丁祖昱評樓市 作者：克而瑞資管
來源：丁祖昱評樓市（ID:dzypls)
北京冬奧會效應(yīng)下，大眾的冰雪運動熱情被點燃。
一個重要的趨勢是，這股滑雪熱潮已經(jīng)“滑”進了購物中心?！?020中國滑雪產(chǎn)業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)新增的8家滑雪場中有5家是室內(nèi)滑雪場，截止2020年年底，國內(nèi)開業(yè)的室內(nèi)滑雪館已達36家，室內(nèi)滑雪遍地開花，冰雪產(chǎn)業(yè)逐漸擺脫地域和季節(jié)的限制。
冰雪萬億風(fēng)口來襲，購物中心作為城市潮流的風(fēng)向標(biāo)和消費者需求的設(shè)施載體，在冰雪產(chǎn)業(yè)不斷增長的紅利期，如何引入“市場新寵”實現(xiàn)多方共贏，成為購物中心業(yè)態(tài)升級的必修課。
01 2025年冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模將破萬億
我國冰雪產(chǎn)業(yè)已經(jīng)駛?cè)肟燔嚨馈?/p>
在《中國冰雪運動發(fā)展規(guī)劃（2016-2025年）》和《國家冰雪場地建設(shè)設(shè)施規(guī)劃（2016-2021）》等政策的支持下，2021年我國冰雪行業(yè)市場已達到5788億，較2020年增長了51.88%。根據(jù)目前的增速，中國將力爭2022年冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過8000億元，2025年爭取實現(xiàn)市場規(guī)模突破1萬億元的目標(biāo)。
對比發(fā)達國家，國內(nèi)滑雪仍屬于小眾運動，近五年滑雪人次平均值為1704萬人次，整體滲透率僅1.2%。而美國、奧地利、法國近五年市場滲透率約為16.6%、579.8%、75.9%。
當(dāng)下冰雪競技體育、市場和產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展和擴張，一站式滑雪場成為2022年冬季運動的“頂流”，今年春節(jié)前三天的滑雪門票訂單與去年相比增長33%，滑雪酒店的訂單量同比增長52%。酒店人均花費相比去年春節(jié)上漲13%。
政策支持下，行業(yè)景氣度較高，群眾基礎(chǔ)日益雄厚、資本持續(xù)涌入的趨勢之下，中國冰雪行業(yè)呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>
圖：2016年-2021年中國冰雪行業(yè)市場規(guī)模（單位：億元）
數(shù)據(jù)來源：CAIC
根據(jù)不完全統(tǒng)計，冰雪賽道歷年來發(fā)生投融資共計34.12億元，發(fā)生融資行為59起。融資賽道主要集中在冰雪產(chǎn)業(yè)中的滑雪品類，以專注于滑雪裝備、滑雪培訓(xùn)和滑雪社交平臺的品牌為主要投資項目。在投融資層面，資本對雪經(jīng)濟的追捧力度遠大于冰產(chǎn)業(yè)。
表：2021年冰雪賽道融資項目
數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理
02 室內(nèi)滑雪場規(guī)模不斷增加
國家體育總局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2015年全國滑雪場數(shù)量為568家，2019年這個數(shù)字達到了770家，由于2020年疫情，滑雪場規(guī)模出現(xiàn)小幅下降，減少至715家，預(yù)計2022年滑雪場數(shù)量將實現(xiàn)新一輪增長，全國范圍內(nèi)滑雪場數(shù)量將達到1000余家。
圖：2021-2022年中國滑雪場數(shù)量分布（單位：個）
數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理
值得注意的是，在整體滑雪場數(shù)量下滑的情況下，室內(nèi)滑雪場的布局仍然在提速。
《2020中國滑雪產(chǎn)業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)總計有36家室內(nèi)滑雪場，排名第二的印度只有10個室內(nèi)滑雪場，中國已經(jīng)遙遙領(lǐng)先于其他國家。
按雪區(qū)面積大小排名，全球前十位的室內(nèi)滑雪場中，中國已經(jīng)占據(jù)了半數(shù)。同時，雪區(qū)面積排名前三的室內(nèi)滑雪場全部在中國，分別為哈爾濱融創(chuàng)雪世界、廣州融創(chuàng)雪世界和成都融創(chuàng)雪世界。
據(jù)CAIC統(tǒng)計，2021年全年，國內(nèi)36家室內(nèi)滑雪場滑雪人次合計為321萬，占2021年全年2076萬滑雪人次的15.5%；相比2020年的269萬，同比增長19.3%。
室內(nèi)滑雪的蓬勃發(fā)展將改變整個滑雪市場的格局
03 室內(nèi)培訓(xùn)開辟冰雪產(chǎn)業(yè)新賽道
在冰雪產(chǎn)業(yè)中，其上下游產(chǎn)業(yè)既包含面向B端的場地建設(shè)設(shè)備、賽事直播，又包含面向C端的消費者旅游、培訓(xùn)、個人裝備等產(chǎn)業(yè)。而能夠與購物中心模式相匹配的冰雪產(chǎn)業(yè)主要集中在室內(nèi)場地運營、滑雪裝備售賣、滑雪技能培訓(xùn)這三個領(lǐng)域。
圖：冰雪產(chǎn)業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈
資料來源：克而瑞資管
聚焦冰場和雪場，面臨投資和運營成本高、回報周期較長的痛點，平均回報周期為5-6年。
在冰場方面，一個面積約800平米的冰場總投資費用可達1000萬元以上，且不包括后期的運營維護。目前在一線城市一個運營良好的1200平米冰面的冰場一年營收可以達到1700萬，某1800平米的冰場去年的營業(yè)額甚至達到了3000萬。冰場扣除運營保障和教練薪酬，平均毛利潤僅15%。因此，近年來冰場數(shù)量有所縮減。
表：連鎖商業(yè)冰場品牌2018年與2021年店面數(shù)量對比
數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理
在滑雪場的建設(shè)方面，小型室外滑雪場（5萬平米）的投資費用至少在2000萬以上，而更大規(guī)模的室內(nèi)滑雪項目如杭州灣融創(chuàng)文旅城冰雪體育活動中心（雪世界），整體項目投資更是達到11.06億，需要巨大的資金實力支持，難以批量復(fù)制。
目前全國已投入運營的室內(nèi)滑雪場共36家，占全國所有滑雪場數(shù)量1成不到，而能與購物中心做到聯(lián)動的更是少之又少，僅有融創(chuàng)雪世界等大型文旅項目可以做到購物中心與雪場的聯(lián)合運營。
表：全國排名前五室內(nèi)滑雪場雪區(qū)面積
數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理
然而，室內(nèi)培訓(xùn)開辟冰雪產(chǎn)業(yè)新賽道，與購物中心深度捆綁的室內(nèi)滑雪場也存在一定的優(yōu)勢。對于消費者而言，戶外滑雪門檻相對較高，而與購物中心深度捆綁的室內(nèi)冰雪培訓(xùn)既適合入門玩家，又可以以較低的成本體驗冰雪運動的快樂。
由于滑雪的專業(yè)性，拉高了行業(yè)入局的門檻，目前在室內(nèi)滑雪培訓(xùn)方面頭部品牌較少，雪樂山和SNOW51屬于目前受資本市場較為青睞的兩個頭部連鎖品牌。
以雪樂山為例，店型分為主力店（600~800平）和迷你店（100平），主力店選址于購物中心，單店投入300萬，資金回籠周期6到12個月，主要布局在一線城市，并向二線城市下沉。而SNOW51則采取會員制高端路線布局一線城市核心商圈，在滑雪運動的基礎(chǔ)上，增加了與品牌聯(lián)營的零售、社交和餐飲服務(wù)。
表：室內(nèi)滑雪品牌主要布局情況
數(shù)據(jù)來源：公開資料，克而瑞資管（CAIC）整理
冰雪產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將達到萬億元，2021-2025年政策目標(biāo)下冰雪產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模5年復(fù)合增長率將達到13.6%，擁有較高的行業(yè)景氣度。但品牌入局才剛開始，較高的毛利率是其能維持長期經(jīng)營的基礎(chǔ)。
目前整個冰雪產(chǎn)業(yè)，還未形成真正的頭部品牌，隨著資本的入局和冬奧會和對整個產(chǎn)業(yè)的催化作用，品牌之間的競爭也會更加激烈，選擇合適的賽道切入也會變的更加重要。在室內(nèi)滑雪場不斷突破的情況下，購物中心有著得天獨厚的條件，如何實現(xiàn)與雪場的聯(lián)合運營，對搶占萬億冰雪市場的至關(guān)重要。
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原標(biāo)題： 冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模將破萬億，購物中心如何分一杯羹？
