圖1，F(xiàn)TSE China A50 月線-ATFX

首先說明，MT4當(dāng)中的富時A50代碼為CHI50，國際上習(xí)慣使用A50這一簡稱代替，所以下文中的富時A50均簡稱為A50。

A50最新報價18960，該價格與2007年12月的價格接近，也就是說，該價格已經(jīng)創(chuàng)出了近14年的新高。從長周期來看，A50指數(shù)早就從2014年2月份跌至最低，當(dāng)時的價格是6448，與最新價18960作比較，漲幅為194%，也就是增長了將近兩倍。比較同期美國的納斯達(dá)克指數(shù)，2014年2月份為3418，當(dāng)前最新價13482，漲幅為294.4%，也就是增長了近三倍。在我們的印象中，美國股市一直都是蒸蒸日上，所以增長三倍并不奇怪。但對于A股市場來說，普遍的印象是跌跌不休或者是大漲之后即大跌，沒有穩(wěn)定的行情。通過近期A50指數(shù)的上漲我們可以明白，不能再以舊的思維去分析當(dāng)下的中國股市，它或許不再是那個“扶不起大阿斗”了。

有人會說，A50指數(shù)和上證指數(shù)的樣本股并不相同，A50指數(shù)翻倍上漲并不代表A股市場出現(xiàn)普遍性牛市。我們可以拿出上證指數(shù)的月線走勢圖來觀察一下，看一看中國股市到底是處在牛市之中，還是熊市之中。

圖2，中國上證指數(shù) 月線-ATFX

很多人的記憶停留在2007年上證指數(shù)暴漲之后隨即迎來大跌和2015年暴漲之后隨即迎來大跌的模式中。認(rèn)為中國A股市場并不存在真正的穩(wěn)定牛市，而是由于散戶占比較高，導(dǎo)致“瘋?！焙汀肮蔀?zāi)”的極端情況交替出現(xiàn)。我們可以觀察上圖中的紅色上升趨勢線，從上證指數(shù)有記錄以來（1990年至今），其階段性高點(diǎn)確實(shí)是忽上忽下，但其階段性低點(diǎn)卻是穩(wěn)步上漲。包括2007年和2015年的股災(zāi)之后，雖然經(jīng)歷了80%以上的大跌，但并沒有擊穿前期的低點(diǎn)。這也意味著，中國A股市場一直處于“另外一種模式”的慢牛行情之中。之所以說“另外一種模式”，是因?yàn)榇蠹叶挤浅Ｊ煜っ绹善笔袌龅呐Ｊ心Ｊ?，也就是小幅回調(diào)+小幅上漲。但是，中國的慢牛有自己的特征，它屬于大幅漲跌+底部緩慢抬高的牛市模式。造成這種現(xiàn)象的原因，或許是A股市場的炒作氛圍更加濃厚，當(dāng)一波行情來臨時，眾多場外資金涌入，導(dǎo)致實(shí)時價格嚴(yán)重偏離上市公司和國家經(jīng)濟(jì)的基本面。在泡沫達(dá)到頂峰之后，毫無意外的出現(xiàn)大跌行情。之前跟風(fēng)進(jìn)場的資金又開啟了“抱頭鼠竄”的潰逃。但總有那些長線資金，在A股跌至價值線后，開啟買入模式，從而實(shí)現(xiàn)了上證指數(shù)和富時A50指數(shù)在數(shù)十年間的底部抬高。

當(dāng)然，大部分人交易者不滿足操作股指期貨的資格，因?yàn)樗慕灰组T檻要求較高。MT4當(dāng)中的CHI50指數(shù)正好可以作為這樣一批交易者的交易標(biāo)的，因?yàn)樗淖邉菖c中國A股市場的走勢基本相同。中國諺語曾說“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，在交易CHI50指數(shù)之前，交易者必須明白與該指數(shù)相關(guān)的交易規(guī)則，接下來我們就圍繞CHI50指數(shù)進(jìn)行科普介紹。

富時A50的選股標(biāo)準(zhǔn)非常簡單，核心的指標(biāo)就是總市值：在上海證券交易所及深圳交易所掛牌的所有股票, 按市值劃分最大的前50家A股上市公司納入指數(shù)。上市地點(diǎn)在新加坡，類型為期貨（MT4中的CHI50為CFD合約），每月現(xiàn)金交割。交易時間為北京時間上午9點(diǎn)－下午4點(diǎn)30分和下午5點(diǎn)－次日凌晨4點(diǎn)45分，總計將近20小時。漲跌停方面的限制為：當(dāng)價格較前一交易日的結(jié)算價上升或下跌10%時，將有10分鐘冷靜期(限于+/-10%以內(nèi))，當(dāng)價格較前一交易日的結(jié)算價上升或下跌15%時，將有10分鐘冷靜期(限于+/-15%以內(nèi))。此后將不再為該交易日的剩余時間設(shè)定任何價格限制，合約期滿的最后交易日無價格限幅。

富時A50指數(shù)具有以下5大優(yōu)勢：

1、于中國A股市場相關(guān)的唯一離岸指數(shù)期貨

2、流動性強(qiáng)，每日高達(dá)30億美元的成交額*

3、與中國滬深300股指期貨走勢高度相關(guān)

4、將近每日20小時的交易時間

5、以美元計價

對于第三條優(yōu)勢，我們有更詳細(xì)的數(shù)據(jù)支撐：

表1，富時A50指數(shù)與滬深300指數(shù)相關(guān)系數(shù)匯總-ATFX

相關(guān)系數(shù)越大，代表兩者共振性越好。高達(dá)90%以上的相關(guān)系數(shù)，代表操作富時A50指數(shù)和操作滬深300指數(shù)基本不存在差別。

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