法園金融法律研究 作者：王平lawyer
來源：法園金融法律研究（ID：Lawgarden-Finance）
2018年9月26日，《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱《理財辦法》）公布施行?！独碡斵k法》系為落實《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）要求，結(jié)合銀行理財業(yè)務(wù)實際制定的理財業(yè)務(wù)具體操作細則。
我們需要特別注意的是，《理財辦法》第八十條將近年來的理財相關(guān)監(jiān)管規(guī)定全部廢止，在《指導(dǎo)意見》的框架下，足見監(jiān)管層重新構(gòu)筑理財業(yè)務(wù)的決心。
雖然《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》（征求意見稿）已經(jīng)公布，但尚未生效，為此，本次整理理財業(yè)務(wù)合規(guī)要點未將其納入。
理財業(yè)務(wù)定義
《理財辦法》第二條、第三條、第十三條、第七十四條、第七十五條
合規(guī)要點：
（1）按《理財辦法》的規(guī)定，理財業(yè)務(wù)受托人為商業(yè)銀行。商業(yè)銀行可以通過理財子公司開展理財業(yè)務(wù)，不具備條件的銀行也可以設(shè)立理財業(yè)務(wù)專營部門。
（2）理財業(yè)務(wù)必須是非保本理財產(chǎn)品，保證收益型和保本浮動收益型理財產(chǎn)品按照結(jié)構(gòu)性存款或者其他存款進行管理。
（3）政策性銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社等其他銀行業(yè)金融機構(gòu)開展理財業(yè)務(wù)，適用《理財辦法》規(guī)定。
（4）外國銀行分行開展理財業(yè)務(wù)，參照《理財辦法》執(zhí)行。
理財產(chǎn)品財產(chǎn)及業(yè)務(wù)的獨立性
《理財辦法》第四條、第五條、第十五條、第十八條
合規(guī)要點：
（1）理財產(chǎn)品財產(chǎn)獨立于委托人、管理人及托管人，這是信托原理的體現(xiàn)。
（2）每個理財產(chǎn)品單獨管理、單獨建賬、單獨核算。
（3）每個理財產(chǎn)品與所投資產(chǎn)相對應(yīng)，不得開展資產(chǎn)池業(yè)務(wù)。
（4）理財業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)應(yīng)保持獨立，理財產(chǎn)品與銀行代銷的產(chǎn)品向分離，理財產(chǎn)品之間相分離。
受托人管理職責(zé)
《理財辦法》第六條、第十六條、第十七條、第十九條、第二十條至第二十四條
合規(guī)要點：
（1）開展理財業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)誠實守信、勤勉盡職地履行受人之托、代人理財職責(zé)。
（2）理財業(yè)務(wù)每年應(yīng)當(dāng)至少一次內(nèi)部審計和外部審計。
（3）公募理財產(chǎn)品每年應(yīng)當(dāng)進行一次外部審計。
（4）商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立理財產(chǎn)品的內(nèi)部審批政策和程序。
（5）理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)確認和計量凈值，并按規(guī)定披露。
（6）理財產(chǎn)品應(yīng)防止不當(dāng)交易、利益輸送、內(nèi)幕交易等，涉及關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)情況提交審批并充分披露。
（7）理財業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)按規(guī)定計提風(fēng)險資本。
（8）理財業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)完善投訴機制，并向投資者明示，包含消費者合法權(quán)益。
（9）商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立理財業(yè)務(wù)人員資格認定、培訓(xùn)、考核評價和問責(zé)制度。
穿透審查
《理財辦法》第七條、第二十九條
合規(guī)要點：
（1）理財業(yè)務(wù)實行穿透式監(jiān)管，向上識別理財產(chǎn)品的最終投資者，向下識別理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。
產(chǎn)品分類
《理財辦法》第八條、第九條
合規(guī)要點：
（1）理財產(chǎn)品根據(jù)募集方式的不同，將理財產(chǎn)品分為公募理財產(chǎn)品和私募理財產(chǎn)品。公募募集按《證券法》執(zhí)行，私募向符合要求的合格投資者募集。
（2）商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資性質(zhì)的不同，將理財產(chǎn)品分為固定收益類理財產(chǎn)品、權(quán)益類理財產(chǎn)品、商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品和混合類理財產(chǎn)品。
（3）商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)運作方式的不同，將理財產(chǎn)品分為封閉式理財產(chǎn)品和開放式理財產(chǎn)品。
（4）以上產(chǎn)品類型均應(yīng)在合同上明示，或者以其他方式告知投資者。
特殊業(yè)務(wù)類型的管理
《理財辦法》第十一條、第七十六條
合規(guī)要點：
（1）理財產(chǎn)品投資衍生產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)具有衍生產(chǎn)品交易資格，并遵守國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)關(guān)于衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)管理的有關(guān)規(guī)定。
（2）理財業(yè)務(wù)涉及外匯業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)具有開辦相應(yīng)外匯業(yè)務(wù)的資格，并遵守外匯管理的有關(guān)規(guī)定。
（3）具有代客境外理財業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行開展代客境外理財業(yè)務(wù)，參照《理財辦法》的同時，還應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和金融監(jiān)督管理部門的相關(guān)規(guī)定。
理財產(chǎn)品的集中登記
《理財辦法》第十二條
合規(guī)要點：
（1）理財產(chǎn)品需在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)進行集中登記，登記信息應(yīng)確保真實、準(zhǔn)確、完整和及時。
（2）公募私募理財產(chǎn)品成立登記時限不同，公募銷售前10日登記，私募銷售前2日登記，終止日5日內(nèi)完成終止登記。
（3）產(chǎn)品發(fā)行前提需完成登記并獲得登記編碼，登記編碼需告知投資者，并告知投資者根據(jù)登記編碼查詢該產(chǎn)品的方式。
（4）除了設(shè)立登記，還應(yīng)當(dāng)根據(jù)理財產(chǎn)品的運行進行變更登記、補充登記及終止登記。
理財產(chǎn)品銷售管理
《理財辦法》第二十五條至第三十四條
合規(guī)要點：
（1）理財產(chǎn)品不得宣傳或承諾保本保收益，不得誤導(dǎo)投資者購買與其風(fēng)險承受能力不相匹配的理財產(chǎn)品。
（2）理財產(chǎn)品文本應(yīng)當(dāng)充分披露理城產(chǎn)品的重要信息，包括產(chǎn)品類型、投資組合、估值方法、托管安排、風(fēng)險和收費等。
（3）理財產(chǎn)品風(fēng)險評級結(jié)果由低到高至少包括一級至五級，還可以根據(jù)情況細分。
（4）理財產(chǎn)品不得拆分銷售，因為違反投資者適當(dāng)性原則。
（5）公募理財產(chǎn)品單一投資者銷售起點金額不得低于1萬元人民幣。
（6）對于私募理財產(chǎn)品，合格投資者投資于單只固定收益類理財產(chǎn)品的金額不得低于30萬元人民幣，投資于單只混合類理財產(chǎn)品的金額不得低于40萬元人民幣，投資于單只權(quán)益類理財產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類理財產(chǎn)品的金額不得低于100萬元人民幣。
（7）商業(yè)銀行只能通過本行渠道（含營業(yè)網(wǎng)點和電子渠道）銷售理財產(chǎn)品，或者通過其他吸收公眾存款的銀行業(yè)金融機構(gòu)代理銷售理財產(chǎn)品。
（8）理財產(chǎn)品銷售應(yīng)當(dāng)實行“雙錄”，即錄音錄像。
投資運作
《理財辦法》第八條、第三十五條至第四十一條、第四十五條、四十九條
合規(guī)要點：
（1）正面清單：商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券、在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券、公募證券投資基金、其他債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)認可的其他資產(chǎn)。
（2）負面清單：
商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接投資于信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)，不得直接或間接投資于本行或其他銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得直接或間接投資于本行發(fā)行的次級檔信貸資產(chǎn)支持證券。
商業(yè)銀行面向非機構(gòu)投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于不良資產(chǎn)、不良資產(chǎn)支持證券，國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)另有規(guī)定的除外。
商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于《理財辦法》第三十五條所列示資產(chǎn)之外，由未經(jīng)金融監(jiān)督管理部門許可設(shè)立、不持有金融牌照的機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品或管理的資產(chǎn)，金融資產(chǎn)投資公司的附屬機構(gòu)依法依規(guī)設(shè)立的私募股權(quán)投資基金以及國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)另有規(guī)定的除外。
商業(yè)銀行理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)受（收）益權(quán)，面向非機構(gòu)投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于不良資產(chǎn)受（收）益權(quán)。
商業(yè)銀行不得用自有資金購買本行發(fā)行的理財產(chǎn)品，不得為理財產(chǎn)品投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)或權(quán)益類資產(chǎn)提供任何直接或間接、顯性或隱性的擔(dān)?；蚧刭彸兄Z，不得用本行信貸資金為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保。
（3）投資資管產(chǎn)品的要點：所投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品不得再投資于其他資產(chǎn)管理產(chǎn)品（公募證券投資基金除外），不得簡單作為資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金募集通道。
（4）投資非標(biāo)債權(quán)的要點：商業(yè)銀行全部理財產(chǎn)品投資于單一債務(wù)人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)余額，不得超過本行資本凈額的10%；商業(yè)銀行全部理財產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的余額在任何時點均不得超過理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%，也不得超過本行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%。
（5）投資信貸資產(chǎn)受（收）益權(quán)要求：商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資于信貸資產(chǎn)受（收）益權(quán)的，應(yīng)當(dāng)審慎評估信貸資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險，按照市場化原則合理定價，必要時委托會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評級機構(gòu)等獨立第三方機構(gòu)出具專業(yè)意見。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)向投資者及時、準(zhǔn)確、完整地披露理財產(chǎn)品所投資信貸資產(chǎn)受（收）益權(quán)的相關(guān)情況，并及時披露對投資者權(quán)益或投資收益等產(chǎn)生重大影響的突發(fā)事件。
（6）私募理財產(chǎn)品的投資范圍由合同約定，可以投資于債權(quán)類資產(chǎn)和權(quán)益類資產(chǎn)等。權(quán)益類資產(chǎn)是指上市交易的股票、未上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)。
（7）超范圍投資的授權(quán)：商業(yè)銀行超出銷售文件約定比例的，除高風(fēng)險類型的理財產(chǎn)品超出比例范圍投資較低風(fēng)險資產(chǎn)外，應(yīng)當(dāng)先取得投資者書面同意，并在全國銀行業(yè)理財信息登記系統(tǒng)做好理財產(chǎn)品信息登記；投資者不接受的，應(yīng)當(dāng)允許投資者按照銷售文件約定提前贖回理財產(chǎn)品。
（8）投資于銀行間市場、證券交易所市場或者國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)認可的其他證券的要點：
每只公募理財產(chǎn)品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值不得超過該理財產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%；
商業(yè)銀行全部公募理財產(chǎn)品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值，不得超過該證券市值或該公募證券投資基金市值的30%；
商業(yè)銀行全部理財產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的30%；
商業(yè)銀行理財產(chǎn)品投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機構(gòu)債券、政策性金融債券以及完全按照有關(guān)指數(shù)的構(gòu)成比例進行投資的除外。
分級比例及杠桿水平
《理財辦法》第四十二條
合規(guī)要點：
（1）商業(yè)銀行不得發(fā)行分級理財產(chǎn)品。
（2）業(yè)銀行每只開放式公募理財產(chǎn)品的杠桿水平不得超過140%，每只封閉式公募理財產(chǎn)品、每只私募理財產(chǎn)品的杠桿水平不得超過200%。
封閉、開放式產(chǎn)品的投資要求及產(chǎn)品期限
《理財辦法》第四十三條
合規(guī)要點：
（1）商業(yè)銀行發(fā)行的封閉式理財產(chǎn)品的期限不得低于90天；
（2）開放式理財產(chǎn)品所投資資產(chǎn)的流動性應(yīng)當(dāng)與投資者贖回需求相匹配，確保持有足夠的現(xiàn)金、活期存款、國債、中央銀行票據(jù)、政策性金融債券等具有良好流動性的資產(chǎn)，以備支付理財產(chǎn)品投資者的贖回款項。
（3）開放式公募理財產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)持有不低于該理財產(chǎn)品資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的國債、中央銀行票據(jù)和政策性金融債券。
（4）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的終止日不得晚于封閉式理財產(chǎn)品的到期日或者開放式理財產(chǎn)品的最近一次開放日。
（5）商業(yè)銀行理財產(chǎn)品直接或間接投資于未上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)的，應(yīng)當(dāng)為封閉式理財產(chǎn)品，并明確股權(quán)及其受（收）益權(quán)的退出安排。
（6）未上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)的退出日不得晚于封閉式理財產(chǎn)品的到期日。
認購贖回限制
《理財辦法》第四十七條
合規(guī)要點：
（1）當(dāng)接受認購申請可能對存量開放式公募理財產(chǎn)品投資者利益構(gòu)成重大不利影響時，商業(yè)銀行可以采取設(shè)定單一投資者認購金額上限或理財產(chǎn)品單日凈認購比例上限、拒絕大額認購、暫停認購等措施，切實保護存量理財產(chǎn)品投資者的合法權(quán)益。
（2）確保投資者得到公平對待的前提下，商業(yè)銀行可以按照法律、行政法規(guī)和理財產(chǎn)品銷售文件約定，綜合運用設(shè)置贖回上限、延期辦理巨額贖回申請、暫停接受贖回申請、收取短期贖回費等方式，作為壓力情景下開放式公募理財產(chǎn)品流動性風(fēng)險管理的輔助措施。
合作機構(gòu)的甄選
《理財辦法》第四十八條
合規(guī)要點：
（1）商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對理財投資合作機構(gòu)的資質(zhì)條件、專業(yè)服務(wù)能力和風(fēng)險管理水平等開展盡職調(diào)查，實行名單制管理，明確規(guī)定理財投資合作機構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和程序、責(zé)任與義務(wù)、存續(xù)期管理、利益沖突防范機制、信息披露義務(wù)及退出機制，理財投資合作機構(gòu)的名單應(yīng)當(dāng)至少由總行高級管理層批準(zhǔn)并定期評估，必要時進行調(diào)整。
（2）商業(yè)銀行聘請理財產(chǎn)品投資顧問的，應(yīng)當(dāng)審查投資顧問的投資建議，不得由投資顧問直接執(zhí)行投資指令，不得向未提供實質(zhì)服務(wù)的投資顧問支付費用或者支付與其提供的服務(wù)不相匹配的費用。
（3）商業(yè)銀行首次與理財投資合作機構(gòu)合作的，應(yīng)當(dāng)提前10日將該合作機構(gòu)相關(guān)情況報告銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)。
產(chǎn)品托管
《理財辦法》第五十條至第五十二條
合規(guī)要點：
（1）商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)選擇具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資格的金融機構(gòu)、銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄軝C構(gòu)或者國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)認可的其他機構(gòu)托管所發(fā)行的理財產(chǎn)品。且要實現(xiàn)實質(zhì)性托管。
（2）特別地，托管機構(gòu)建立與理財產(chǎn)品發(fā)行銀行的對賬機制，復(fù)核、審查理財產(chǎn)品資金頭寸、資產(chǎn)賬目、資產(chǎn)凈值、認購和贖回價格等數(shù)據(jù)，及時核查認購、贖回以及投資資金的支付和到賬情況。
信息披露
《理財辦法》第五十三條至第六十一條
合規(guī)要點：
（1）披露方式：銀行營業(yè)網(wǎng)點或官方網(wǎng)站建立的理財產(chǎn)品信息查詢平臺。
（2）及時披露內(nèi)容及要求：商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)及時、準(zhǔn)確、完整地向理財產(chǎn)品投資者披露理財產(chǎn)品的募集信息、資金投向、杠桿水平、收益分配、托管安排、投資賬戶信息和主要投資風(fēng)險等內(nèi)容。
（3）公募理財披露信息要求：在理財產(chǎn)品成立之后5日內(nèi)披露發(fā)行公告，在理財產(chǎn)品終止后5日內(nèi)披露到期公告，在發(fā)生可能對理財產(chǎn)品投資者或者理財產(chǎn)品收益產(chǎn)生重大影響的事件后2日內(nèi)發(fā)布重大事項公告。在每個季度結(jié)束之日起15日內(nèi)、上半年結(jié)束之日起60日內(nèi)、每年結(jié)束之日起90日內(nèi)，編制完成理財產(chǎn)品的季度、半年和年度報告等定期報告。理財產(chǎn)品成立不足90日或者剩余存續(xù)期不超過90日的，商業(yè)銀行可以不編制理財產(chǎn)品當(dāng)期的季度、半年和年度報告。在每個開放日結(jié)束后2日內(nèi)，披露開放式公募理財產(chǎn)品在開放日的份額凈值、份額累計凈值、認購價格和贖回價格，在定期報告中披露開放式公募理財產(chǎn)品在季度、半年和年度最后一個市場交易日的份額凈值、份額累計凈值和資產(chǎn)凈值。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)至少每周向投資者披露一次封閉式公募理財產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值和份額凈值。業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)在公募理財產(chǎn)品的存續(xù)期內(nèi)，至少每月向投資者提供其所持有的理財產(chǎn)品賬單，賬單內(nèi)容包括但不限于投資者持有的理財產(chǎn)品份額、認購金額、份額凈值、份額累計凈值、資產(chǎn)凈值、收益情況、投資者理財交易賬戶發(fā)生的交易明細記錄等信息。
（4）私募產(chǎn)品披露要求：至少每季度向合格投資者披露理財產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值、份額凈值和其他重要信息；定期報告，至少包括季度、半年和年度報告。
（5）每半年披露：披露的信息應(yīng)當(dāng)至少包括以下內(nèi)容：當(dāng)期發(fā)行和到期的理財產(chǎn)品類型、數(shù)量和金額、期末存續(xù)理財產(chǎn)品數(shù)量和金額，列明各類理財產(chǎn)品的占比及其變化情況，以及理財產(chǎn)品直接和間接投資的資產(chǎn)種類、規(guī)模和占比等信息。
監(jiān)管報送義務(wù)
《理財辦法》第六十二條至第六十四條
合規(guī)要點：
（1）商業(yè)銀行按季報送義務(wù)：商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)報送與理財業(yè)務(wù)有關(guān)的財務(wù)會計報表、統(tǒng)計報表、外部審計報告和銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)要求報送的其他材料，并于每年度結(jié)束后2個月內(nèi)報送理財業(yè)務(wù)年度報告。
（2）托管機構(gòu)報送義務(wù)：托管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)報送與理財產(chǎn)品托管有關(guān)的材料，并于每年度結(jié)束后2個月內(nèi)報送理財產(chǎn)品年度托管報告。
（3）重大風(fēng)險和損失的報送：理財業(yè)務(wù)中出現(xiàn)重大風(fēng)險和損失時，應(yīng)當(dāng)及時向銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)報告，并提交應(yīng)對措施。
剛性兌付的處理
《理財辦法》第六十九條
合規(guī)要點：
（1）商業(yè)銀行開展理財業(yè)務(wù)，根據(jù)《指導(dǎo)意見》經(jīng)認定存在剛性兌付行為的，應(yīng)當(dāng)足額補繳存款準(zhǔn)備金和存款保險保費，按照國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)的相關(guān)規(guī)定，足額計提資本、貸款損失準(zhǔn)備和其他各項減值準(zhǔn)備，計算流動性風(fēng)險和大額風(fēng)險暴露等監(jiān)管指標(biāo)。
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原標(biāo)題： 一文了解商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)合規(guī)要點
