琦言八語 作者：Study77
來源：琦言八語
AAA評級現(xiàn)狀
最近，總看到關于外部評級“數(shù)據(jù)通脹”的文章，因此本文對評級數(shù)據(jù)的分布及變化情況以及部分AAA企業(yè)財務數(shù)據(jù)進行簡單的分析，希望讀者能對發(fā)行人付費的外部評級結果中的AAA有更直觀的了解。
一、企業(yè)評級分布及變化情況
截至2020年7月31日，大公國際等發(fā)行人付費的外部評級機構的評級分布及變化情況如下：
近年來，隨著宏觀經(jīng)濟下行以及監(jiān)管政策趨嚴，我國債券市場的違約只數(shù)和金額不斷創(chuàng)新高：
但在信用等級符號及定義未變的情況下，發(fā)債主體的信用等級卻不斷走高，AA及以上占比從2016年12月31日的81.80%升至2020年7月31日的86.88%，其中AAA評級占比提升幅度最為明顯，從13.73%升至22.54%。按此趨勢，明年市場上AAA評級占比將趕超AA+。
再考慮到AA占比的不斷下降，預計在未來5年內(nèi)AAA占比也將超越AA，成為債券市場的最主流評級。將來討論主體的信評等級，只需要區(qū)分AAA和非AAA就好了。
萬幸，市場上不只有他們！
對比排名“第一”的中債資信評級結果：
可以看出，目前中債資信的各項評級占比較2016年均無明顯變化，甚至A及以上的占比還略有下降，各等級間的區(qū)分度一直保持在很高的水平。
而且在BDFZ等發(fā)債主體的評級歷史中，也是中債資信最先下調(diào)評級，及時反映主體的信用水平變化，起到真正的“預警”效果。
當然，要是中債資信的評級覆蓋情況能再好點，以及對于行業(yè)間的評級結果能再統(tǒng)一些，就更好了。
二、部分AAA數(shù)據(jù)
Wind導出并處理數(shù)據(jù)，得到2020年調(diào)高至AAA的非金融企業(yè)名單，見下圖：
合計79家，其中由AA+調(diào)高至AAA的56家，首次評級即AAA的23家。
可以看出，其中有多家企業(yè)的總資產(chǎn)不足二百億，甚至不到一百億，記得以前AA+的資產(chǎn)規(guī)模門檻都有二百億的：
而且部分企業(yè)已連續(xù)多年虧損，信用資信反而向好？
都是評級機構，評級等級的符號及定義也沒變，但結果差異較大，一定有人做錯了，大家覺得呢？
經(jīng)濟與行業(yè)
數(shù)據(jù)框架已初步搭建，今后將持續(xù)優(yōu)化并更新，有任何需求或建議請留言~
債市
股市
沒時間了，簡單寫兩句。
本周場內(nèi)基金無操作，還是寬指（滬深300+中證500）、有色、證券、防守板塊！（銀行、基建），目前無調(diào)倉計劃。
但總倉位均有所下降，因為又充值了。
短期（下周找機會）計劃加倉證券ETF，因為7月份的交易量及市場漲幅實在太大，券商業(yè)績一定會亮眼?，F(xiàn)在買券商不再只考慮“資本市場改革”的概念了，而是業(yè)績釋放應該會帶來第二波行情，這也是大盤往上沖的最大助力。
長期來看，場內(nèi)資金想繼續(xù)加倉銀行股，因為常年看好銀行的大V及散戶，都開始拋售銀行了，因此感覺銀行的熊市應該塊見底了（注意，見底并不意味著短期會反轉或反彈！）。
上周五在場外買的金銀基金（前海開源金銀珠寶混合A），本周盈利5.67%，還可以，再拿拿看看。
有閑錢了，就繼續(xù)買了點睿遠（睿遠均衡價值三年持有混合C），封閉三年，跑贏我自己應該問題不大。
附一：申萬一級行業(yè) 漲跌幅、估值、股息率、ROE等
附二：市場重要指數(shù) 漲跌幅、估值、股息率、對應ETF等
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