“金融二叉樹(shù)定位于專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)管理領(lǐng)域原創(chuàng)與分享平臺(tái)，提供市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀、案例及實(shí)務(wù)操作分析、業(yè)務(wù)交流資訊等專(zhuān)業(yè)信息。”

溫室效應(yīng)、全球氣候變暖等由于二氧化碳排放量增多而引起的環(huán)境問(wèn)題，是國(guó)際上達(dá)成共識(shí)亟待解決的問(wèn)題。2020年9月22日，總書(shū)記宣布，“我國(guó)二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”。根據(jù)清華大學(xué)發(fā)布的《中國(guó)中長(zhǎng)期低碳發(fā)展戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型路徑研究》，中國(guó)要在2060年實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)，2020年至2050年能源系統(tǒng)需要新增投資約138萬(wàn)億元。面臨“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的刻不容緩及巨額投資的需求，如何拓寬融資渠道、創(chuàng)新融資模式成為研究的新課題。鼓勵(lì)綠色金融模式創(chuàng)新，不僅可以完成投資需求，一定程度上可以促進(jìn)企業(yè)碳中和的積極性，從而促進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（1）碳達(dá)峰，是指二氧化碳排放量達(dá)到歷史最高值，然后經(jīng)過(guò)平臺(tái)期進(jìn)入持續(xù)下降的過(guò)程，也是二氧化碳排放量由增轉(zhuǎn)降的歷史拐點(diǎn)。

（2）碳中和，是一種二氧化碳的治理與排放相抵消，從而實(shí)現(xiàn)二氧化碳的一種“零排放”狀態(tài)，通過(guò)能效提升和能源替代（包括植樹(shù)造林、節(jié)能減排等方式）將人為活動(dòng)（包括化石燃料燃燒、工業(yè)過(guò)程、農(nóng)業(yè)活動(dòng)、汽車(chē)尾氣等）排放的二氧化碳抵消掉二氧化碳的排放。 

截至2020年底，中國(guó)碳強(qiáng)度較2005年降低約48.4%，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)15.9%，大幅超額完成到2020年氣候行動(dòng)目標(biāo)。2020年，試點(diǎn)碳市場(chǎng)年成交額為21.5億元，較2019年增長(zhǎng)3%；碳交易年平均成交價(jià)格為28.6元/噸，上漲25%。從2013年到2020年底，我國(guó)碳市場(chǎng)配額現(xiàn)貨累計(jì)成交4.45億噸，成交額104.31億元。CCER（通過(guò)實(shí)施項(xiàng)目消減溫室氣體而獲得的減排憑證）市場(chǎng)，在2020年交易活躍，共成交減排量6170萬(wàn)噸，較去年大幅增長(zhǎng)43%。截至2020年末，我國(guó)CCER累計(jì)成交2.68億噸。

試點(diǎn)碳市場(chǎng)覆蓋了電力、熱力、水泥、石化、工業(yè)、服務(wù)業(yè)、交通等8個(gè)行業(yè)。

（1）2007-2010年：初始發(fā)展階段

綠色金融開(kāi)始進(jìn)入大家視野，各種綠色金融理念逐步提出，綠色金融政策逐漸發(fā)布，綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色ABS成為探索綠色金融融資模式的方向。

（2）2010-2015年：探索階段

建設(shè)碳排放額度交易試點(diǎn)，建立綠色信用指引和綠色信用統(tǒng)計(jì)體系，促進(jìn)綠色信用的發(fā)展環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)。各種綠色金融模式逐步應(yīng)用于綠色行業(yè)及一般行業(yè)的綠色項(xiàng)目。

（3）2015-2017年：發(fā)展階段

隨著研究及模式的日漸成熟、法律法規(guī)制度的逐漸完善，綠色金融正式進(jìn)入發(fā)展階段。2013年“一帶一路”概念提出，“一帶一路”沿線的國(guó)家具有非常豐富的能源資源，石油、天然氣和煤炭的儲(chǔ)量分別占據(jù)世界儲(chǔ)量的58%左右、79%左右和50%左右。能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展逐漸成為關(guān)注重點(diǎn)。

（3）2017年至今：全面提速、創(chuàng)新階段

2017年正式召開(kāi)了第一屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇。隨著綠色金融研究、發(fā)展越來(lái)越深入，綠色金融進(jìn)入全面提速、創(chuàng)新階段。2020年，境內(nèi)外發(fā)行綠色債券規(guī)模達(dá)2786.62億元，比上年下降869.52億元；比上年境內(nèi)外綠債累計(jì)發(fā)行規(guī)模11313.7億元，比上年下降3656.14億元。

2020年9月，在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上首次表示，國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于 2030年前達(dá)到峰值，爭(zhēng)取在2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和”，總書(shū)記也多次強(qiáng)調(diào)這一目標(biāo)。

2021年3月18日交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）對(duì)碳中和債做出規(guī)定：

（1）碳中和債是指：募集資金專(zhuān)項(xiàng)用于具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目的債務(wù)融資工具，需滿(mǎn)足綠色債券募集資金用途、項(xiàng)目評(píng)估與遴選、募集資金管理和存續(xù)期信息披露等四大核心要素，屬于綠色債務(wù)融資工具的子品種。通過(guò)專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品持續(xù)引導(dǎo)資金流向綠色低碳循環(huán)領(lǐng)域，助力實(shí)現(xiàn)碳中和愿景。

（2）關(guān)于募集資金用途。碳中和債募集資金應(yīng)全部專(zhuān)項(xiàng)用于清潔能源、清潔交通、可持續(xù)建筑、工業(yè)低碳改造等綠色項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、收購(gòu)及償還綠色項(xiàng)目的有息債務(wù)，募投項(xiàng)目應(yīng)符合《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》或國(guó)際綠色產(chǎn)業(yè)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，且聚焦于低碳減排領(lǐng)域。碳中和債募投領(lǐng)域包括但不限于：

1）清潔能源類(lèi)項(xiàng)目（包括光伏、風(fēng)電及水電等項(xiàng)目）；

2）清潔交通類(lèi)項(xiàng)目（包括城市軌道交通、電氣化貨運(yùn)鐵路和電動(dòng)公交車(chē)輛替換等項(xiàng)目）；

3）可持續(xù)建筑類(lèi)項(xiàng)目（包括綠色建筑、超低能耗建筑及既有建筑節(jié)能改造等項(xiàng)目）；

4）工業(yè)低碳改造類(lèi)項(xiàng)目（碳捕集利用與封存、工業(yè)能效提升及電氣化改造等項(xiàng)目）；

5）其他具有碳減排效益的項(xiàng)目。

目前沒(méi)有法規(guī)制度對(duì)碳中和ABS進(jìn)行明確定義，可以參考交易商協(xié)會(huì)對(duì)碳中和債的相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2020年版）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《監(jiān)管問(wèn)答》）總結(jié)如下：

（1）根據(jù)交易所的監(jiān)管問(wèn)答，綠色ABS主要分為三類(lèi)：基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于綠色產(chǎn)業(yè)、項(xiàng)目投向?yàn)榫G色產(chǎn)業(yè)或者原始權(quán)益人主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于綠色產(chǎn)業(yè)且資金主要用于原始權(quán)益人綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展。

根據(jù)《監(jiān)管問(wèn)答》及參考《通知》的相關(guān)內(nèi)容，小編認(rèn)為碳中和ABS可能包含以下3種：

1）基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?；A(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流主要來(lái)源于具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目所產(chǎn)生的收入或基礎(chǔ)資產(chǎn)主要是為綠色項(xiàng)目融資所形成的債權(quán)。上述具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)資產(chǎn)占全部入池基礎(chǔ)資產(chǎn)的比例應(yīng)不低于70%（比例參照《監(jiān)管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監(jiān)管規(guī)定為準(zhǔn)）。專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃涉及循環(huán)購(gòu)買(mǎi)安排的，應(yīng)當(dāng)明確相應(yīng)入池標(biāo)準(zhǔn)、資產(chǎn)篩選及確認(rèn)流程，確保專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃存 續(xù)期間基礎(chǔ)資產(chǎn)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

2）轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)所取得的資金用于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。所得資金應(yīng)主要用于建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、收購(gòu)具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目、償還具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目貸款或?yàn)榫哂刑紲p排效益的綠色項(xiàng)目提供融資等。上述用于具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目的金額應(yīng)不低于轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)所得資金總額的70%（比例參照《監(jiān)管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監(jiān)管規(guī)定為準(zhǔn)）。用于為具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目提供融資的，應(yīng)明確擬支持的綠色項(xiàng)目類(lèi)別、篩選標(biāo)準(zhǔn)、決策程序和資金管理制度等。

 3）原始權(quán)益人主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。原始權(quán)益人最近一年合并財(cái)務(wù)報(bào)表中具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入比重超過(guò)50%（含）（比例參照《監(jiān)管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監(jiān)管規(guī)定為準(zhǔn)），或綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營(yíng)業(yè)收入比重雖小于50%（比例參照《監(jiān)管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監(jiān)管規(guī)定為準(zhǔn)），但具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)均為所有業(yè)務(wù)中最高，且均占到總收入和總利潤(rùn)30%（比例參照《監(jiān)管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監(jiān)管規(guī)定為準(zhǔn)）以上的，轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)所取得的資金可不對(duì)應(yīng)具體具有碳減排效益的綠色項(xiàng)目，但應(yīng)主要用于原始權(quán)益人具有碳減排效益的綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展，其金額應(yīng)不低于所得資金總額的70%（比例參照《監(jiān)管問(wèn)答》，實(shí)際要求以監(jiān)管規(guī)定為準(zhǔn)）。

這是小編參照《監(jiān)管問(wèn)答》和《通知》自己總結(jié)的，在項(xiàng)目實(shí)際承做過(guò)程中，以監(jiān)管規(guī)定為準(zhǔn)。

這篇文章小編簡(jiǎn)單的分析了一下碳中和和碳中和ABS，之后小編會(huì)嘗試著從不同基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS跟大家繼續(xù)探討碳中和ABS。