān)成果全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），《意見》指出增加對(duì)農(nóng)業(yè)農(nóng)村綠色發(fā)展的資金投入，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色金融債券，募集資金支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村綠色發(fā)展。同時(shí)指出強(qiáng)化對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)鄉(xiāng)村振興的資金支持，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)多渠道補(bǔ)充資本，通過發(fā)行金融債券籌集資金，提高放貸能力。《意見》的發(fā)布有助于促進(jìn)綠色金融債券等用于鄉(xiāng)村振興用途的債券發(fā)行。 

鼓勵(lì)小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券發(fā)行。2021年7月5日，中國人民銀行印發(fā)《關(guān)于深入開展中小微企業(yè)金融服務(wù)能力提升工程的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），《通知》指出大力推動(dòng)中小微企業(yè)融資增量擴(kuò)面，擴(kuò)大中小微企業(yè)信貸投放，鼓勵(lì)中小銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券，拓寬支小信貸資金來源?！锻ㄖ返陌l(fā)布有助于進(jìn)一步提升銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的中小微企業(yè)金融服務(wù)能力，優(yōu)化中小微企業(yè)融資環(huán)境，也有助于推動(dòng)小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券等相關(guān)債券的發(fā)行。

規(guī)范創(chuàng)新債券市場(chǎng)發(fā)展。一是完善綠色債券和鄉(xiāng)村振興債券發(fā)行規(guī)則。2021年7月13日，上交所、深交所分別發(fā)布《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第2號(hào)——特定品種公司債券（2021年修訂）》《深圳證券交易所公司債券創(chuàng)新品種業(yè)務(wù)指引第1號(hào)——綠色公司債券（2021年修訂）》等業(yè)務(wù)指引的通知，與2020版的規(guī)則指引相比，此次修訂進(jìn)一步提高了綠色公司債券募集資金使用要求，確保募集資金用于綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，同時(shí)新增“碳中和綠色公司債券”“藍(lán)色債券”等綠色債券子品種的募集資金用途及信息披露要求指引。此外，此次修訂還將原“扶貧公司債券”整體修訂為“鄉(xiāng)村振興公司債券”，明確了鄉(xiāng)村振興公司債券發(fā)行主體、募集資金用途及信息披露等相關(guān)安排。新版指引的發(fā)布有助于進(jìn)一步完善現(xiàn)有公司債券創(chuàng)新品種規(guī)則體系，繼續(xù)推動(dòng)資金進(jìn)入綠色和鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域，同時(shí)，新版指引對(duì)綠色債券募集資金用途和信息披露的要求更趨嚴(yán)格，有助于進(jìn)一步規(guī)范綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展。二是規(guī)范綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)行為。2021年8月25日，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（下稱“綠標(biāo)委”）召開第四次委員會(huì)會(huì)議，指出做好綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)規(guī)范工作，推動(dòng)國內(nèi)綠色債券標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一和與國際接軌。2021年9月24日，綠標(biāo)委發(fā)布《綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化評(píng)議操作細(xì)則（試行）》（下稱《操作細(xì)則》）及評(píng)議標(biāo)準(zhǔn)、材料清單等配套文件，《操作細(xì)則》主要從綠標(biāo)委對(duì)評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)實(shí)施市場(chǎng)化評(píng)議和自律管理；市場(chǎng)化評(píng)議流程；多方多維度、定性與定量相結(jié)合開展市場(chǎng)化評(píng)議；評(píng)議完成后持續(xù)跟蹤等方面規(guī)范評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)行為。這是國內(nèi)首份針對(duì)綠色債券評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)的自律規(guī)范文件，有助于提高綠色債券評(píng)估認(rèn)證質(zhì)量，促進(jìn)綠色債券市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展，也有利于推動(dòng)中國綠色債券市場(chǎng)與國際標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步接軌。

規(guī)范證券公司短融管理。2021年7月20日，央行發(fā)布新版《證券公司短期融資券管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），自2021年9月1日起實(shí)施。與2004版相比，主要有四個(gè)方面變化：一是取消發(fā)行前備案，強(qiáng)化事中事后管理；二是修改證券公司短期融資券發(fā)行門檻，建立以流動(dòng)性管理為核心的管理框架；三是延長短期融資券最長期限；四是取消了證券公司發(fā)行短期融資券的強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求。與2021年3月6日發(fā)布的征求意見稿相比，《管理辦法》將發(fā)行條件中的“近1年內(nèi)流動(dòng)性覆蓋率持續(xù)高于行業(yè)平均水平”調(diào)整為“近6個(gè)月內(nèi)流動(dòng)性覆蓋率持續(xù)高于行業(yè)平均水平”，發(fā)行門檻有所降低?！豆芾磙k法》的修訂有助于降低證券公司短融的發(fā)行成本，提高發(fā)行效率，滿足證券公司短期融資需求，也有助于進(jìn)一步規(guī)范證券公司短期融資券的發(fā)行和交易，保護(hù)投資人合法權(quán)益。

完善債券借貸交易制度。2021年7月9日，人民銀行就《銀行間債券市場(chǎng)債券借貸業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）公開征求意見，《辦法》是對(duì)2006年央行發(fā)布的《全國銀行間債券市場(chǎng)債券借貸業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的修訂，包括履約保障品、主協(xié)議、集中債券借貸、風(fēng)險(xiǎn)控制等內(nèi)容，共18條?！掇k法》明確，一是債券融入方應(yīng)向債券融出方提供約定的履約保障品。債券借貸存續(xù)期間，履約保障品市值應(yīng)足額。二是參與者進(jìn)行債券借貸應(yīng)當(dāng)簽署人民銀行認(rèn)可的債券借貸交易主協(xié)議。三是參與者可委托金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)開展集中債券借貸，達(dá)成債券融通。四是持續(xù)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與防控，市場(chǎng)成員應(yīng)依規(guī)報(bào)告和披露大額借貸等事項(xiàng)，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，加強(qiáng)市場(chǎng)自律管理?！掇k法》有助于進(jìn)一步完善債券借貸交易制度，提高債券市場(chǎng)流動(dòng)性，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，提升市場(chǎng)規(guī)范性和穩(wěn)健性。

完善信息披露制度。2021年9月6日，上交所發(fā)布《上海證券交易所債券自律監(jiān)管規(guī)則適用指引第2號(hào)——公司債券和資產(chǎn)支持證券信息披露直通車業(yè)務(wù)》和《上海證券交易所債券存續(xù)期業(yè)務(wù)指南第2號(hào)——公司債券和資產(chǎn)支持證券信息披露直通車業(yè)務(wù)》，標(biāo)志著上交所正式推出債券市場(chǎng)信息披露直通車制度，加快實(shí)現(xiàn)信息披露由事前形式審核向?qū)`規(guī)行為進(jìn)行事后監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是完善業(yè)務(wù)覆蓋，二是強(qiáng)化事后監(jiān)管，三是實(shí)施分類監(jiān)管，四是優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，有助于進(jìn)一步提高信息披露的及時(shí)性和便利性，提升公司債券及資產(chǎn)支持證券的信息披露水平。

推進(jìn)債券市場(chǎng)統(tǒng)一監(jiān)管。2021年8月17日，央行等六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》），從完善法制、推動(dòng)發(fā)行交易管理分類趨同、提升信息披露有效性、強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理、健全定價(jià)機(jī)制、加強(qiáng)監(jiān)管和統(tǒng)一執(zhí)法、統(tǒng)籌宏觀管理、推進(jìn)多層次市場(chǎng)建設(shè)、拓展高水平開放等十個(gè)方面對(duì)債券市場(chǎng)提出監(jiān)管要求?！吨笇?dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)要持續(xù)夯實(shí)公司信用類債券法制基礎(chǔ)，推動(dòng)研究制定公司債券管理?xiàng)l例。按照分類趨同的原則，促進(jìn)公司信用類債券市場(chǎng)發(fā)行、交易、信息披露、投資者保護(hù)等各項(xiàng)規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一?！吨笇?dǎo)意見》是推動(dòng)債市統(tǒng)一的綱領(lǐng)性文件，有利于化解我國債市由于多頭監(jiān)管造成的問題，進(jìn)一步推動(dòng)公司信用類債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

加強(qiáng)債券市場(chǎng)統(tǒng)一執(zhí)法。2021年7月6日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳公布《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），《意見》明確了資本市場(chǎng)未來五年打擊證券違法活動(dòng)的主要目標(biāo)，規(guī)定了七個(gè)方面、二十七條具體舉措。債券市場(chǎng)方面，《意見》指出強(qiáng)化對(duì)債券市場(chǎng)各類違法行為的統(tǒng)一執(zhí)法，重點(diǎn)打擊欺詐發(fā)行債券、信息披露造假、中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)等違法行為，不斷優(yōu)化債券市場(chǎng)監(jiān)管協(xié)作機(jī)制?！兑庖姟肥琴Y本市場(chǎng)歷史上第一次以中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳名義聯(lián)合印發(fā)打擊證券違法活動(dòng)的專門文件，是全方位加強(qiáng)和改進(jìn)證券監(jiān)管執(zhí)法工作的行動(dòng)綱領(lǐng)。2021年8月17日，央行等六部委也在《指導(dǎo)意見》中指出，加強(qiáng)債券市場(chǎng)監(jiān)管和統(tǒng)一執(zhí)法，壓實(shí)各方責(zé)任。由證監(jiān)會(huì)依法對(duì)涉及各類債券品種的信息披露違法違規(guī)、內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)以及其他違反證券法的行為，依據(jù)《證券法》有關(guān)規(guī)定進(jìn)行認(rèn)定和處罰。整體來看，債券市場(chǎng)的執(zhí)法力度有望進(jìn)一步加強(qiáng)，有助于推動(dòng)債券市場(chǎng)法制化建設(shè)，提升債券市場(chǎng)法制化水平。

加強(qiáng)評(píng)級(jí)質(zhì)量監(jiān)管。2021年8月6日，央行等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展的通知》以下簡(jiǎn)稱《通知》），《通知》主要從提升評(píng)級(jí)質(zhì)量、完善公司治理和內(nèi)控、強(qiáng)化市場(chǎng)約束、優(yōu)化評(píng)級(jí)生態(tài)、嚴(yán)格監(jiān)督管理等方面明確了對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管方向。與三月份發(fā)布的征求意見稿相比，《通知》刪除了“逐步將高評(píng)級(jí)主體比例降低至合理范圍內(nèi)，形成具有明確區(qū)分度的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)體系”的表述，調(diào)整為“2022年底前建立并使用能夠?qū)崿F(xiàn)合理區(qū)分度的評(píng)級(jí)方法體系，有效提升評(píng)級(jí)質(zhì)量”，進(jìn)一步明確了實(shí)現(xiàn)評(píng)級(jí)合理區(qū)分的時(shí)間限制。同時(shí)，《通知》從大跨度級(jí)別調(diào)整、評(píng)級(jí)的有效性和前瞻性、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)等方面對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提升評(píng)級(jí)質(zhì)量提出具體要求。2021年8月17日，央行等六部委也在《指導(dǎo)意見》中指出，加強(qiáng)對(duì)跟蹤評(píng)級(jí)滯后、大跨度級(jí)別調(diào)整、更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后上調(diào)評(píng)級(jí)等行為的監(jiān)管約束，提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能；構(gòu)建以違約率為核心的評(píng)級(jí)質(zhì)量驗(yàn)證方法體系，推動(dòng)形成有區(qū)分度的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)體系。上述文件的發(fā)布有助于進(jìn)一步促進(jìn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提高評(píng)級(jí)質(zhì)量，發(fā)揮信用評(píng)級(jí)在風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等方面的作用，推動(dòng)評(píng)級(jí)行業(yè)實(shí)現(xiàn)以評(píng)級(jí)質(zhì)量為核心的可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)。2021年8月6日，央行等五部委發(fā)布《通知》指出，降低監(jiān)管對(duì)外部評(píng)級(jí)的強(qiáng)制要求，擇機(jī)適時(shí)調(diào)整監(jiān)管政策關(guān)于各類資金可投資債券的級(jí)別門檻，弱化債券質(zhì)押式回購對(duì)外部評(píng)級(jí)的依賴，將評(píng)級(jí)需求的主導(dǎo)權(quán)交還市場(chǎng)。此外，繼2021年3月銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)取消債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)的債項(xiàng)評(píng)級(jí)強(qiáng)制披露要求，僅保留企業(yè)主體評(píng)級(jí)報(bào)告披露要求后，2021年8月11日，央行發(fā)布《人民銀行公告（2021）第11號(hào)》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）明確試點(diǎn)取消非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行環(huán)節(jié)信用評(píng)級(jí)的要求。2021年8月13日，根據(jù)人民銀行《公告》規(guī)定，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于取消非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信用評(píng)級(jí)要求有關(guān)事項(xiàng)的通知》，指出在試點(diǎn)期間，取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求，進(jìn)一步降低評(píng)級(jí)依賴，將企業(yè)評(píng)級(jí)選擇權(quán)完全交予市場(chǎng)決定。2021年8月17日，央行等六部委在《指導(dǎo)意見》中也指出降低外部評(píng)級(jí)依賴，在提升投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部評(píng)級(jí)能力的基礎(chǔ)上，逐步弱化和取消行政強(qiáng)制評(píng)級(jí)要求。長期來看，監(jiān)管部門取消強(qiáng)制評(píng)級(jí)將推動(dòng)評(píng)級(jí)行業(yè)由“監(jiān)管驅(qū)動(dòng)”向“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇，有助于推動(dòng)評(píng)級(jí)行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展。

2021年8月18日，央行等六部委在《指導(dǎo)意見》中指出統(tǒng)籌同步推進(jìn)銀行間債券市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開放，統(tǒng)一債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者準(zhǔn)入和資金跨境管理，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)我國債券市場(chǎng)跨境聯(lián)通和雙向開放。在此頂層設(shè)計(jì)下，我國債券市場(chǎng)對(duì)外開放水平有望持續(xù)提升。2021年9月15日，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于開展內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通南向合作的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），同日，中國外匯交易中心發(fā)布《全國銀行間同業(yè)拆借中心債券通“南向通”交易規(guī)則》?！锻ㄖ分赋?，“南向通”指的是境內(nèi)投資者經(jīng)由內(nèi)地與香港相關(guān)基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)在債券交易、托管、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，投資香港債券市場(chǎng)交易流通的債券。額度管理方面，根據(jù)《通知》，“南向通”跨境資金凈流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前，“南向通”年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。中國人民銀行根據(jù)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)，對(duì)“南向通”年度總額度和每日額度進(jìn)行調(diào)整。“南向通”通過加強(qiáng)兩地債券市場(chǎng)基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作，為內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者配置離岸債券提供了便捷通道。自2017年債券“北向通”正式啟動(dòng)后，境外機(jī)構(gòu)參與我國債券市場(chǎng)的深度和廣度不斷提高，此次“南向通”的開通標(biāo)志著政策鼓勵(lì)境內(nèi)資金走出去，有助于促進(jìn)境內(nèi)外資金雙向流動(dòng)，推動(dòng)我國債券市場(chǎng)雙向開放。

加強(qiáng)人大對(duì)政府債務(wù)審查監(jiān)督。2021年7月21日，中共中央辦公廳印發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)地方人大對(duì)政府債務(wù)審查監(jiān)督的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），《意見》指出，要高度重視政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作，依法推動(dòng)政府嚴(yán)格規(guī)范債務(wù)管理，建立健全向人大報(bào)告政府債務(wù)機(jī)制，明確人大審查監(jiān)督的程序和方法，深入開展全過程監(jiān)管，強(qiáng)化違法違規(guī)舉債責(zé)任追究。針對(duì)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控，《意見》明確一要加強(qiáng)監(jiān)督問責(zé)，二要監(jiān)督政府建立完善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警和應(yīng)急處置機(jī)制，三要推動(dòng)政府債務(wù)信息公開透明?！兑庖姟酚兄诩訌?qiáng)地方人大對(duì)政府債務(wù)的審查監(jiān)督，壓實(shí)地方政府債務(wù)管理主體責(zé)任，為推動(dòng)防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供重要的制度保障。

防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2021年7月上旬，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解工作的指導(dǎo)意見》(銀保監(jiān)發(fā)(2021)15號(hào))，指出嚴(yán)禁新增地方政府隱性債務(wù)、妥善化解存量地方政府隱性債務(wù)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理、強(qiáng)化監(jiān)管監(jiān)測(cè)工作和嚴(yán)格依法問責(zé)機(jī)制。其中在嚴(yán)禁新增地方政府隱性債務(wù)方面15號(hào)文指出，加強(qiáng)融資平臺(tái)公司新增融資管理，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)承擔(dān)地方政府隱性債務(wù)的客戶，一是不得新提供流動(dòng)資金貸款或流動(dòng)資金貸款性質(zhì)的融資，二是不得為其參與地方政府專項(xiàng)債券項(xiàng)目提供配套融資。8月，銀保監(jiān)會(huì)針對(duì)15號(hào)文發(fā)布補(bǔ)充通知，主要內(nèi)容包括隱性債務(wù)主體標(biāo)準(zhǔn)以單一法人主體為口徑；存量流動(dòng)貸款可以視必要程度續(xù)作；標(biāo)準(zhǔn)化債券和合格的資管產(chǎn)品不受15號(hào)文的約束；信托租賃的“流動(dòng)貸款”不可新增但可續(xù)作；民生類企業(yè)融資限制可放松，在執(zhí)行層面保留了一定的操作空間，但隱性債務(wù)不新增且不斷壓降的監(jiān)管要求未變。整體來看，15號(hào)文及其補(bǔ)充通知體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于地方政府隱性債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)度，積極推動(dòng)隱性債務(wù)的化解工作，全面壓降隱性債務(wù)，防范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍是監(jiān)管的主要基調(diào)。

統(tǒng)籌債券市場(chǎng)宏觀管理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。2021年8月17日，央行等六部委在《指導(dǎo)意見》中指出統(tǒng)籌債券市場(chǎng)宏觀管理，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于行業(yè)平均水平、經(jīng)營擴(kuò)張激進(jìn)、關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜的發(fā)行人建立約束機(jī)制；建立公司信用類債券市場(chǎng)交易報(bào)告制度和信息共享機(jī)制，支持宏觀調(diào)控與穿透式監(jiān)管；健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制；進(jìn)一步完善市場(chǎng)化、法治化的債券違約處置機(jī)制，提升市場(chǎng)出清效率；嚴(yán)懲逃廢債行為；強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，督促各類市場(chǎng)主體嚴(yán)格履行主體責(zé)任等指導(dǎo)意見。整體來看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)高杠桿主體的融資約束有望持續(xù)加強(qiáng)，對(duì)債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力有望進(jìn)一步提升，信用債違約處置機(jī)制有望不斷完善，違約處置方式更加多樣化，維護(hù)投資者的合法權(quán)益不受侵害。

優(yōu)化信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具機(jī)制。繼2021年4月13日，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《銀行間市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具試點(diǎn)業(yè)務(wù)規(guī)則》及配套指引后，2021年8月27日，交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于銀行間市場(chǎng)憑證類信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具信息披露有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）和《信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證創(chuàng)設(shè)說明書示范文本（2021年版）》（以下簡(jiǎn)稱《示范文本》），《通知》進(jìn)一步明確信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等憑證類信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的信息披露要求，包括信息披露原則、渠道、流程、內(nèi)容、變更、存續(xù)期管理、重大披露事項(xiàng)等內(nèi)容，同時(shí)明確相關(guān)自律管理要求，規(guī)范信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具的信息披露行為。《示范文本》包括釋義、風(fēng)險(xiǎn)提示及特別說明、創(chuàng)設(shè)條款、信息披露安排等十三章內(nèi)容，為市場(chǎng)參與者在信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的創(chuàng)設(shè)、投資及交易方面提供示范，有助于進(jìn)一步完善市場(chǎng)信用風(fēng)險(xiǎn)分散分擔(dān)機(jī)制，保護(hù)投資人合法權(quán)益。此外，為配合交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的《通知》，上海清算所于9月3日修訂發(fā)布了《信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證登記托管、清算結(jié)算業(yè)務(wù)操作須知》（以下簡(jiǎn)稱《須知》），《須知》修訂內(nèi)容涉及賬戶、登記、信息披露、信用事件結(jié)算等多個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，細(xì)化或簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程、覆蓋更多的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，規(guī)范和引導(dǎo)市場(chǎng)各方依法合規(guī)開展業(yè)務(wù)，有助于推動(dòng)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具高質(zhì)量發(fā)展。