平安特管 作者：平安特管
來源：平安特管（ID：pinganteguan）
導(dǎo)讀
網(wǎng)絡(luò)司法拍賣作為司法拍賣的主流形式，研究與跟蹤其市場交易總體情況和趨勢，對把握特殊資產(chǎn)的處置時機、確定特殊資產(chǎn)的回收價值意義重大。
平安銀行聯(lián)合中國科學(xué)院管理決策與信息系統(tǒng)重點實驗室，建立平安中科特殊資產(chǎn)量化金融創(chuàng)新實驗室，基于網(wǎng)絡(luò)司法拍賣大數(shù)據(jù)，編制了一組網(wǎng)絡(luò)司法拍賣交易指數(shù)，定期跟蹤網(wǎng)絡(luò)司法拍賣交易變化，探尋拍賣背后的深層邏輯、周期性規(guī)律，為特殊資產(chǎn)處置提供量化參考。
本報告主要是對網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺上資產(chǎn)交易規(guī)模和交易價格的變化進行跟蹤、分析及預(yù)測。報告涉及兩類指數(shù)：
規(guī)模指數(shù)——月度成交量，體現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)司法拍賣市場的交易活躍程度。
變現(xiàn)指數(shù)——月內(nèi)平均變現(xiàn)折扣率，變現(xiàn)折扣率 = 成交價/評估價，主要用來估計網(wǎng)絡(luò)司法拍賣交易資產(chǎn)的成交價格趨勢。
本指數(shù)編制的數(shù)據(jù)來源包括阿里、京東、公拍網(wǎng)、人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)、拍賣行業(yè)協(xié)會五大網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺，其中，阿里司法拍賣平臺數(shù)據(jù)占比達96%。本次指數(shù)編制的數(shù)據(jù)范圍為2015年1月起至2019年5月，能夠觀測從網(wǎng)絡(luò)司法拍賣興起以來市場的交易趨勢。
一、全國總體交易情況
(一) 商用類房產(chǎn)：成交規(guī)模、變現(xiàn)指數(shù)趨于穩(wěn)定
趨勢分析：成交量在2018年12月份下滑，目前較為穩(wěn)定，月均成交數(shù)量在兩千筆左右，折扣率從2018年4月達到高峰后逐漸降低，目前保持在80%左右。
六月預(yù)測：成交量在2500至3000筆左右，月度平均變現(xiàn)折扣率區(qū)間[78.13%，79.98%]。
(二) 住宅類房產(chǎn)：成交規(guī)模下滑、變現(xiàn)指數(shù)降低
趨勢分析：住宅類房產(chǎn)的成交量自2015年1月以來至2018年8月呈指數(shù)型增長，此后成交量在高位震蕩了4個月后開始逐漸下滑；2015年1月至今，住宅類房產(chǎn)的變現(xiàn)能力呈現(xiàn)出先增后降的趨勢，2018年5月以后開始逐漸下滑，2019年5月的月度平均變現(xiàn)折扣率僅為90.19%。
六月預(yù)測：成交量在10870至12381筆左右，月度平均變現(xiàn)折扣率區(qū)間[82.87%，88.05%]。
(三) 工業(yè)類房產(chǎn)：成交量趨于穩(wěn)定，變現(xiàn)指數(shù)呈下降趨勢
趨勢分析：工業(yè)用房成交量在 2018年8月與11月規(guī)模激增，之后開始下降，至2019年3月有所增加，4月、5月總體平穩(wěn)；工業(yè)類房產(chǎn)的變現(xiàn)指數(shù)自2018年5月以來顯著持續(xù)下滑，仍有下滑趨勢。
六月預(yù)測：成交量在295至354筆左右，月度平均變現(xiàn)折扣率區(qū)間[84.77%，90.58%]。
(四) 土地：成交量趨于穩(wěn)定，變現(xiàn)指數(shù)回升
趨勢分析：土地類資產(chǎn)的成交規(guī)模呈現(xiàn)出先指數(shù)型上升、后斷崖式下降的特征，2019年整體比較穩(wěn)定；土地類資產(chǎn)的月度平均變現(xiàn)折扣率始終在100%附近波動，近期呈現(xiàn)回升態(tài)勢。
六月預(yù)測：成交量在309至346筆左右，月度平均變現(xiàn)折扣率區(qū)間[95.75%，98.21%]。
(五) 車輛：成交量小幅減少，變現(xiàn)指數(shù)趨于平穩(wěn)
趨勢分析：車輛成交規(guī)模在2019年1月達到交易高峰，之后大幅下滑。機動車類資產(chǎn)變現(xiàn)能力非常強，絕大多數(shù)月份的平均變現(xiàn)折扣率都在110%以上，目前變現(xiàn)指數(shù)趨于穩(wěn)定，存在溢價空間，在105%上下。
六月預(yù)測：成交量在1545至1721筆左右，月度平均變現(xiàn)折扣率區(qū)間[108.08%，108.61%]。
二、主要省份房產(chǎn)類資產(chǎn)拍賣指數(shù)
本部分展示2019年5月成交量排名前五省份的房產(chǎn)類規(guī)模指數(shù)與變現(xiàn)指數(shù)。
該五省份交易量活躍，對整個拍賣市場的影響較大且有代表性。
(一) 規(guī)模指數(shù)：廣東、江蘇、浙江領(lǐng)跑
從各省房產(chǎn)類拍賣成交規(guī)模來看，整體上廣東、江蘇、浙江三省領(lǐng)跑全國，成交量峰值均在單月3000筆以上，其中浙江省2018年8月成交3708筆，創(chuàng)下目前最大單月成交量。各省規(guī)模指數(shù)走勢與全國走勢基本一致。從2015年初到2017年底為快速增長期，其后經(jīng)歷了一次低谷，到2018年下半年開始沖擊新高，此后的走勢有所分化，浙江省、江蘇省、山東省經(jīng)歷了劇烈波動后開始下滑，廣東省、河南省則在高位持續(xù)半年后開始快速下滑，隨后趨于平穩(wěn)。
相較于五月份的規(guī)模指數(shù)，預(yù)測成交前五省的規(guī)模指數(shù)在六月份呈上升趨勢，其中，山東省增速較緩。
(二) 變現(xiàn)指數(shù)：前五省的月度平均變現(xiàn)折扣率逐年趨于一致
各省房產(chǎn)類拍賣變現(xiàn)能力歷史走勢表現(xiàn)出顯著的差異，但從時間維度來看，各省的月度平均變現(xiàn)折扣率逐年趨于一致，一方面說明全國不同地區(qū)網(wǎng)絡(luò)司法拍賣市場變現(xiàn)能力的差異在縮小，另一方面受早期各省數(shù)據(jù)量小的影響，結(jié)果可能不穩(wěn)健，因此表現(xiàn)出變現(xiàn)指數(shù)差異大的特性。
浙江省的房產(chǎn)類拍賣月度平均變現(xiàn)折扣率始終在100%附近小幅波動，并沒有表現(xiàn)出明顯的趨勢和周期性，變現(xiàn)能力始終較好。
廣東省的房產(chǎn)類拍賣月度平均變現(xiàn)折扣率則呈現(xiàn)出先上升、后下降的走勢，從2015年12月開始震蕩下行，2019年1月起有小幅度回升，短周期內(nèi)波動較為明顯。
江蘇省的房產(chǎn)類拍賣月度平均變現(xiàn)折扣率在2016年4月達到96.77%的峰值后開始逐漸下滑，近期有小幅回升但仍處于下滑趨勢中。江蘇省拍賣規(guī)模雖在前三甲，但其變現(xiàn)能力弱于廣東、浙江地區(qū)。
從長期趨勢看，山東省的房產(chǎn)類拍賣月度平均變現(xiàn)折扣率波動較大，山東省2015年3月的月度平均變現(xiàn)折扣率僅有62.60%，隨后快速上升至2015年9月的117.43%，經(jīng)歷了一段時間的大幅波動之后平穩(wěn)下滑。
河南省的房產(chǎn)類拍賣月度平均變現(xiàn)折扣率在95%附近震蕩了一段時間后，從2017年初開始持續(xù)下滑，近期持續(xù)多年的下滑趨勢減緩。
注：
1.本報告中利用Holt-Winters三次指數(shù)平滑算法對6月份的規(guī)模指數(shù)與變現(xiàn)指數(shù)進行預(yù)測。
2.受早期網(wǎng)絡(luò)司法拍賣市場小、數(shù)據(jù)收集困難等影響（如廠房、商用房），部分拍賣指數(shù)在某些月份的數(shù)據(jù)量過少，甚至有數(shù)據(jù)缺失的情況，為了避免數(shù)據(jù)缺陷對指數(shù)分析的影響，本報告根據(jù)數(shù)據(jù)條件對不同的拍賣指數(shù)選取了不同的起始時間
注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。
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