扒財經 作者：陳文莉、王婷婷
來源：風財訊（ID：fengcaixun）
7月5日，重慶市第五中級人民法院（下稱“重慶五院”）發(fā)布了一則案號為（2021）渝05破申428號的破產審查公告，內容顯示，重慶市協(xié)信遠創(chuàng)實業(yè)有限公司（下稱“協(xié)信遠創(chuàng)”）被申請破產，申請人為北京易禾水星投資有限公司。
這是協(xié)信遠創(chuàng)第一次被申請破產，卻可能不會是最后一次。
同一天，裁判文書網上一則文書號為（2021）渝05執(zhí)保147號的執(zhí)行通知文書顯示，協(xié)信遠創(chuàng)被執(zhí)行，旗下控股子公司重慶協(xié)信遠逸投資發(fā)展有限公司股權被凍結，凍結股權數(shù)額為人民幣91萬元，執(zhí)行法院為重慶五院。
企查查顯示，2021年以來，協(xié)信遠創(chuàng)已經被執(zhí)行十余次，旗下多家公司的股權也因此被凍結，其凍結股權數(shù)額超8.5億元。
顯然，協(xié)信遠創(chuàng)如果不能很好的處理這些“執(zhí)行案件”的話，破產申請會接踵而至。
值得一提的是，近幾年，陷入危機的房企不少，但很多仍處在自救階段，真正走入“申請破產”這一步的集團性房企不算多。
即使統(tǒng)計層面的“破產企業(yè)”達到270家，實際很多也是走完竣工交房后廢掉的項目公司殼。
真正的被申請破產的百強房企，上一家還是三盛宏業(yè)。
這也使得協(xié)信遠創(chuàng)的破產，尤為引人關注。
向一二股東求救無望 多方已交惡
如果最終走向破產，說明協(xié)信遠創(chuàng)的債務危機、資金風險，可能無法化解、也沒有誰能兜底了。
上一次危機，還是在兩年前，源于協(xié)信遠創(chuàng)的債務兌付，他一直在通過資產出售、賣股權等多種方式試圖緩解情況。
最終，2020年4月豐隆集團旗下新加坡城市發(fā)展有限公司（下稱“CDL”）的全資子公司通過收購股權、認購新股的方式，收購協(xié)信63.75%的股權，總對價約在43.9億元。
協(xié)信找了一個資金雄厚的“洋爸爸”，坊間一度認為它的危機能夠過去。
誰料，協(xié)信股東方和管理層的兩個齒輪，始終無法“咬合”。
據風財訊了解，2020年簽署股權協(xié)議之際，CDL給協(xié)信撥錢，也并非一次性到賬。
此前，CDL稱會在滿足某些先決條件和發(fā)生某些事件后分期支付。但隨著二者的磨合期諸多不愉快，后續(xù)的錢款并未如期到賬。
更令人意外的是，2021年3月，“18協(xié)信01”私募債出現(xiàn)實質性違約，之后協(xié)信遠創(chuàng)的主體評級被聯(lián)合資信等下調至垃圾級。
CDL與協(xié)信遠創(chuàng)的關系徹底惡化。
彭博社報道新加坡城市發(fā)展集團公開稱，買協(xié)信可能是一筆失敗的投資。尤其是疫情，全球生意都不好做，想通過投資重組協(xié)信賺錢，挑戰(zhàn)性更大了。其特別小組正在討論，出售在協(xié)信的資產。
CDL執(zhí)行主席郭令明也曾公開表示，將限制公司在協(xié)信遠創(chuàng)投資的任何額外財務風險。
“斷糧”的意圖很是明顯。
對此，協(xié)信遠創(chuàng)方面直接告知媒體，“目前因為大股東CDL的不履職不作為，公司經營遇到了一些困難。”
值得一提的是，在將吳旭和綠地控股（600606）的持股比例進行重組后，CDL將持有協(xié)信約51.01%實際權益，吳旭持有29.0%，綠地控股還持有19.99%。
但“二股東”綠地控股和協(xié)信遠創(chuàng)的關系，也肉眼可見地惡化。
去年9月，綠地控股曾將協(xié)信遠創(chuàng)5.33億的股權質押給了廣西壯族自治區(qū)人民政府國有資產監(jiān)督管理委員會。
今年1月，綠地控股甚至與“協(xié)信系”就股權轉讓糾紛對簿公堂。
窮途末路 賣房子也無望？
從目前房企破解債務危機的方式來看，基本都是賣項目“自救”和賣股權“他救”兩種。
股東如果不給力，賣房子能否給協(xié)信遠創(chuàng)輸血？
風財訊曾粗統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，截止2020年，協(xié)信遠創(chuàng)開發(fā)的項目約64個，9家是商場、4家是酒店，但大部分是商辦和公寓，住宅占比很少。
這也意味著，其資產變現(xiàn)能力和出售吸引力有待考量。
另據自媒體扒財精曾披露《協(xié)信遠創(chuàng)集團風險預警及應對方案匯總表》。其中顯示，協(xié)信至少22個項目逾期未償還借款的本金和利息，需償金額超過60億。
風財訊了解到，協(xié)信遠創(chuàng)在多個城市的項目已經停工，部分項目股權甚至被凍結了。
比如，鄭州金融島項目。2021年1月7日，因為借款合同糾紛，中原信托向鄭州市中級人民法院申請凍結鄭州金融島建設發(fā)展集團有限公司的股權數(shù)額2.4億元。
在重慶大本營，協(xié)信遠創(chuàng)有項目還因為地下車庫建到一半停工，差一點引發(fā)車主跌落的慘案。
另有5個樓盤延遲交付，需補償超過1700萬。還有的項目因質量等問題曾遭到了業(yè)主維權。
顯然，項目變現(xiàn)輸血這條路，基本無望。
“協(xié)信很難解套，很多地方項目都想賣，但現(xiàn)在賣掉的不多，短期還是只有靠內部協(xié)調。它和福晟有點像，非公開借債多，而且集中償還，這很逼人?！庇袀耸恐毖?。
對于停工的協(xié)信項目，如果是合作盤，可能還有合作方繼續(xù)融資、完成建設的可能；部分自主項目，如果受到公司破產影響，或只有等政府介入，引入新接盤方重新開工。
從榮光到末路 協(xié)信遠創(chuàng)為何倒下？
協(xié)信遠創(chuàng)的危機，始于債務危機。
截至2020年12月31日，協(xié)信遠創(chuàng)仍有短期債務134.43億元，但其賬上資金僅剩下19.64億元，今年的償債壓力可見一斑。
這讓人頗為唏噓，因為成立于1999年的協(xié)信遠創(chuàng)，曾與龍湖、金科被合稱為“渝派三甲”。
而且在三甲中，協(xié)信遠創(chuàng)是很早出走全國的，并且在商業(yè)領域深耕且有成就，這并不容易。
風財訊了解到，協(xié)信遠創(chuàng)曾在2010年開啟全國化布局時，重金挖來了萬科的劉愛明。2014年，協(xié)信遠創(chuàng)的銷售額就成功突破百億。
意外的是，這成為了協(xié)信遠創(chuàng)最后的高光時刻。
同年，協(xié)信遠創(chuàng)的創(chuàng)始人吳旭因華潤宋林案被相關部門帶走協(xié)助調查。
沉寂一年后，吳旭復出，并為協(xié)信遠創(chuàng)制定了“不動產是基礎、金融是橋梁、科技是未來”的轉型戰(zhàn)略，誓要將協(xié)信打造成不動產投資、運營、管理專家和金融、科技資產的投資集團。
自此，協(xié)信開始涉及計算機、非銀金融、商貿、建筑、休閑服務等眾多領域，支脈縱橫，充滿想象。
但是，基礎的不動產卻塌方了。
2019年，協(xié)信遠創(chuàng)被傳出資金斷裂的消息，之后為緩解債務危機，將重慶大竹林項目賣給融創(chuàng)，將湖州項目出售給了海倫堡，協(xié)信哈羅國際則賣給了陽光城。
同年，協(xié)信遠創(chuàng)的全口徑銷售額220.2億元，2020年銷售金額180億，徹底跌出了克而瑞等研究機構的百強榜單。
昔日的“渝派三甲”之一，榮光不再。
在業(yè)內人士看來，吳旭的轉型策略并非絕對錯誤，但毫無疑問，他帶著協(xié)信踏空了上一輪房地產周期。在沒有銷售規(guī)模支撐的情況下，將資金沉淀至商業(yè)綜合體以及多元業(yè)務，現(xiàn)金流狀況逐步惡化，最終陷入了危機局面。
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題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議
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