ATFX匯評：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中的新增就業(yè)人數(shù)，高于前值和預(yù)期值的話，則利多美元指數(shù)，利空黃金和非美貨幣；新增就業(yè)人數(shù)低于前值和預(yù)期值的話，則利空美元指數(shù)，利多黃金和非美貨幣。然而，統(tǒng)計(jì)最近十次黃金與非農(nóng)就業(yè)報(bào)告之間的關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，新增就業(yè)數(shù)據(jù)往往與美元指數(shù)和黃金走勢相反，也就是利空美元的數(shù)據(jù)，會導(dǎo)致美元指數(shù)上漲黃金下跌；反而利多美元的數(shù)據(jù)，會導(dǎo)致美元指數(shù)下跌黃金上漲。

圖1，5月8日非農(nóng)夜黃金M30走勢圖-ATFX

之所以選擇30分鐘周期，是因?yàn)榉寝r(nóng)就業(yè)報(bào)告對市場的沖擊會在30分紅內(nèi)消失，選擇過長或者過短的周期觀察，都不能得到客觀的結(jié)論。5月8日晚間，北京時(shí)間20:30分非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布，前值減少70萬人，預(yù)期值減少2200萬人，公布值減少2050萬人，雖然公布值低于預(yù)期值，但由于失業(yè)人數(shù)絕對值過大，導(dǎo)致該數(shù)據(jù)依舊是利空美元指數(shù)。從上圖可以看出，數(shù)據(jù)公布之后，黃金20:30~21:00的K線收出長下影線的長陰線，本該利空美元力度黃金的數(shù)據(jù)，卻反而提振了美元指數(shù)而壓制了黃金多頭。

圖2，2月7日非農(nóng)夜黃金M30走勢圖-ATFX

如果5月8日的數(shù)據(jù)是受到新冠肺炎疫情的影響而不具代表性，那么可以來看2月7日非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后黃金的走勢，此時(shí)疫情仍在中國區(qū)發(fā)展，沒有蔓延至海外。冬令時(shí)21:30非農(nóng)就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)公布，前值增加14.7萬人，預(yù)期值增加16.5萬人，公布值增加22.5萬人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前值和預(yù)期值，但從數(shù)據(jù)來看，大幅利多美元和美股，利空黃金和非美貨幣。然而實(shí)際上，黃金在數(shù)據(jù)公布后的21:30~22:00之間，收出一根長陽線，自低點(diǎn)1570一路上漲至1573.9，短線漲幅降薪40標(biāo)準(zhǔn)點(diǎn)。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告再一次扮演了美元和黃金的反向指標(biāo)。

如果最近十次的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)當(dāng)中，只有兩次出現(xiàn)“反向指標(biāo)”的特征，或許還不能真正說明問題，只有超過5次都出現(xiàn)這種情況，才能證明非農(nóng)利多與利空的基本邏輯本徹底顛覆。

下圖是對自2019年8月至2020年5月期間，十次非農(nóng)就業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)公布和黃金30分鐘級別走勢關(guān)聯(lián)性的統(tǒng)計(jì)匯總。可以看出，8月份數(shù)據(jù)利空美元，黃金卻下跌（反常）；

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9月份利空美元，黃金上漲（正常）......。以此類推，總計(jì)十次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，正常情況僅有三次，比例30%；反常情況高達(dá)7次，占比70% 。由此我們可以得出結(jié)論：非農(nóng)就業(yè)報(bào)告幾乎成美元與黃金的反向指標(biāo)，操作數(shù)據(jù)性行情不應(yīng)死守傳統(tǒng)交易邏輯。

如果有人問到“為什么非農(nóng)數(shù)據(jù)會出現(xiàn)反向指標(biāo)這種情況？”答案非常簡單“反身性理論”。非農(nóng)數(shù)據(jù)行情已經(jīng)持續(xù)幾十年，短線交易者對于數(shù)據(jù)行情的追逐也持續(xù)了幾十年，此時(shí)再依據(jù)數(shù)據(jù)利多與利空的反向操作，已經(jīng)無法獲得超額收益。久而久之，大資金開始采取“反向操作”，也就是在數(shù)據(jù)利空之后，不進(jìn)行賣空操作，反而在小幅下跌后大筆買入，利用行情的上漲“逼倉”，直至空頭止損出局，從而獲得反向操作收益。

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