作者:陌爺?shù)禺a(chǎn)圈
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談起融創(chuàng),首先想到的是老板孫宏斌,出手闊綽,大筆收購(gòu),眼光獨(dú)到!就在融創(chuàng)中國(guó)保持高速規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí),又能伺機(jī)而動(dòng),靈活收割,動(dòng)如脫兔NO. 1|壹
繼融創(chuàng)接盤(pán)旭輝,收購(gòu)廣西一哥彰泰后,妥妥的將鎖定廣西第一市場(chǎng)份額
近期,融創(chuàng)又有新的大動(dòng)作,開(kāi)始全面接觸藍(lán)光,擬通過(guò)項(xiàng)目資產(chǎn)包的形式切入,深入藍(lán)光集團(tuán)層面股權(quán)雖然,藍(lán)光也緊急辟謠:僅僅是部門(mén)項(xiàng)目層面的合作但無(wú)風(fēng)不起浪,一方面官宣披露前的資本市場(chǎng)穩(wěn)定性很重要另一方面,據(jù)內(nèi)部消息,接觸的開(kāi)發(fā)商不僅融創(chuàng)一家,還有WK、JK、HQC等,但屬融創(chuàng)的關(guān)系最為曖昧可以肯定的是融創(chuàng)似乎從金科股權(quán)收購(gòu)和出售中嘗到了甜頭收購(gòu)彰泰的目的是擴(kuò)大區(qū)域市場(chǎng)份額,深耕戰(zhàn)略板塊而融創(chuàng)此次撩撥藍(lán)光,明顯意圖是在復(fù)制金科模式融創(chuàng)對(duì)藍(lán)光項(xiàng)目的盡調(diào),從三月份就開(kāi)始了,目前雙方還在談判這段時(shí)間,盡調(diào)團(tuán)隊(duì)跑遍了藍(lán)光的六個(gè)區(qū)域。他們的主要目光,集中在布局江浙地區(qū)的華東區(qū)域NO. 2|貳
我們從融創(chuàng)2020年的財(cái)務(wù)報(bào)表看起,全年收入2306億,同比+36%;毛利額484億,同比+17%;歸母利潤(rùn)356億,同比+37%;核心盈利302億,同比+12%
這份業(yè)績(jī)公告看起來(lái)很不錯(cuò),但有些經(jīng)不起深究,甚至有些虛胖,含金量并不高2、利潤(rùn)拉動(dòng)主要靠金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)(僅金科和貝殼的股票增值就占據(jù)了96億)3、財(cái)務(wù)利息幾乎做了100%資本化處理融創(chuàng)急需擴(kuò)充利潤(rùn)來(lái)對(duì)沖周期下行利潤(rùn)大勢(shì)是由行業(yè)周期所決定的,在充分競(jìng)爭(zhēng),很難獲取市場(chǎng)超額收益的情況下換種投資思路,做為利潤(rùn)來(lái)源的補(bǔ)充,以及對(duì)行業(yè)的縱向布局也是一種積極的正面應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略在其他房企還在思考如何通過(guò)精細(xì)化管理、提高操盤(pán)能力和水平獲取超額收益的時(shí)候融創(chuàng)已經(jīng)換了玩法,畢竟無(wú)論產(chǎn)品還是操盤(pán)都是優(yōu)等生了NO. 3|叁
基于對(duì)行業(yè)周期以及適配戰(zhàn)略的判斷,融創(chuàng)選擇的投資標(biāo)的,開(kāi)始放大到TOP50房企
對(duì)融創(chuàng)而言,收購(gòu)區(qū)域性房企是為了深耕,聚焦主業(yè)
而入股全國(guó)性TOP房企很露骨的說(shuō)是為了資本獲利,以及縱向布局
復(fù)盤(pán)金科模式,其實(shí)是具有很強(qiáng)復(fù)制性的。類(lèi)似的標(biāo)的具備的特征有三:1 規(guī)模尚可;2 資本市場(chǎng)活躍;3 階段性步子過(guò)大,扯著蛋
而藍(lán)光這幾點(diǎn)全都精準(zhǔn)契合,因?yàn)槌萌酥2拍艹没鸫蚪?/p>
畢竟藍(lán)光近兩年步子邁得過(guò)大,表外融資爆雷、項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓、內(nèi)部人士劇變、就連2019年才搬入的上海總部,網(wǎng)傳也將被賣(mài)掉
最近,藍(lán)光內(nèi)部召開(kāi)了會(huì)議,要各區(qū)域梳理全部虧損項(xiàng)目。這場(chǎng)將前幾年所獲高價(jià)地?fù)p失降到最低的緊急行動(dòng),由去年上位的集團(tuán)常務(wù)副總裁——楊鏗之子楊武正親自抓。
各城市要在五月份之前,向集團(tuán)匯報(bào)解決方案,修改產(chǎn)品適配、調(diào)整方案:
項(xiàng)目一地塊虧損,二地塊就不允許再拿了
即便賣(mài)了藍(lán)光嘉寶,也僅是解了燃眉之急
所以融創(chuàng)此次接觸藍(lán)光,定有深意,拭目以待!
注:文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn),不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。
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原標(biāo)題:
融創(chuàng)中國(guó):50強(qiáng)房企收割戰(zhàn)略!