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        看多煤價(jià)的幾點(diǎn)理由

        琦言八語(yǔ) 琦言八語(yǔ)
        2021-09-07 11:29 2411 0 0
        8月,煤企市場(chǎng)行情火爆。

        作者:Study77

        來(lái)源:琦言八語(yǔ)(ID:Study_77)

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        8月,煤企市場(chǎng)行情火爆。

        股就不提了:

        主要聊債!

        一級(jí)發(fā)行,永煤事件后行業(yè)凈融資首次轉(zhuǎn)正,山西煤企做出“巨大貢獻(xiàn)”:

        二級(jí)各等級(jí)煤企的信用利差普遍下行:

        高等級(jí)的山能、晉焦受息差限制下行幅度較小;山西五大煤加速下行150~200BP;冀中及平煤股份利差也明顯改善。特別是中低等級(jí)3年信用利差首次下行,說(shuō)明部分機(jī)構(gòu)(大概率還是銀行為主)開(kāi)始認(rèn)可煤債中長(zhǎng)期限的配置價(jià)值。

        部分原因是煤企半年報(bào)數(shù)據(jù)確實(shí)符合預(yù)期:

        但主要原因是煤炭行業(yè)景氣度持續(xù)走高:

        其中,價(jià)格指標(biāo)是核心因素,各煤種、各口徑普遍走高:

        對(duì)于煤炭?jī)r(jià)格后續(xù)走勢(shì),考慮到夏季需求旺季已過(guò),多家行業(yè)自媒體轉(zhuǎn)空。但我由中性轉(zhuǎn)多,主要源于以下幾點(diǎn):

        第一,極度缺電,以及上調(diào)電價(jià)預(yù)期:

        第二,老話長(zhǎng)談,各口徑庫(kù)存數(shù)據(jù)仍處于低位,且全年低庫(kù)存狀態(tài)可能導(dǎo)致下游電廠的冬儲(chǔ)需求前置:

        第三,8月煤價(jià)突破季節(jié)性限制,強(qiáng)勢(shì)上漲,9、10月份冬儲(chǔ)需求旺盛,煤價(jià)大幅下跌概率不大:

        第四,海內(nèi)外電煤價(jià)差倒掛且處于歷史高位,今年進(jìn)口額度不僅沒(méi)有如往年成為限制煤價(jià)上漲的手段,高進(jìn)口煤價(jià)反而對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)形成強(qiáng)支撐:

        當(dāng)然,受油煤比限制,海外煤價(jià)再大幅上漲的概率也不大,雖然印日韓極度缺煤,印尼持續(xù)不給力。

        煤價(jià)維持高位的最大變數(shù)在于7月末國(guó)家釋放優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能政策的落地情況,如果不及預(yù)期,高煤價(jià)至少可以持續(xù)至春節(jié)。

        注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

        題圖來(lái)自 Pexels,基于 CC0 協(xié)議

        本文由“琦言八語(yǔ)”投稿資產(chǎn)界,并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有,未經(jīng)授權(quán),請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載,謝謝!

        原標(biāo)題: 看多煤價(jià)的幾點(diǎn)理由

        琦言八語(yǔ)

        學(xué)徒77的投資筆記與生活雜談。微信公眾號(hào)ID:Study_77

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          蔣陽(yáng)兵,資產(chǎn)界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人,盈科粵港澳大灣區(qū)企業(yè)破產(chǎn)與重組專業(yè)委員會(huì)副主任。中山大學(xué)法律碩士,具有獨(dú)立董事資格,深圳市法學(xué)會(huì)破產(chǎn)法研究會(huì)理事,深圳市破產(chǎn)管理人協(xié)會(huì)個(gè)人破產(chǎn)委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng),深圳律師協(xié)會(huì)破產(chǎn)清算專業(yè)委員會(huì)委員,深圳律協(xié)遺產(chǎn)管理人入庫(kù)律師,深圳市前海國(guó)際商事調(diào)解中心調(diào)解員,中山市國(guó)資委外部董事專家?guī)斐蓡T。長(zhǎng)期專注于商事法律風(fēng)險(xiǎn)防范、商事?tīng)?zhēng)議解決、企業(yè)破產(chǎn)與重組法律服務(wù)。聯(lián)系電話:18566691717

        • 劉韜
          劉韜

          劉韜律師,現(xiàn)為河南乾元昭義律師事務(wù)所律師。華北水利水電大學(xué)法學(xué)學(xué)士,中國(guó)政法大學(xué)在職研究生,美國(guó)注冊(cè)管理會(huì)計(jì)師(CMA)、基金從業(yè)資格、上市公司獨(dú)立董事資格。對(duì)法律具有較深領(lǐng)悟與把握。專業(yè)領(lǐng)域:公司法、合同法、物權(quán)法、擔(dān)保法、證券投資基金法、不良資產(chǎn)處置、私募基金管理人設(shè)立及登記備案法律業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團(tuán)、中國(guó)工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團(tuán)有限公司、鄭州高新產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、光大鄭州國(guó)投新產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國(guó)裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司、鄭東新區(qū)富生小額貸款公司等企事業(yè)單位提供法律服務(wù),為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發(fā)行股票、股權(quán)并購(gòu)等提供法律服務(wù)。 為鄭州信大智慧產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展基金、鄭州市科技發(fā)展投資基金、鄭州澤賦北斗產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金、河南農(nóng)投華晶先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金、河南高創(chuàng)正禾高新科技成果轉(zhuǎn)化投資基金、河南省國(guó)控互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金設(shè)立提供法律服務(wù)。辦理過(guò)擔(dān)保公司、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、私募股權(quán)投資基金的設(shè)立、法律文書(shū)、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì),不良資產(chǎn)處置及訴訟等業(yè)務(wù)。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發(fā)行、股權(quán)并購(gòu)項(xiàng)目法律盡職調(diào)查、法律評(píng)估及法律路徑策劃工作。 專業(yè)領(lǐng)域:企事業(yè)單位法律顧問(wèn)、金融機(jī)構(gòu)債權(quán)債務(wù)糾紛、并購(gòu)法律業(yè)務(wù)、私募基金管理人設(shè)立登記及基金備案法律業(yè)務(wù)、新三板法律業(yè)務(wù)、民商事經(jīng)濟(jì)糾紛等。

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