路數(shù) 作者：很勤奮的路數(shù)
來源：路數(shù)（ID：ilushu）
為什么說雅居樂（03383.HK）10月22日下午的澄清，還算坦白。因?yàn)榫唧w的數(shù)字都給了，不算藏著掖著。
不同于多數(shù)股票持有人，債券持有人不那么迫切需要企業(yè)提供宏大的敘述體故事。
后者更多著眼于眼前的現(xiàn)實(shí)問題，例如，錢夠不夠，債還不還得上。
在數(shù)據(jù)水分不大的前提下，這些具體數(shù)字，就是簡單的加減數(shù)學(xué)題而已。
雅居樂是從澄清表外私募債開始的。
公司反復(fù)強(qiáng)調(diào)，表外私募債，僅有一筆。
這筆表外私募債總額2.5億美金，11月24日到期。
值得一提的是，這筆債發(fā)行人不是雅居樂本尊，而是它給第三方做的擔(dān)保。
這筆債接下來的解決思路是由第三方發(fā)行人進(jìn)行贖回，雅居樂撤銷擔(dān)保。
雅居樂也放了話，大意是考慮到披露上的瑕疵和聽取市場意見后，以后對于這一類型結(jié)構(gòu)的融資擔(dān)保，say No。聽著頗有一番洗心革面的味道。
至于有多少現(xiàn)金，目前憑雅居樂單方面表述，給到的版本如下：
9月底，公司有380億元現(xiàn)金，其中包括監(jiān)管賬戶在內(nèi)有100億元為受限現(xiàn)金，剩下的自有資金總體是280億元。
從9月底到目前（10月22日）的三周里，因?yàn)橹Ц读艘还P10月到期的澳門小銀團(tuán)（俱樂部貸款），境外離岸賬戶上的現(xiàn)金從原來的30億元下降到約20億元。
目前，除去項(xiàng)目開發(fā)、投資尾款等之外，單單集團(tuán)控股層面可以動(dòng)用的資金在130-150億元。按照雅居樂的財(cái)務(wù)管理紀(jì)律，會(huì)在集團(tuán)賬上保持100-150億元現(xiàn)金儲(chǔ)備。
四季度，境外現(xiàn)金余額超過20億元，會(huì)通過已有渠道、分紅渠道進(jìn)行債務(wù)償還，包括銀行貸款的提款去支持部分還款。
資金池額度充足，有超過90億元對外分紅備案可以用作資金調(diào)動(dòng)。
債務(wù)到期結(jié)構(gòu)細(xì)節(jié)的具體情況為：
2021年四季度總計(jì)130億元到期，境內(nèi)75億元+境外55億元。
其中，11月18日，一筆2億美元364天公募債到期，屬于表內(nèi)有息負(fù)債。11月24日，一筆2.5億美元私募債到期，屬于表外私募債。這兩筆都是由集團(tuán)財(cái)務(wù)中心進(jìn)行統(tǒng)籌管理。
2022年總計(jì)280億到期，其中境內(nèi)110億+境外170億。主要是銀行貸款，此外3月有筆5億美元債券到期。
債務(wù)償還計(jì)劃細(xì)節(jié)：
2021年四季度和2022年主要還是銀行貸款。
2021年四季度境外約30億銀團(tuán)貸款到期。其中的20億通過自有資金出境償還；另外的10億會(huì)在現(xiàn)有銀團(tuán)的greenshoe條款下拿到審批后，進(jìn)行提款償還。
境內(nèi)方面是項(xiàng)目開發(fā)貸、信托貸款等，由境內(nèi)通過項(xiàng)目的銷售回款置換直接解決。公司在10月已經(jīng)償還了30億的熊貓債。
現(xiàn)有情況下，不會(huì)從境外轉(zhuǎn)移資金到境內(nèi)，反而會(huì)籌措資金到境外以備不時(shí)之需。會(huì)和銀行展開續(xù)貸安排，目前手上中長期貸款額度足夠覆蓋明年上半年到期的債務(wù)。
其他澄清：
公司不存在被某國企收購的情況。X
公司沒有在籌措一筆票息高出常規(guī)3-4%的364美元債發(fā)行。目前沒有此類發(fā)行計(jì)劃。X
公司不存在不同產(chǎn)業(yè)集團(tuán)管理人員裁員情況。相關(guān)人員還在集團(tuán)相關(guān)部門工作，是因?yàn)閮?nèi)部架構(gòu)變化導(dǎo)致人員橫向調(diào)整，不是裁撤安排。X
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原標(biāo)題： 雅居樂的現(xiàn)金賬本
