作者：蘇筱芮

來源：麻袋研究院（ID：madaiyanjiuyuan）

年初蔓延的新冠肺炎疫情，經(jīng)過兩個月的發(fā)展，現(xiàn)在已經(jīng)得到基本控制，目前的工作重點從內(nèi)防輸出轉(zhuǎn)變?yōu)橥夥垒斎?，?fù)工復(fù)產(chǎn)成為了當前的主旋律。

疫情背景下，以央行、銀保監(jiān)會為首的金融監(jiān)管部門多次下發(fā)政策文件，為企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供各項優(yōu)惠便利，幫助眾多中小企業(yè)渡過疫情難關(guān)。

政策的支持具有傳導(dǎo)性，最終目的是支持底層實體企業(yè)，但需要通過中間的金融機構(gòu)作為“橋梁”。這篇文章，我們將從金融機構(gòu)與企業(yè)的角度分別出發(fā)，對近期出臺的疫情支持政策進行梳理與探討。

一、疫情背景下的政策文件

今年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年。截至目前，央行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管機構(gòu)先后出臺多份文件，為新冠肺炎疫情下的金融機構(gòu)、中小企業(yè)等提供來自監(jiān)管、貨幣、財政等多方面的支持，從而使得國民經(jīng)濟復(fù)工復(fù)產(chǎn)，盡快恢復(fù)經(jīng)濟增長。這些重要發(fā)文匯總?cè)绫?所示：

二、供給側(cè)視角-如何為實體提供支持

供給側(cè)政策的實施，主要具有三方面目的：一是保持流動性合理充裕，降低企業(yè)的融資成本；二是加大力度運用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具；三是充分發(fā)揮好政策性金融的作用。以下從貨幣政策與財政政策角度，分別就實體支持給出解析：

1. 貨幣政策

貨幣政策方面，人民銀行綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、常備借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，維持銀行負債端平穩(wěn)接續(xù)。

（1）逆回購

2020年2月3日，人民銀行通過1.2萬億元逆回購?fù)斗帕鲃有?，其?天逆回購操作9000億元，中標利率2.40%；2月4日，央行繼續(xù)充足供應(yīng)流動性，當日公開市場操作逆回購?fù)斗刨Y金5000億元，兩日投放累計達1.7萬億元。

（2）專項再貸款

據(jù)國務(wù)院部署，人民銀行于1月31日設(shè)立了3000億元抗疫專項再貸款，截至3月13日已發(fā)放1840億元。該優(yōu)惠貸款的加權(quán)平均利率為2.56%，財政貼息50%以后，企業(yè)實際融資成本大約為1.28%。

3000億專項再貸款直接用于支持防疫保供，采用名單制管理，由發(fā)改委、工信部確定和備案重點企業(yè)名單，通過9家全國性銀行和10個重點省市的部分地方法人銀行向名單企業(yè)提供支持。

（3）再貸款、再貼現(xiàn)

人民銀行于2月26日新增再貸款、再貼現(xiàn)額度5000億元，主要用于支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，引導(dǎo)金融機構(gòu)以優(yōu)惠利率資金支持疫情防控。

與專項再貸款有所不同的是，5000億元再貸款再貼現(xiàn)覆蓋面更廣，包括復(fù)工復(fù)產(chǎn)的中小微企業(yè)；參與的金融機構(gòu)也更加廣泛，包括2500家左右的地方法人銀行。實施方式是在人民銀行現(xiàn)有的再貸款再貼現(xiàn)管理下操作，只要金融機構(gòu)的貸款利率和用途符合要求，就可以到人民銀行等額申請再貸款資金。

（4）定向降準

為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。

2. 財政政策

根據(jù)銀保監(jiān)會公開信息，就各級財政部門對于國有控股和參股的銀行業(yè)金融機構(gòu)2020年的經(jīng)營考核，應(yīng)充分考慮應(yīng)對疫情、服務(wù)中小微企業(yè)的特殊因素，給予合理評價。

目前，國內(nèi)實施的積極財政政策，主要包括如下三個方面：一是給予受疫情影響較大行業(yè)稅費優(yōu)惠政策，例如企業(yè)所得稅、增值稅等；二是出臺普惠性的降費政策，如階段性減免社保費、醫(yī)保費和實施緩繳停繳住房公積金等，有利于化解疫情對企業(yè)的沖擊；三是加大援企穩(wěn)崗力度，例如專門出臺降低融資擔保費等政策，支持企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)有的就業(yè)崗位，不裁員、少裁員。

三、 需求側(cè)視角——如何渡過疫情難關(guān)

在國內(nèi)疫情得到遏制的后半段，復(fù)工復(fù)產(chǎn)成為了社會主流話題。從政策文件提出的支持對象來看，主要分為個人與企業(yè)兩類。而企業(yè)根據(jù)其性質(zhì)，又分為小微企業(yè)、重點行業(yè)/地區(qū)企業(yè)及受疫情影響的大部分企業(yè)。

針對需求側(cè)提供的支持政策，主要還是集中于信貸領(lǐng)域。根據(jù)銀保監(jiān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，銀行業(yè)金融機構(gòu)為抗擊疫情提供的信貸支持超過1.4萬億；其中在1-2月份，信貸相比去年同期多增了大約1300億。以下就各支持對象分別匯總?cè)缦拢?/p>

1. 個人

個人是疫情背景下所受影響最為廣泛的一類主體，從宏觀因素來看，個體受到影響的原因主要有停工停產(chǎn)、交通阻塞等；而從微觀因素來看，個體受到影響的原因主要有不幸染病、需要隔離等。

無論何種原因，最終帶來的結(jié)果都是收入來源形成影響，因此，在銀保監(jiān)出臺的對個人的支持政策中，主要從個人信貸、保險角度給予了相應(yīng)支持。

盡管擁有上述個人支持政策，但從各類機構(gòu)實施情況來看，對于支持對象的認定，在實際操作中還存在一定的難度，一些“老賴”借款人趁機渾水摸魚。

目前，在支持對象的認定方面，較為容易識別的有公職人員、醫(yī)護人員、新冠肺炎確診人員，此類人員可以憑借其身份資料，根據(jù)大數(shù)據(jù)風(fēng)控模型等進行識別確認；而對于因封城、隔離等原因暫時失去收入的這部分群體，要想通過線上非接觸式進行審核確認，仍舊存有一定難度。

2. 小微企業(yè)

小微企業(yè)是我國市場經(jīng)濟體系的重要主體，央行行長曾經(jīng)指出，小微企業(yè)最終價值占GDP約60%、納稅占國家稅收總額約50%，而小企業(yè)貸款余額卻只占企業(yè)貸款余額的不到四成。

目前針對小微企業(yè)的支持政策，主要有提供利率優(yōu)惠、延長貸款期限等，強調(diào)對小微企業(yè)不得盲目抽貸、斷貸、壓貸，不因疫情因素下調(diào)貸款風(fēng)險分類，不影響企業(yè)征信記錄等?！?/p>

在落實小微企業(yè)優(yōu)惠方面，監(jiān)管文件還提出了細化指標，例如“首貸率”及信用貸款占比，貸款增速等。根據(jù)農(nóng)業(yè)銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2020年3月15日，該行累計為252戶小微企業(yè)1.3億元貸款展期，為489戶小微企業(yè)8.7億元貸款調(diào)整還款計劃，為933戶小微企業(yè)62.7億元貸款提供續(xù)貸服務(wù)。

值得關(guān)注的是，除了融資方面的支持外，銀保監(jiān)文件還在融資擔保上制定了指引要求：各級政府性融資擔保再擔保機構(gòu)應(yīng)取消反擔保要求，降低擔保和再擔保費。對受疫情影響嚴重地區(qū)的融資擔保再擔保機構(gòu)，國家融資擔保基金減半收取再擔保費。

對于特殊地區(qū)，例如此前疫情較為集中的湖北地區(qū)，銀保監(jiān)會也給予了相應(yīng)優(yōu)惠，例如6號文提出，湖北地區(qū)各類企業(yè)都可以享受貸款臨時性延期還本付息政策；為湖北地區(qū)配備專項信貸規(guī)模，實施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價優(yōu)惠等。

除銀行業(yè)機構(gòu)提供信貸優(yōu)惠、保險類機構(gòu)提供減費讓利外，29號文還特別提到了租賃業(yè)務(wù)，鼓勵金融租賃公司緩收或減收相關(guān)租金和利息，提供醫(yī)療設(shè)備租賃優(yōu)惠金融服務(wù)。

疫情對社會各方面帶來了較大的沖擊，但我國經(jīng)濟長期向好的發(fā)展趨勢不會因此改變。各項舉措的落地落實落細以后，中小微企業(yè)將加速有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)，各方亦將共克時艱，共渡難關(guān)。

注：文章為作者獨立觀點，不代表資產(chǎn)界立場。

題圖來自 Pexels，基于 CC0 協(xié)議

本文由“麻袋研究院”投稿資產(chǎn)界，并經(jīng)資產(chǎn)界編輯發(fā)布。版權(quán)歸原作者所有，未經(jīng)授權(quán)，請勿轉(zhuǎn)載，謝謝！

原標題： 一文明晰疫情背景下央行、銀保監(jiān)支持政策（表）