債券民工 作者：債券民工在路上
來源：債券民工（ID：zhaiquanmg）
華夏幸福最近可謂是站在了信用債券市場的風(fēng)口浪尖，廣受投資者關(guān)注。華夏幸福的國內(nèi)和國外評級都面臨負面了調(diào)整：
根據(jù)國際評級機構(gòu)惠譽評級1月27日的評級公告，惠譽評級將華夏幸福的高級無抵押評級從B下調(diào)至CCC，同時將公司移出負面評級觀察名單。在惠譽評級下調(diào)之前，國外評級機穆迪公司已于2020年9月17日將華夏幸福的評級展望調(diào)整為負面。
與此同時，國內(nèi)信用評級機構(gòu)也對華夏幸福的評級進行了調(diào)整。根據(jù)華夏幸福1月19日的公告，評級機構(gòu)中誠信國際將公司的評級展望調(diào)整為負面，主體信用等級保持為AAA。本次評級展望調(diào)整為負面的主要原因包括銷售金額和回款金額下滑、債務(wù)規(guī)模攀升償債壓力較大、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流持續(xù)為負以及與平安資管的業(yè)績承諾完成難度較大等。
目前華夏幸福面臨的直接和間接融資難度有所加大。華夏幸福最近的一次債券發(fā)行是2020年4月16日發(fā)行的“20華夏幸福MTN002”，此后公司再無公開債券發(fā)行記錄，公司債券一級市場發(fā)行難度有所提高。與此同時，華夏幸福的債券二級交易價格波動較大，引發(fā)了市場投資機構(gòu)的關(guān)注。根據(jù)公司公告，自2021年1月13日起，華夏幸福的多只債券進行了交易方式的調(diào)整，采取報價、詢價和協(xié)議交易的方式進行交易。
從公開信息可以看出，僅通過債券口徑來看，華夏幸福一年內(nèi)以行權(quán)計要兌付的債券金額為186.25億元，債券只數(shù)為9只，是未來三年內(nèi)債券償付壓力最大的時間段。
目前，華夏幸福資金壓力較大。1月22日，華夏幸福回復(fù)招商銀行“中融-驥達11號”和“中融-融昱100號”兩項信托計劃展期事宜已經(jīng)與中融信托達成和解。華夏幸福的商票問題也引起了市場很大的關(guān)注。與此同時，華夏幸福與二股東平安之間的協(xié)議履行也是市場關(guān)注的焦點。這些問題預(yù)計后續(xù)會陸續(xù)有相關(guān)情況公告。債券民工將持續(xù)關(guān)注華夏幸福的后續(xù)進展情況。
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