11月19日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金投資債券信用評(píng)級(jí)要求等有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱“《通知》”），取消了保險(xiǎn)資金投資金融企業(yè)債券外部信用評(píng)級(jí)要求，同時(shí)放松了投資非金融企業(yè)債券外部信用評(píng)級(jí)的要求，并根據(jù)保險(xiǎn)公司償付能力充足率指標(biāo)對(duì)其投資范圍進(jìn)行分類監(jiān)管。

《通知》的施行，拓寬了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用范圍、優(yōu)化了保險(xiǎn)資產(chǎn)配置方向，有利于發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期、穩(wěn)定、規(guī)模大的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用；同時(shí)隨著保險(xiǎn)資金投資范圍的放松，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主決策空間得到進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于保險(xiǎn)公司持續(xù)強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力及內(nèi)評(píng)體系的建設(shè)；另外，該《通知》與今年五部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展的通知》（以下簡(jiǎn)稱“五部委文件”）中優(yōu)化評(píng)級(jí)生態(tài)，降低監(jiān)管對(duì)外部評(píng)級(jí)的要求、擇機(jī)適時(shí)調(diào)整監(jiān)管政策管理各類資金可投資債券的級(jí)別門檻的要求相一致，有利于降低監(jiān)管對(duì)外部信用評(píng)級(jí)依賴，助力債券市場(chǎng)高質(zhì)量健康發(fā)展。

2012年，原中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱“《辦法》”），《辦法》對(duì)保險(xiǎn)資金投資的金融及非金融企業(yè)債券的發(fā)行人資質(zhì)、債券信用評(píng)級(jí)、投資額度等方面要求做了詳細(xì)規(guī)定，在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)債券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展產(chǎn)生了積極的影響。

與《辦法》相比，《通知》主要有以下改變：在金融企業(yè)債券方面，取消投資金融債券外部信用評(píng)級(jí)要求；在非金融企業(yè)債券方面，放松了投資非金融企業(yè)債券外部信用評(píng)級(jí)的要求，根據(jù)償付能力充足率指標(biāo)對(duì)不同保險(xiǎn)公司投資范圍進(jìn)行區(qū)別劃分，同時(shí)明確了外部級(jí)別在BBB級(jí)（含）以下的企業(yè)（公司）債券投資集中度要求。從以上不同我們可以看出，在把控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，《通知》著力于放松對(duì)保險(xiǎn)資金具體投向的限制，擴(kuò)大保險(xiǎn)資金可投資范圍，鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)控制和內(nèi)評(píng)體系，減少對(duì)外部信用評(píng)級(jí)的依賴，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金的作用。

2021年8月，央行、發(fā)改委等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展的通知》，針對(duì)目前我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展的難點(diǎn)和要點(diǎn)，給出綱領(lǐng)性的指導(dǎo)意見，提出了五大點(diǎn)十六小點(diǎn)的切實(shí)要求，涵蓋了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門、自律組織、發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等多個(gè)市場(chǎng)參與者，意在優(yōu)化評(píng)級(jí)生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)評(píng)級(jí)行業(yè)的健康、有序、規(guī)范發(fā)展。

五部委發(fā)文中提到優(yōu)化評(píng)級(jí)生態(tài)，降低監(jiān)管對(duì)外部評(píng)級(jí)的要求，擇機(jī)適時(shí)調(diào)整監(jiān)管政策關(guān)于各類資金可投資債券的級(jí)別門檻；《通知》中取消對(duì)金融企業(yè)（公司）債券外部評(píng)級(jí)、以及上季度末綜合償付能力充足率在200%以上保險(xiǎn)公司取消對(duì)所投資非金融企業(yè)（公司）債券的外部信用評(píng)級(jí)要求，積極相應(yīng)五部委發(fā)文對(duì)于降低外部評(píng)級(jí)依賴的要求，并相應(yīng)作出保險(xiǎn)資金運(yùn)用的級(jí)別門檻。

五部委發(fā)文中要求信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期構(gòu)建以違約率為核心的評(píng)級(jí)質(zhì)量驗(yàn)證機(jī)制，制定實(shí)施方案，2022年底前建立并使用能夠?qū)崿F(xiàn)合理區(qū)分度的評(píng)級(jí)方法體系，有效提升評(píng)級(jí)質(zhì)量，在《通知》中將保險(xiǎn)資金可投資債券外部級(jí)別化檔至BBB級(jí)，積極響應(yīng)形成有區(qū)分度的評(píng)級(jí)序列的相關(guān)要求。

綜上，《通知》的發(fā)布實(shí)施，延續(xù)了五部委發(fā)文中的關(guān)于提升評(píng)級(jí)結(jié)果區(qū)分度以及降低對(duì)外部信用評(píng)級(jí)依賴等要求，是在保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域?qū)ξ宀课l(fā)文的落實(shí)和延伸。聯(lián)合資信認(rèn)為，未來(lái)各類資金的可投資債券相關(guān)監(jiān)管要求文件或?qū)⒅鸩铰鋵?shí)下發(fā)，隨著五部委發(fā)文中各項(xiàng)細(xì)則的不斷落實(shí)，將持續(xù)加強(qiáng)提升評(píng)級(jí)質(zhì)量、提升評(píng)級(jí)結(jié)果區(qū)分度，優(yōu)化評(píng)級(jí)生態(tài)和市場(chǎng)紀(jì)律，從而推動(dòng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)更好服務(wù)于債券市場(chǎng)健康發(fā)展。