作者：債券民工在路上

來(lái)源：債券民工（ID：zhaiquanmg）

2021年7月2日，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)工作的通知》（發(fā)改投資[2021]958號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“958號(hào)文”），進(jìn)一步增加了公募REITs的試點(diǎn)范圍，其中與城投公司直接相關(guān)的范圍是“市政基礎(chǔ)設(shè)施的停車場(chǎng)項(xiàng)目、保障性租賃住房”。這次新增的試點(diǎn)范圍，對(duì)于城投公司的融資工作來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是打開了一扇窗。

1、從停車場(chǎng)項(xiàng)目來(lái)看，國(guó)家發(fā)改委在2015年就推出了城市停車場(chǎng)建設(shè)專項(xiàng)債券，是專門用于停車場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目的企業(yè)債。僅以2015年至2020年7月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，城市停車場(chǎng)建設(shè)專項(xiàng)債券累計(jì)發(fā)行只數(shù)為133只，累計(jì)發(fā)行金額為1,392.09億元。這些停車場(chǎng)項(xiàng)目現(xiàn)在應(yīng)該均已經(jīng)完工并開始運(yùn)營(yíng)，早期完工的停車場(chǎng)項(xiàng)目已經(jīng)完全符合公募REITs的發(fā)行條件，完全可以申報(bào)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金。即使沒有申報(bào)停車場(chǎng)建設(shè)專項(xiàng)債券的項(xiàng)目，城投公司作為城市基礎(chǔ)設(shè)施的主要建設(shè)運(yùn)營(yíng)主體，掌握了大量的停車場(chǎng)資源，也可以用于申報(bào)公募REITs。更值得關(guān)注的是，市政基礎(chǔ)設(shè)施的停車場(chǎng)項(xiàng)目是沒有區(qū)域限制的，只要項(xiàng)目條件符合要求，均可以直接申報(bào)公募REITs。

2、從保障性租賃住房項(xiàng)目來(lái)看，國(guó)家發(fā)改委推出了項(xiàng)目收益?zhèn)?，交易所推出了保障性住房專?xiàng)公司債券，前期已經(jīng)有大量的保障性租賃住房項(xiàng)目完工。這些完工項(xiàng)目可以作為潛在的公募REITs的基礎(chǔ)資產(chǎn)。但是需要注意的是，保障性租賃住房申報(bào)公募REITs是有明顯的區(qū)域要求的，僅限于“各直轄市及人口凈流入大城市”，實(shí)際應(yīng)用范圍有較大限制。但是這條規(guī)定也是符合保障性租賃住房的實(shí)際情況的，因?yàn)槿丝趦袅鞒龅某鞘袑?shí)際上可能沒有有效的租賃需求。

在958號(hào)文出臺(tái)之前，證監(jiān)會(huì)和國(guó)家發(fā)改委在2020年4月24日聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》(證監(jiān)發(fā)〔2020〕40 號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“40號(hào)文”)；國(guó)家發(fā)改委在2020年7月31日印發(fā)了《關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)項(xiàng)目申報(bào)工作的通知》(發(fā)改辦投資〔2020〕586號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“586號(hào)文”)，這些規(guī)則對(duì)于公募REITs的區(qū)域范圍、資產(chǎn)范圍等做了進(jìn)一步的明確和規(guī)范。隨著公募REITs的進(jìn)一步實(shí)踐，預(yù)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將會(huì)根據(jù)發(fā)行的實(shí)際情況出臺(tái)進(jìn)一步細(xì)化公募REITs的規(guī)則，城投公司可以應(yīng)用的基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

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原標(biāo)題： 公募REITs新規(guī)為城投公司打開了一扇窗