作者:財(cái)視中國(guó)
來(lái)源:財(cái)視中國(guó)(ID:caishiv)
7月2日,包括光大證券、平安證券、國(guó)金證券等在內(nèi)的10家券商以及華泰柏瑞、景順長(zhǎng)城、民生加銀等7家基金公司獲批基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格,截至目前,獲得基金投顧試點(diǎn)資格的機(jī)構(gòu)已擴(kuò)大至50家。
雖然基金投顧業(yè)務(wù)僅開展一年多的時(shí)間,仍然處于蓄力和探索發(fā)展的階段,但是隨著我國(guó)居民財(cái)富管理需求的逐漸增長(zhǎng)和基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)的不斷深入,未來(lái),基金投顧行業(yè)將迎來(lái)大發(fā)展,并將加速促進(jìn)基金銷售從“賣方時(shí)代”向“買方時(shí)代”轉(zhuǎn)變,實(shí)現(xiàn)券商財(cái)富管理的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。
一、基金投顧正式拉開序幕,意義重大
基金投顧,也就是代理客戶投資理財(cái),可以接受客戶委托,按照協(xié)議約定向客戶提供相關(guān)投資組合策略建議,幫助客戶獲得收益,基金投顧機(jī)構(gòu)收取顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)。基金投顧牌照的發(fā)放不僅對(duì)于基金投顧行業(yè)意義重大,對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)也具有重要的價(jià)值。
光大銀行分析師周茂華指出,基金投顧牌照的發(fā)放預(yù)示基金投顧行業(yè)正式拉開序幕,有助于規(guī)范行業(yè)依法合規(guī)開展業(yè)務(wù),促進(jìn)行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng),健康發(fā)展。
中泰證券首席策略分析師陳龍認(rèn)為,基金投顧牌照的發(fā)放對(duì)于基金投顧行業(yè)來(lái)說(shuō),有兩大重要意義。一是有利于打開券商行業(yè)財(cái)富管理的空間。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是券商主要業(yè)績(jī)收入來(lái)源之一,但銷售性質(zhì)的服務(wù)在同質(zhì)化的激烈競(jìng)爭(zhēng)下,傭金率也持續(xù)下滑,而美國(guó)的成熟金融市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)零傭金。傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的收入占比逐年下降,券商轉(zhuǎn)型“銷售+投顧”的買方服務(wù)模式也是發(fā)展的必然。因此,券商基金投顧的牌照為券商行業(yè)提供了財(cái)富管理升級(jí)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì),放開AMU的收費(fèi)模式,實(shí)現(xiàn)以客戶利益為核心,提供全程陪伴的產(chǎn)品服務(wù)。
二是有助于增加機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)份額。去年以來(lái)全行業(yè)隊(duì)伍已擴(kuò)容至24家,可見監(jiān)管正通過(guò)加速機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)進(jìn)一步布局基金投顧業(yè)務(wù)的藍(lán)海市場(chǎng)。過(guò)去兩年,公募基金成績(jī)斐然,截至2021年5月,我國(guó)公募基金管理規(guī)模超過(guò)22萬(wàn)億元。然而基金賺錢,基民不賺錢卻是行業(yè)中亟待解決的重點(diǎn)問(wèn)題。根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2017年公募基金成立20余年之際,偏股型基金平均年化收益率16.5%,與此同時(shí),僅有約40%基金投資者獲得正收益。因此,券商基金投顧業(yè)務(wù)的開放能夠進(jìn)一步優(yōu)化市場(chǎng)中個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的比例,提高市場(chǎng)的穩(wěn)定性,實(shí)現(xiàn)收益風(fēng)險(xiǎn)的平衡發(fā)展。
與此同時(shí),在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之下,居民投資理財(cái)?shù)男枨蟠蟠笤黾印?020年底我國(guó)個(gè)人金融資產(chǎn)達(dá)205萬(wàn)億元人民幣,已成為全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng),僅次于美國(guó)。而且在我國(guó)數(shù)字化的浪潮下,投資理財(cái)不再局限于線下模式,互聯(lián)網(wǎng)金融給投資者提供了便捷的線上渠道和豐富多樣的產(chǎn)品,使得財(cái)富管理的操作性檻進(jìn)一步降低。相較于高風(fēng)險(xiǎn)的股票市場(chǎng),基金市場(chǎng)對(duì)于大眾來(lái)說(shuō)是更為穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)分散的投資場(chǎng)所,然而投資收益是否達(dá)到預(yù)期仍是困擾投資者的問(wèn)題。因此,從投資者的角度來(lái)看,券商基金投顧業(yè)務(wù)的開放擴(kuò)容有利于引導(dǎo)投資者的投資品類和理念分別向多元化的權(quán)益金融產(chǎn)品和價(jià)值投資優(yōu)化轉(zhuǎn)移,同時(shí)減少頻繁換手、吸引更多的中長(zhǎng)期資金入市。
二、瞄準(zhǔn)關(guān)鍵,融合“投”和“顧”
基金投顧業(yè)務(wù)開展不到兩年,具有廣闊的發(fā)展前景,但是要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展,就必須要從根本上找準(zhǔn)基金投顧的關(guān)鍵所在,朝著具體的目標(biāo)和方向不斷向前邁進(jìn)。其關(guān)鍵有兩個(gè)方面,一方面是“投”,券商要掌握正確的資產(chǎn)配置策略,另一方面是“顧”,要做好投資者教育和咨詢服務(wù)。
“基金投顧行業(yè)的價(jià)值就在于為客戶提供穩(wěn)定、可持續(xù)的投資回報(bào),還需要有自己獨(dú)特清晰的企業(yè)文化和發(fā)展戰(zhàn)略。與此同時(shí),基金投顧的競(jìng)爭(zhēng)力就是為客戶提供效率高、盈利穩(wěn)定的投資策略,這就需要基金投顧團(tuán)隊(duì)具備較強(qiáng)的投研能力,市場(chǎng)把握能力和對(duì)客戶需求的匹配能力。”周茂華說(shuō)。
某央企資管部副總裁董鵬飛認(rèn)為,做好基金投顧有三個(gè)要求。第一,要做好對(duì)底層子基金的研究和判斷,從眾多的公募私募基金中挑選出優(yōu)秀的子基金。第二是對(duì)資產(chǎn)配置能力的要求,充分發(fā)揮資產(chǎn)配置能力在基投顧業(yè)績(jī)中的作用。第三是對(duì)服務(wù)能力的要求,要想做好基金投顧業(yè)務(wù),必須具備千人千面的服務(wù)能力,根據(jù)不同客戶的個(gè)性化需求來(lái)提供針對(duì)性的基金投資顧問(wèn)服務(wù)。
陳龍則表示,除了要具備專業(yè)的資產(chǎn)配置能力和投研能力,做好基金投顧還需要具備風(fēng)險(xiǎn)控制能力。大幅回撤的投資產(chǎn)品很容易引起客戶的質(zhì)疑和恐慌,因此,券商在提供產(chǎn)品和服務(wù)時(shí),應(yīng)充分研究和提示風(fēng)險(xiǎn)水平,保護(hù)投資者利益。其次是制定差異化策略?;鹜额櫡菃未蔚漠a(chǎn)品銷售,而是以客戶利益為出發(fā)點(diǎn),長(zhǎng)期合作的服務(wù)。因此,券商應(yīng)根據(jù)客戶不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資能力和投資目標(biāo)設(shè)計(jì)差異化、個(gè)性化的組合設(shè)計(jì),增加客戶粘性。此外,利用金融科技賦能,提升服務(wù)效率和用戶體驗(yàn),降低成本,也是做好基金投顧的一條重要途徑。
三、面臨競(jìng)爭(zhēng),未來(lái)發(fā)展任重而道遠(yuǎn)
根據(jù)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn),基金投顧行業(yè)很有可能會(huì)出現(xiàn)寡頭壟斷,在開展基金投顧業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)規(guī)模不斷壯大的背景之下,未來(lái)的發(fā)展會(huì)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
董鵬飛對(duì)財(cái)視中國(guó)表示,首先,基金投顧業(yè)務(wù)的毛利率非常低,它的利潤(rùn)率實(shí)際上是受到上游和下游的雙重的擠壓,一方面客戶支付的費(fèi)用并不高,另一方面是基金經(jīng)理要價(jià)也不低。在這種情況下,要想賺錢就必須是跑量,大家都會(huì)不約而同地打價(jià)格戰(zhàn),所以競(jìng)爭(zhēng)會(huì)非常激烈。其次,這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)方向是對(duì)于基金經(jīng)理深入的判斷和把控。未來(lái)隨著資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展,如何發(fā)掘優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人,在他很小的時(shí)候培養(yǎng)他,隨著他的業(yè)績(jī)做大、做好,基金公司能夠不斷地受益,隨著基金經(jīng)理的成長(zhǎng)一起成長(zhǎng),這也比較考驗(yàn)基金投顧公司的能力。
此外,董鵬飛也指出,未來(lái)基金投顧會(huì)有一些商業(yè)模式上的演化,這種演化有兩個(gè)方向。一是從FOF向MOM轉(zhuǎn)化,這樣一來(lái),基金投顧公司對(duì)于基金經(jīng)理的把控能力會(huì)更強(qiáng)。二是反向定制。以往的基金產(chǎn)品由賣方?jīng)Q定,通常是客戶來(lái)找基金經(jīng)理去投資產(chǎn)品。未來(lái),基金投顧的發(fā)展方向是根據(jù)客戶的需求去反向定制設(shè)置相應(yīng)的產(chǎn)品,并且去拼搭不同的投資經(jīng)理。
隨著各類型具備不同稟賦的機(jī)構(gòu)獲批開展基金投顧,整體的業(yè)務(wù)形態(tài)將有望更多元化發(fā)展,市場(chǎng)會(huì)進(jìn)入激烈的競(jìng)爭(zhēng)期。
國(guó)內(nèi)投顧業(yè)務(wù)才剛剛起步,行業(yè)內(nèi)的所有機(jī)構(gòu)都面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng),面對(duì)基金投顧這片未來(lái)的新藍(lán)海,行業(yè)還需要轉(zhuǎn)變以往對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)認(rèn)知,回歸資產(chǎn)管理行業(yè)初心,真正以客戶利益至上,幫助廣大投資者解決好財(cái)富安放問(wèn)題。在這個(gè)過(guò)程中,機(jī)構(gòu)還需要結(jié)合自身的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際情況,探索和創(chuàng)新適合自身發(fā)展的業(yè)務(wù)模式,培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)足發(fā)展。
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原標(biāo)題: 基金投顧行業(yè)正式拉開序幕,“買方時(shí)代”已然來(lái)臨