結(jié)構(gòu)性存款的故事，還要從疫后那陣子說起。

那時(shí)候，為了扶助疫后經(jīng)濟(jì)，貨幣市場寬松節(jié)奏加快，央媽也在引導(dǎo)貸款市場利率持續(xù)下行，所以整個(gè)上半年，企業(yè)貸款利率有了較大降幅。企業(yè)是開心了，銀行們還是滿苦的，貸款“賣不上價(jià)錢”，息差進(jìn)一步收窄。 

在這種特殊時(shí)期要拉寬息差看來無望了。那咋辦？以量補(bǔ)價(jià)唄！資金端也是如此，銀行們有做大存款規(guī)模的經(jīng)營沖動(dòng)，特別是定價(jià)權(quán)較弱的股份行、中小行。

So，為了保住存款產(chǎn)品在市場上的“面子”和口碑，結(jié)構(gòu)性存款就是個(gè)好工具了。更有甚者，把結(jié)構(gòu)性存款的預(yù)期收益率都做到了4%以上。

在銀行的整體計(jì)財(cái)邏輯里，貸款的平均價(jià)格，肯定要比存款平均價(jià)格高，所以“以量補(bǔ)價(jià)”成立。但你經(jīng)不住有些客戶搞得到低息貸款呀，有些客戶很聰明知道哪里有高息存款呀，以及，客戶們可以從A銀行搞到低息貸款，在B銀行發(fā)行高息存款呀。 

聰明如你一定發(fā)現(xiàn)了，對(duì)企業(yè)而言，這其中就可能有套息空間。

回想年初的時(shí)候，短貸、票據(jù)、短融的利率都是很低的，結(jié)構(gòu)性存款價(jià)格又滿剛性的。于是貸款或票據(jù)和結(jié)構(gòu)性存款之間的價(jià)差，對(duì)大企業(yè)們而言高的有可能超過200個(gè)基點(diǎn)，對(duì)小企業(yè)們而言也能撈到幾十個(gè)基點(diǎn)的套息空間。

“愉見財(cái)經(jīng)”認(rèn)識(shí)的某個(gè)長三角地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)老板就套過：左手票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)成本2.5%，右手買了個(gè)股份制銀行3.9%的結(jié)構(gòu)性存款。那家銀行結(jié)構(gòu)性存款的“結(jié)構(gòu)”也是擺擺樣子的，其實(shí)最后是剛兌的。 

監(jiān)管怒了。怒的倒不是說企業(yè)太精明、銀行吃虧了，監(jiān)管這兩年最在意的點(diǎn)永遠(yuǎn)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)：流動(dòng)性，要流到實(shí)體里面去起搏經(jīng)濟(jì)活力啊。

這種套利空間一支起，就有一批資金相當(dāng)于在金融體系里空轉(zhuǎn)，有風(fēng)險(xiǎn)還不利于實(shí)體復(fù)蘇。

今年1月至4月，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模連續(xù)四個(gè)月增長，并在4月份規(guī)模首次突破12萬億元，其中中小型銀行單位結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模增長最快。
監(jiān)管一怒之下對(duì)結(jié)構(gòu)性存款的增速起了殺心。6月初，銀保監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)國有銀行、股份制銀行，并且要求股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在2020年9月30日之前壓降至年初規(guī)模，在2020年12月31日之前壓降至年初規(guī)模的三分之二。

OMG！現(xiàn)在還剩一個(gè)月了??！

這樣說吧，“愉見財(cái)經(jīng)”獨(dú)家挖到的料是，截至半年末，大部分股份制銀行都不行，成規(guī)模的里頭，也就是招行率先完成任務(wù)。 

先來說個(gè)特別搞笑的小trick吧。我每年都會(huì)扒拉銀行財(cái)報(bào)，也知道結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模在大部分銀行的年報(bào)中都有披露，沒什么好藏著掖著的，例如華夏銀行2019年就披露了結(jié)構(gòu)性存款余額。

但資管新規(guī)后，隨著監(jiān)管對(duì)結(jié)構(gòu)性存款（特別是假“假結(jié)構(gòu)性存款”）態(tài)度發(fā)生微妙變化，呵呵噠，結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模和增幅，簡直一度成了很多銀行的“敏感詞”了。你別問，問了就是不太友好的自媒體。

不信你們可以關(guān)注一下中報(bào)，據(jù)我所知，很多銀行就不披露結(jié)構(gòu)性存款的數(shù)據(jù)了。

所以呢，“愉見財(cái)經(jīng)”還得獨(dú)家通過內(nèi)部系統(tǒng)悄悄給大伙扒拉點(diǎn)同業(yè)交換數(shù)據(jù)。

嗯，不太妙。截止6月末，兩家這一指標(biāo)排名靠前的股份制銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模余額均在7000億元以上，增量較年初增長了900億元以上。

只有股份制銀行一哥招行，上半年結(jié)構(gòu)性存款呈下降態(tài)勢(shì)，提前完成了銀保監(jiān)會(huì)結(jié)構(gòu)性存款“930”壓降任務(wù)。除此之外，絕大多數(shù)股份行的結(jié)構(gòu)性存款比年初有增加，增加規(guī)模從100億元到1000億元不等。

不過想想呢，也情有可原，畢竟我也只是扒到了半年末數(shù)據(jù)，那個(gè)時(shí)候離監(jiān)管指導(dǎo)剛過不久，我能理解各家銀行上半年的結(jié)構(gòu)性存款已經(jīng)做得很猛，收不回來了。

但到現(xiàn)在為止收得怎樣了呢？我悄悄問了某股份制銀行資負(fù)部人士，他直接用“壓力山大”來形容。

“壓降負(fù)債成本年年提、年年犯?！蹦彻煞葜沏y行高層人士向“愉見財(cái)經(jīng)”聊起：“年初說得好好的，到頭來資負(fù)部一核數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)存款成本又比同業(yè)銀行多了十幾個(gè)BP?！?br/>

這一千億業(yè)務(wù)就差出十幾億利潤！看來今年利潤排位又跌了一格，這位高層滿心疼。 

對(duì)于銀行而言，高息攬結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等高成本負(fù)債，就像吃“快餐”一樣，短期會(huì)快速打開一家分行在當(dāng)?shù)氐拇婵钍袌?，帶?dòng)存款規(guī)模大幅上漲，甚至的確有些“以量補(bǔ)價(jià)”的功效；但“快餐”吃多了身體不會(huì)好，總靠這些“貴錢”過日子，會(huì)使得一家銀行長期存款規(guī)模過度依賴高成本存款拉動(dòng)，陷入息差邊際收窄的泥沼中。

“久而久之，我們發(fā)現(xiàn)分支行的員工都不會(huì)拉低成本存款了，客戶粘度不斷下降，都張著嘴向總行要資源，只會(huì)和當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)拼價(jià)格?！鄙鲜鲢y行高層在和我聊起當(dāng)前銀行一線營銷局面時(shí)，對(duì)過度依賴高成本負(fù)債還是嚴(yán)厲批評(píng)的。

“這叫自廢武功啊這，惡性競爭！”

但尷尬的是，體量較小的商業(yè)銀行面對(duì)其他銀行的競爭，對(duì)于存款成本是很難把控的。“怎么辦啦，你可以不出高價(jià)，人家就把客戶搶走。我沒有高息存款，隔壁那家有好伐！人家天天在門頭廣告欄里飛字幕，客戶看不見??！”

大道理誰都會(huì)說，要把銀行們引回拼產(chǎn)品、拼服務(wù)的良性生態(tài)中去。但怎么做第一步，講真的我也不曉得。

所以在這一層面看來，監(jiān)管管得嚴(yán)也是個(gè)契機(jī)。大家都?jí)航到Y(jié)構(gòu)性存款，尤其是“假結(jié)構(gòu)性存款”不要做了，大家別只靠價(jià)格來競爭。

上面那位高層更逗了，他說“都降吧降吧，存款少增點(diǎn)無所謂，畢竟現(xiàn)在監(jiān)管都定調(diào)銀行凈利潤下降了，有些指標(biāo)的壓力也沒有那么大”。

有一種來自銀行人的觀點(diǎn)是，在金融讓利實(shí)體的大背景下，近日監(jiān)管已經(jīng)給銀行凈利潤增長定了調(diào)——中長期負(fù)增長。所以這也是銀行優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)的窗口期。

8月22日，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人答記者問時(shí)，為“今年上半年商業(yè)銀行凈利潤同比明顯下降”定了調(diào)，指出2020年上半年，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1萬億元，同比下降9.4%，增速較去年同期下降15.86個(gè)百分點(diǎn)。雖然凈利潤有所下降，但行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，發(fā)展基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。

業(yè)內(nèi)普遍估計(jì)，即將陸續(xù)出爐的上市銀行半年報(bào)都將迎來凈利潤-10%左右的負(fù)增長，此外，預(yù)計(jì)2020年全年銀行利潤負(fù)增長。

除了上面說到的，還包括，各家銀行已經(jīng)紛紛加大風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的清收處置力度及撥備計(jì)提力度，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，正努力將前幾年深埋在資產(chǎn)負(fù)債表中的雜質(zhì)“洗干凈”。

目光更長遠(yuǎn)的銀行，則開始規(guī)劃如何夯實(shí)未來發(fā)展基礎(chǔ)，其中優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)就是其中重要內(nèi)容之一。

“今年上半年的內(nèi)部工作會(huì)議，壓縮結(jié)構(gòu)性存款、大額存單等高成本存款占比，增加結(jié)算性存款，已經(jīng)被當(dāng)做重點(diǎn)工作之一部署了?！鄙鲜龈邔尤耸勘硎尽?/p>

一是如何繼續(xù)維護(hù)客戶關(guān)系；

二是如何維持存款的基本穩(wěn)定（其中又包括量和價(jià)格兩個(gè)維度）。

實(shí)際上，分析此次股份行壓降結(jié)構(gòu)性存款可能存在的壓力，不能只看上半年的余額和增量這兩個(gè)單一指標(biāo)，更要結(jié)合一家銀行結(jié)構(gòu)性存款小盤子占銀行存款余額整個(gè)大盤子的比重，以及結(jié)構(gòu)性存款的定價(jià)來看。

因?yàn)槿绻P子占比過大，或者是結(jié)構(gòu)性存款之前利息給得過高，那么加速去結(jié)構(gòu)性存款后，前者對(duì)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)和負(fù)債成本產(chǎn)生系統(tǒng)性沖擊，后者太傷客戶關(guān)系。

“愉見財(cái)經(jīng)”獨(dú)家獲悉：

從價(jià)格看，上半年股份制商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款的平均利率在3.5%上下，最高的時(shí)候到3.73%；

從占比看，結(jié)構(gòu)性存款占自營存款的比例的中間數(shù)在16%左右，其中兩家股份行結(jié)構(gòu)性存款占比突破20%，最高的已經(jīng)達(dá)到26%。

以一家中等規(guī)模的股份制商業(yè)銀行為例，如果2020年上半年的存款規(guī)模是25000億元，那么26%的占比則意味著這家銀行有6500億的存款來源都是結(jié)構(gòu)性存款。這家銀行壓降起來，尤其是到年底之前要“壓降至年初規(guī)模的三分之二”，真怕他們家會(huì)有點(diǎn)傷筋動(dòng)骨。

“壓得太狠，影響存款產(chǎn)品競爭力，客戶都拜拜了，別讓產(chǎn)品條線都垮掉哦。”一名基層客戶經(jīng)理嘟囔。

除了客戶關(guān)系，還有條隱秘的邏輯：壓降結(jié)構(gòu)性存款的另一大內(nèi)部阻礙實(shí)際上是定價(jià)。在原有總分行激勵(lì)考核模型中，你要說讓一個(gè)分行長不拉存款，那他的和他家分行的獎(jiǎng)金會(huì)被扣死。

不過我也聽說了，目前一些銀行對(duì)存款定價(jià)管理體系進(jìn)行了改革，一些權(quán)限都下方給分行，而在激勵(lì)機(jī)制以外的審批權(quán)限則上收至公司部，對(duì)客戶部門采取量價(jià)平衡的存款發(fā)展指數(shù)考核方式進(jìn)行約束，由此減輕分行長們的心理壓力。

從結(jié)構(gòu)性存款在各業(yè)務(wù)板塊的壓降壓力分布看，對(duì)公還好啦，對(duì)公存款普遍呈現(xiàn)逐季上升態(tài)勢(shì)，就是零售存款壓力大，結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出，所以我們看到盡管個(gè)人存款成本略有下調(diào)，但大額存單和結(jié)構(gòu)性存款占比仍保持高位，成本管控持續(xù)承壓。

也因此，據(jù)上述股份制銀行資負(fù)部人士說，對(duì)公方面，銀行主流的做法是主動(dòng)退出高價(jià)格、低回報(bào)客戶，此外降低起購金額、擴(kuò)大基礎(chǔ)客戶群，減少客戶集中度；同時(shí)大力發(fā)展交易銀行等業(yè)務(wù)營銷力度，以此來擴(kuò)大結(jié)算性的存款來源。而零售方面，銀行則希望通過結(jié)構(gòu)性存款、定期存款、理財(cái)、基金等產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)配置，承接結(jié)構(gòu)性存款壓降資金，以此來穩(wěn)定住原有的存款規(guī)模。