案號：（2017）渝0108民破2號之二

案由：申請破產(chǎn)重整

審理法院：重慶市南岸區(qū)人民法院

2016年12月27日，重慶市第五中級人民法院根據(jù)重慶金達(dá)萊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱金達(dá)萊公司）的申請作出（2016）渝05破申77號民事裁定書，裁定受理金達(dá)萊公司的破產(chǎn)清算申請。2017年9月25日，申請人趙銘（股東）以金達(dá)萊公司實體商鋪具有較大價值的提升空間，引進(jìn)資產(chǎn)管理公司進(jìn)行收購為由向法院申請對金達(dá)萊公司進(jìn)行重整。2017年10月13日，法院裁定金達(dá)萊公司重整。

2018年6月14日，金達(dá)萊公司管理人向法院提交《金達(dá)萊公司重整計劃》。為了不影響擔(dān)保債權(quán)人的合法權(quán)益，金達(dá)萊公司在重整計劃中提出清算式重整的思路，即保留金達(dá)萊公司的主體資格，但將金達(dá)萊公司的擔(dān)保財產(chǎn)全部處置，優(yōu)先償還給擔(dān)保債權(quán)人。擔(dān)保債權(quán)未足額清償部分，轉(zhuǎn)為普通債權(quán)或股權(quán)，依靠金達(dá)萊公司將來在江津區(qū)開展的投資項目收益來逐步償還。

2018年9月14日，法院召開債權(quán)人會議對該重整計劃進(jìn)行表決，出資人組、擔(dān)保債權(quán)人組、稅收債權(quán)人組及普通債權(quán)人組均通過該重整計劃。法院經(jīng)審查認(rèn)為，有財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)人組、稅收債權(quán)人組、普通債權(quán)人組均已表決通過《金達(dá)萊公司重整計劃》，該計劃中平等對待同一表決組成員，并且所規(guī)定的債權(quán)清償順序不違反《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》的相關(guān)規(guī)定，且《金達(dá)萊公司重整計劃》制定的經(jīng)營方案具有可行性，故對金達(dá)萊公司管理人提交的《金達(dá)萊公司重整計劃》予以批準(zhǔn)。

二、清算式重整的概念與特征

1、 概念

我國臺灣地區(qū)學(xué)者曾對三種重整模式進(jìn)行界定：

◆ 企業(yè)存續(xù)型：由債務(wù)人與債權(quán)人等協(xié)議減免或猶豫債務(wù)之額度或期限，以謀求企業(yè)之重建；

◆ 企業(yè)清算型：將債務(wù)人之財產(chǎn)個別變價，而以所得對價（清算價值）分配于諸債權(quán)人等；

◆ 營業(yè)讓與型：將債務(wù)人營業(yè)之全部或主要部分讓與他人，而以所得對價（繼續(xù)企業(yè)價值）分配于諸債權(quán)人。

相比企業(yè)存續(xù)型與營業(yè)讓與型兩種實踐中較為主要的重整操作模式，清算式重整僅在部分國家和地區(qū)存在，如日本、美國相關(guān)法律對此有所提及：

從各國立法與實踐中可以看出，清算式重整是在重整程序中對債務(wù)人財產(chǎn)制定優(yōu)于破產(chǎn)清算時的清算、變現(xiàn)、分配的清算計劃，實現(xiàn)企業(yè)核心資產(chǎn)價值的最大化，保持原企業(yè)的法人資格存續(xù)，以此減少重整負(fù)擔(dān)、平衡各方利益的重整模式。

2、 特征

（1）清算式重整實質(zhì)是重整而非清算，應(yīng)當(dāng)適用重整的法律規(guī)定。即企業(yè)必須符合法律規(guī)定的破產(chǎn)重整條件，法院裁定企業(yè)進(jìn)入重整程序后，再根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、重整價值以及重整投資人招募等情況選擇適用此種重整模式。

（2）清算式重整以保留債務(wù)人的法人資格為前提。清算式重整與出售式重整都具有將企業(yè)財產(chǎn)或營業(yè)進(jìn)行清算變現(xiàn)分配的特征，出售型重整在營業(yè)轉(zhuǎn)讓之后將債務(wù)人企業(yè)清算注銷，營業(yè)的重整是以在原企業(yè)之外繼續(xù)經(jīng)營的方式進(jìn)行，拯救的是營業(yè)事務(wù)而不是公司外殼；而清算式重整并不導(dǎo)致破產(chǎn)企業(yè)法人資格的消亡，其拯救的核心是保留企業(yè)法人這個外殼。

（3）在保留原企業(yè)法人資格的前提下，清算式重整模式參照破產(chǎn)清算程序，對債務(wù)人財產(chǎn)進(jìn)行評估、變現(xiàn)、分配等，對其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、具有重整價值的資源進(jìn)行清算式剝離，引入投資人或以剝離取得的款項進(jìn)行重整，使企業(yè)獲得重生。

三、清算式重整模式的實務(wù)適用

1、適用條件

（1）適用清算式重整的破產(chǎn)企業(yè)需要具有一定的“殼”價值。此處的“殼”價值是指擁有某種特殊行業(yè)資質(zhì)、掌握某項核心技術(shù)、享有商標(biāo)專利等無形資產(chǎn)，以及依附于該企業(yè)的政策、人員、行業(yè)資源等，這些較為稀缺且具有收益性的價值會隨著企業(yè)主體資格的消亡而消亡，且無法通過轉(zhuǎn)讓方式取得，如果簡單進(jìn)行破產(chǎn)清算可能造成資源浪費(fèi)。

（2）適用清算式重整需要破產(chǎn)企業(yè)的債權(quán)人對該企業(yè)資產(chǎn)情況、債權(quán)清償可能以及清算與重整程序有正確認(rèn)識。清算式重整因其參照破產(chǎn)清算程序?qū)Y產(chǎn)進(jìn)行評估，相較另外兩種重整模式而言，債權(quán)清償率調(diào)整幅度較大，債權(quán)人是否認(rèn)可重整模式與方案決定了重整計劃草案能否表決通過。因此破產(chǎn)企業(yè)在制定重整計劃時應(yīng)重點(diǎn)向債權(quán)人匯報清算情況下的普通債權(quán)清償情況，充分聽取債權(quán)人意見并進(jìn)行溝通釋明，在債權(quán)人認(rèn)同該模式的基礎(chǔ)上再行推進(jìn)重整程序的開展，否則極有可能重整失敗，導(dǎo)致轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算。

2、適用方式

（1）典型的清算式重整模式是在破產(chǎn)重整程序中采用破產(chǎn)制度所必經(jīng)的清算、評估程序，對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行清算式評估，得出普通債權(quán)的清償率，在保留原企業(yè)法人資格的前提下，再以此為基礎(chǔ)招募投資人或制定重整計劃。

（2）在有的實務(wù)處理中，也存在將破產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)按照破產(chǎn)清算情況進(jìn)行審計、評估，并以此為基礎(chǔ)通過拍賣、變賣方式或以售賣股權(quán)的清算方式對外處置，以處置所得作為企業(yè)重整計劃的啟動資金，同時拯救企業(yè)外殼與營業(yè)事務(wù)