作者:阿邦0504
來源:債市邦(ID:bond_bang)
銀行理財(cái)該背這個(gè)鍋嗎?
郵儲(chǔ)、建行和工行新發(fā)的二級(jí)資本債繼續(xù)偏離估值放量暴跌,成交量領(lǐng)跑信用債市場(chǎng)。其中21郵儲(chǔ)銀行二級(jí)01在今天的交易筆數(shù)甚至超過了同日非活躍10年期國開債了,原來信用債也能摸到利率債的流動(dòng)性門檻。
上述出現(xiàn)交易放量的二級(jí)資本債有一個(gè)共同的特點(diǎn),就是都是采用市場(chǎng)化發(fā)行的,上市首日估值與票面利率的偏離非常小。
再來看看金融債的持有人,二級(jí)資本債的持有人還是以銀行理財(cái)、基金、券商資管等非法人產(chǎn)品為主,占比超過了60%,其中銀行理財(cái)持有25%,還不至于一家獨(dú)大。
有意思的是,相比于對(duì)二級(jí)資本債的熱情,銀行理財(cái)對(duì)收益率更高的銀行永續(xù)債卻不那么感冒,2021年2月的數(shù)據(jù)顯示其持有占比不到2%。
再來看看最近幾天的市場(chǎng)成交情況,除了二級(jí)資本債外,銀行永續(xù)債的成交也出現(xiàn)了明顯上行,說明賣盤可能出自同一類型機(jī)構(gòu)。
而銀行理財(cái)持有的銀行永續(xù)債較少,意味著賣盤未必來自于銀行理財(cái)。
目前銀行理財(cái)?shù)臋C(jī)制,并不支持如此大幅度的偏離估值交易。無論是應(yīng)對(duì)事先控制的內(nèi)部授權(quán),還是事后控制的審計(jì),這類交易都是銀行理財(cái)難以跨過去的坎。應(yīng)對(duì)市場(chǎng)突發(fā)情況的清倉甩賣從來都不是銀行理財(cái)?shù)慕灰滋攸c(diǎn)。
相比之下更像是公募基金的一貫行為。
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原標(biāo)題: 誰在砸盤二級(jí)資本債?