面包財(cái)經(jīng) 作者：面包財(cái)經(jīng)
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10月21日，新興裝備發(fā)布董事擬減持公告。公告顯示，公司董事張建迪及監(jiān)事王福軍計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)減持公司股份不超過(guò)31.35萬(wàn)股。翻看歷史數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去一年時(shí)間內(nèi)，公司多位高管發(fā)生過(guò)減持行為。
值得注意的是，與此同時(shí)，公司在持續(xù)回購(gòu)。截至9月底，新興裝備已回購(gòu)公司股份2,847,000股，回購(gòu)與高管減持時(shí)間“撞車(chē)”，背后的原因或待解。
根據(jù)此前的中報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.6億元，同比下降56.90%，歸母凈利潤(rùn)虧損0.17億元，公司歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。此外，近年來(lái)，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降且低于行業(yè)其他公司，應(yīng)收賬款回款能力值得注意。
董事共計(jì)擬減持不超過(guò)31.35萬(wàn)股
10月21日，新興裝備發(fā)布了部分董事、監(jiān)事減持股份的預(yù)披露公告。公告顯示，公司董事張建迪計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持公司股份不超過(guò)294,000股（約占公司總股本的0.2505%），監(jiān)事王福軍計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過(guò)19,500股（約占公司總股本的0.0166%）。
圖1：擬減持公告
在發(fā)布減持預(yù)告前，張建迪持股數(shù)量為4,715,356股，占公司總股本比例為4.0182%；王福軍持股數(shù)量為78,189股，占公司總股本比例為0.0666%。
除此之外，數(shù)據(jù)顯示，自6月份起，新興裝備的高管在持續(xù)減持。自6月起，新興裝備高管共計(jì)發(fā)生16次減持，共計(jì)減持470.2萬(wàn)股，共計(jì)減持金額約為1.22億元。
圖2：公司近期高管減持情況匯總
高管減持同時(shí)公司在持續(xù)回購(gòu)
4月中旬，新興裝備發(fā)布了回購(gòu)股價(jià)方案公告。公告顯示，新興裝備擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易的方式回購(gòu)公司股份。回購(gòu)價(jià)格為不超過(guò)人民幣40元/股?；刭?gòu)資金總額為不低于人民幣8,000萬(wàn)元，不超過(guò)人民幣16,000萬(wàn)元。
根據(jù)公司發(fā)布的最新進(jìn)展顯示，截至2021年9月30日，公司通過(guò)股份回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份2,847,000股，占公司目前總股本2.43%，最高成交價(jià)為30.23元/股，最低成交價(jià)為23.63元/股，支付的總金額為0.79億元（不含交易費(fèi)用）。
值得注意的是，在高管頻繁減持的同時(shí)公司在持續(xù)回購(gòu)。從總金額規(guī)模對(duì)比的角度分析，公司目前最新回購(gòu)股份的總金額低于高管的已有的減持規(guī)模。
2021年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧
新興裝備主營(yíng)業(yè)務(wù)是以伺服控制技術(shù)為核心的航空裝備產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)服務(wù)。公司主要產(chǎn)品分為機(jī)載設(shè)備和技術(shù)服務(wù)及其他，其產(chǎn)品應(yīng)用于直升機(jī)、固定翼飛機(jī)和無(wú)人機(jī)等航空裝備領(lǐng)域。
近年來(lái)，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)均呈下降趨勢(shì)。2021年中報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.6億元，同比下降56.90%，歸母凈利潤(rùn)虧損0.17億元。值得注意的是，2021年中報(bào)公司歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。
圖3：2017-2020H1公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)及其同比
研究發(fā)現(xiàn)，公司營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)大幅度下滑主要是公司原核心裝備產(chǎn)品受用戶采購(gòu)需求計(jì)劃尚未正式下達(dá)的影響，訂貨量與交付數(shù)量較上年同期均明顯下降所致。
10月15日，新興裝備披露了2021年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)告顯示，公司前三季度歸母凈利潤(rùn)大約在400萬(wàn)元—580萬(wàn)元，較上年同期下降90.28%—93.30%。對(duì)此，公司給出2點(diǎn)解釋?zhuān)?是由于處于新舊產(chǎn)品更替階段，公司批產(chǎn)的原核心裝備產(chǎn)品受用戶需求及年度采購(gòu)計(jì)劃的影響，前三季度的訂貨量與交付數(shù)量較上年同期均有所下降。新型號(hào)裝備產(chǎn)品本期實(shí)現(xiàn)的交付數(shù)量較少，且新型號(hào)裝備產(chǎn)品成本相對(duì)偏高。2是因?yàn)楣緦?duì)重點(diǎn)受托研發(fā)項(xiàng)目持續(xù)進(jìn)行大額投入，導(dǎo)致本期計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備較上年同期增長(zhǎng)200%左右。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降
近年來(lái)，新興裝備的應(yīng)收賬款雖呈下降趨勢(shì)，但值得注意的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在逐年下降。截至6月末，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為0.28次，較上年末下降1.03次。
圖4：2018-2020H1公司應(yīng)收賬款及其周轉(zhuǎn)率
與同行業(yè)其他公司相比，近年來(lái)，新興裝備的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均低于同行業(yè)其他上市公司。從平均值來(lái)看，截止6月末，航發(fā)動(dòng)力、中航機(jī)電等5家公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均值為0.75. 新興裝備的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均值0.47次。
圖5：2019-2020H1新興裝備與同行業(yè)其他公司應(yīng)收周轉(zhuǎn)率對(duì)比
若按照此趨勢(shì)，公司可能出現(xiàn)應(yīng)收賬款不能按期收回或者無(wú)法收回的情況，這將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。（JZY）
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原標(biāo)題： 新興裝備董事擬減持：回購(gòu)與高管減持同步 中報(bào)歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧
