來(lái)源：武漢杜亮律師

為進(jìn)一步完善私募投資基金備案公開(kāi)透明機(jī)制，提高私募投資基金備案工作效率，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“協(xié)會(huì)”）在此溫馨提示，申請(qǐng)私募投資基金備案及備案完成后應(yīng)當(dāng)注意以下重點(diǎn)事項(xiàng)：

【解讀】說(shuō)明私募投資基金備案須知的主要內(nèi)容

1、備案須知制定的目的，系為了完善私募投資基金備案公開(kāi)透明機(jī)制，提高備案工作效率。

2、主要內(nèi)容將不僅僅是涉及基金備案的相關(guān)事宜，還包括備案完成后應(yīng)當(dāng)注意的重點(diǎn)事項(xiàng)。

較之《私募投資基金備案須知（2018年版）》，2019年版本內(nèi)容充實(shí)了不少，不僅僅是具體備案的細(xì)節(jié)與內(nèi)容，甚至將以往通過(guò)窗口指導(dǎo)、備案反饋的監(jiān)管信息，進(jìn)行成文化明確，將私募投資基金備案的要求，進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化制度化透明化。

2019年版本的內(nèi)容，不僅僅涉及備案問(wèn)題，還涉及到備案完成后的系列問(wèn)題，例如投資、管理、清算、退出等問(wèn)題。

因此，2019年版本實(shí)質(zhì)是對(duì)基金運(yùn)營(yíng)的一系列問(wèn)題，進(jìn)行了一次明文制度規(guī)定。

一、私募投資基金備案總體性要求

(一)【法律規(guī)則依據(jù)】私募投資基金在募集和投資運(yùn)作中，應(yīng)嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》、《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》、《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》、《私募投資基金合同指引》、《私募投資基金募集行為管理辦法》、《私募投資基金信息披露管理辦法》、《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范1-4號(hào)》、《私募投資基金命名指引》、《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答》[DL1] 等法律法規(guī)和自律規(guī)則。

協(xié)會(huì)為私募投資基金辦理備案不構(gòu)成對(duì)私募投資基金管理人（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“管理人”）投資能力的認(rèn)可，亦不構(gòu)成對(duì)管理人和私募投資基金合規(guī)情況的認(rèn)可，不作為對(duì)私募投資基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。投資者應(yīng)當(dāng)自行識(shí)別私募投資基金投資風(fēng)險(xiǎn)并承擔(dān)投資行為可能出現(xiàn)的損失。

【解讀】規(guī)定私募基金備案的適用法律法規(guī)的規(guī)定，以及對(duì)私募基金備案行為的解釋說(shuō)明。

沒(méi)有引用《資管新規(guī)》[DL2] ，說(shuō)明中基協(xié)認(rèn)為，私募基金應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于“資管新規(guī)體系之外?！?/p>

此外，本次《備案須知》將《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》（“《八條底線》”）明確納入法律規(guī)則依據(jù)中。一般理解，就證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)而言，《八條底線》已為《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》和《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》所基本取代，但本次《備案須知》對(duì)《八條底線》的明確列示似證明其在現(xiàn)階段對(duì)私募證券投資基金仍然適用。

而《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》和《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定》隸屬于《資管新規(guī)》體系。

因此，我們認(rèn)為，中基協(xié)的理念是，將私募基金獨(dú)立于資管體系外。

(二)【不屬于私募投資基金備案范圍】私募投資基金不應(yīng)是借（存）貸活動(dòng)。下列不符合“基金”本質(zhì)的募集、投資活動(dòng)不屬于私募投資基金備案范圍：

1、變相從事金融機(jī)構(gòu)信（存）貸業(yè)務(wù)的，或直接投向金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)；

2、從事經(jīng)常性、經(jīng)營(yíng)性民間借貸活動(dòng)，包括但不限于通過(guò)委托貸款、信托貸款等方式從事上述活動(dòng)；

3、私募投資基金通過(guò)設(shè)置無(wú)條件剛性回購(gòu)安排變相從事借（存）貸活動(dòng)，基金收益不與投資標(biāo)的的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或收益掛鉤；

4、投向保理資產(chǎn)、融資租賃資產(chǎn)、典當(dāng)資產(chǎn)等《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答（七）》所提及的與私募投資基金相沖突業(yè)務(wù)的資產(chǎn)[DL3] 、股權(quán)或其收（受）益權(quán)；

5、通過(guò)投資合伙企業(yè)、公司、資產(chǎn)管理產(chǎn)品（含私募投資基金，下同）等方式間接或變相從事上述活動(dòng)。

【解讀】對(duì)不得進(jìn)行私募基金備案的情況進(jìn)行列舉式說(shuō)明。

私募基金運(yùn)營(yíng)主體，都沒(méi)有從事貸款、借貸行為的主體資格，結(jié)合《非法放貸意見(jiàn)規(guī)定》從事非法放貸、借貸的行為，可能分別觸犯非法經(jīng)營(yíng)罪與非集犯罪，因此第1、2種情況予以直接不予備案。

第3種情況，違背了《資管新規(guī)》及當(dāng)下資管監(jiān)管要求——打破一切剛兌，因此這種產(chǎn)品也不能予以備案。

但是如果屬于以往基金老產(chǎn)品，需要新產(chǎn)品進(jìn)行延續(xù)或替代，在資管新規(guī)過(guò)渡期內(nèi)，應(yīng)當(dāng)是適當(dāng)允許，況且當(dāng)下銀保監(jiān)會(huì)也表示，資管新規(guī)的過(guò)渡期延長(zhǎng)的可能性較大，所以第3種情況一刀切不予備案的方式，值得商榷。

第4種情況，問(wèn)答七第一次提出了基金業(yè)務(wù)的具體沖突業(yè)務(wù)類(lèi)型，其后又在《基金管理人登記須知2018年12月版》將申請(qǐng)機(jī)構(gòu)及其主要出資人正在從事或曾經(jīng)從事沖突業(yè)務(wù)，不予基金管理人登記，強(qiáng)調(diào)沖突業(yè)務(wù)的嚴(yán)重性。因此，對(duì)于沖突業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、權(quán)益、股權(quán)，都是不能成為基金的投資標(biāo)的，因此這類(lèi)基金項(xiàng)目不予備案。

第5種情況，即對(duì)于投資標(biāo)的以有限合伙、公司或資管產(chǎn)品掩飾的形式，予以直接穿透其底層資產(chǎn)或?qū)嵸|(zhì)，并予以否定。

(三)【管理人職責(zé)】管理人應(yīng)當(dāng)遵循專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)原則，不得從事與私募投資基金有利益沖突的業(yè)務(wù)。管理人應(yīng)當(dāng)按照誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)原則切實(shí)履行受托管理職責(zé)，不得將應(yīng)當(dāng)履行的受托人責(zé)任轉(zhuǎn)委托。私募投資基金的管理人不得超過(guò)一家。

【解讀】對(duì)私募基金管理人的職責(zé)進(jìn)行明確。

1、專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)，不得從事與私募基金有利益沖突的業(yè)務(wù)。即私募基金管理人只能進(jìn)行私募基金管理的業(yè)務(wù)，不能從事類(lèi)似于民間借貸、小額貸款、擔(dān)保、融資租賃等等。

結(jié)合《私募基金管理人登記須知》《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》和《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答（十三）》的相關(guān)規(guī)定，除符合條件的自有資金投資及投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)外，現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則似已不允許私募基金管理人從事私募基金管理以外的其他業(yè)務(wù)。

2、應(yīng)當(dāng)誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)。

這是資管行業(yè)從業(yè)主體的帝王責(zé)任——誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)。具體結(jié)合其他的規(guī)定，來(lái)落實(shí)帝王責(zé)任。

3、不得進(jìn)行基金管理的轉(zhuǎn)委托。

4、基金的管理人僅限為一家。

(四)【托管要求】私募投資基金托管人（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“托管人”）應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行《證券投資基金法》第三章規(guī)定的法定職責(zé)，不得通過(guò)合同約定免除其法定職責(zé)?；鸷贤屯泄軈f(xié)議應(yīng)當(dāng)按照《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等法律法規(guī)和自律規(guī)則明確約定托管人的權(quán)利義務(wù)、職責(zé)。在管理人發(fā)生異常且無(wú)法履行管理職責(zé)時(shí)，托管人應(yīng)當(dāng)按照法律法規(guī)及合同約定履行托管職責(zé)，維護(hù)投資者合法權(quán)益。托管人在監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)管理人的投資或清算指令違反法律法規(guī)和自律規(guī)則以及合同約定的，應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行，并向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）和協(xié)會(huì)報(bào)告。

契約型私募投資基金應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管，基金合同約定設(shè)置能夠切實(shí)履行安全保管基金財(cái)產(chǎn)職責(zé)的基金份額持有人大會(huì)日常機(jī)構(gòu)或基金受托人委員會(huì)等制度安排的除外。私募資產(chǎn)配置基金應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管。

私募投資基金通過(guò)公司、合伙企業(yè)等特殊目的載體間接投資底層資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管。托管人應(yīng)當(dāng)持續(xù)監(jiān)督私募投資基金與特殊目的載體的資金流，事前掌握資金劃轉(zhuǎn)路徑，事后獲取并保管資金劃轉(zhuǎn)及投資憑證。管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)將投資憑證交付托管人。

【解讀】對(duì)托管的具體規(guī)定。

1、托管的職責(zé)。履行《證券投資基金法》第三章的具體規(guī)定，不能通過(guò)合同約定或其他方式免除其責(zé)任。具體托管職責(zé)應(yīng)當(dāng)明確。

2、設(shè)置基金托管的具體情形:

（1）契約型基金需要托管，除非切實(shí)履行安全保管基金財(cái)產(chǎn)職責(zé)的基金份額持有人大會(huì)日常機(jī)構(gòu)或基金受托人委員會(huì)等制度安排之外。

（2）私募資產(chǎn)配置基金需要托管。

（3）通過(guò)公司、合伙企業(yè)等特殊目的載體間接投資底層資產(chǎn)的基金。

(五)【合格投資者】私募投資基金應(yīng)當(dāng)面向合格投資者通過(guò)非公開(kāi)方式對(duì)外募集。合格投資者應(yīng)當(dāng)符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。單只私募投資基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過(guò)《證券投資基金法》、《公司法》、《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的特定數(shù)量。

【解讀】合格投資者的規(guī)定。

1、并非按照《資管新規(guī)》標(biāo)準(zhǔn)[DL4] ，而是《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。[DL5]

2、單只基金的投資者人數(shù)，不能累計(jì)超過(guò)50、50、200人。

(六)【穿透核查投資者】以合伙企業(yè)等非法人形式投資私募投資基金的，募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。投資者為依法備案的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計(jì)算投資者人數(shù)。管理人不得違反中國(guó)證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管部門(mén)和協(xié)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，通過(guò)為單一融資項(xiàng)目設(shè)立多只私募投資基金的方式，變相突破投資者人數(shù)限制或者其他監(jiān)管要求。

【解讀】對(duì)投資者進(jìn)行穿透核查

1、為防止嵌套結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，規(guī)避投資者人數(shù)限制，要求對(duì)基金進(jìn)行穿透認(rèn)定。

2、對(duì)于依法備案為資管產(chǎn)品的不再進(jìn)行穿透審核。實(shí)際上，資管新規(guī)[DL6] 是強(qiáng)調(diào)應(yīng)當(dāng)向上穿透至具體投資人，向下穿透至底層資產(chǎn)。

3、單一融資項(xiàng)目，同一管理人只能設(shè)立一只基金與之對(duì)應(yīng)。

(七)【投資者資金來(lái)源】投資者應(yīng)當(dāng)確保投資資金來(lái)源合法，不得匯集他人資金購(gòu)買(mǎi)私募投資基金。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核實(shí)投資者對(duì)基金的出資金額與其出資能力相匹配，且為投資者自己購(gòu)買(mǎi)私募投資基金，不存在代持。

【解讀】投資者資金來(lái)源合法合規(guī)合理的審查

1、投資者應(yīng)當(dāng)自行確保投資資金來(lái)源合法，不能通過(guò)借貸等方式取得投資資金。

2、募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)核實(shí)投資者的出資能力，且不存在代持。

(八)【募集推介材料】管理人應(yīng)在私募投資基金招募說(shuō)明書(shū)等募集推介材料中向投資者介紹管理人及管理團(tuán)隊(duì)基本情況、托管安排（如有）、基金費(fèi)率、存續(xù)期、分級(jí)安排（如有）、主要投資領(lǐng)域、投資策略、投資方式、收益分配方案以及業(yè)績(jī)報(bào)酬安排等要素。募集推介材料還應(yīng)向投資者詳細(xì)揭示私募投資基金主要意向投資項(xiàng)目（如有）的主營(yíng)業(yè)務(wù)、估值測(cè)算、基金投資款用途以及擬退出方式等信息，私募證券投資基金除外。募集推介材料的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與基金合同、公司章程和合伙協(xié)議（以下統(tǒng)稱(chēng)“基金合同”）實(shí)質(zhì)一致。

【解讀】對(duì)私募基金的推介材料進(jìn)行規(guī)定

對(duì)推介材料中涉及基金的要素進(jìn)行規(guī)定：管理人及管理團(tuán)隊(duì)基本情況、托管安排（如有）、基金費(fèi)率、存續(xù)期、分級(jí)安排（如有）、主要投資領(lǐng)域、投資策略、投資方式、收益分配方案以及業(yè)績(jī)報(bào)酬安排等要素。

對(duì)于非私募證券投資基金要求，詳細(xì)揭示私募投資基金主要意向投資項(xiàng)目（如有）的主營(yíng)業(yè)務(wù)、估值測(cè)算、基金投資款用途以及擬退出方式等信息。

同時(shí)對(duì)推介材料內(nèi)容應(yīng)當(dāng)與基金合同、公司章程和合伙協(xié)議保持一致。但如何不一致，如何認(rèn)定與救濟(jì)？本人認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)以基金合同、公司章程和合作協(xié)議為準(zhǔn)，如存在推介環(huán)節(jié)的欺詐，可以由投資人進(jìn)行主張相關(guān)的權(quán)利。

(九)【風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)】管理人應(yīng)當(dāng)向投資者披露私募投資基金的資金流動(dòng)性、基金架構(gòu)、投資架構(gòu)、底層標(biāo)的、糾紛解決機(jī)制等情況，充分揭示各類(lèi)投資風(fēng)險(xiǎn)。

私募投資基金若涉及募集機(jī)構(gòu)與管理人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易、單一投資標(biāo)的、通過(guò)特殊目的載體投向標(biāo)的、契約型私募投資基金管理人股權(quán)代持、私募投資基金未能通過(guò)協(xié)會(huì)備案等特殊風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)安排，管理人應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的“特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示”部分向投資者進(jìn)行詳細(xì)、明確、充分披露。

投資者應(yīng)當(dāng)按照《私募投資基金募集行為管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)中“投資者聲明”部分所列的 13 項(xiàng)聲明簽字簽章確認(rèn)。管理人在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“AMBERS系統(tǒng)”）進(jìn)行私募投資基金季度更新時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)更新上傳所有投資者簽署的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。經(jīng)金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)和《私募投資基金募集行為管理辦法》第三十二條第一款所列投資者可以不簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。

【解讀】對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的規(guī)定

1、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的一般內(nèi)容系披露私募投資基金的資金流動(dòng)性、基金架構(gòu)、投資架構(gòu)、底層標(biāo)的、糾紛解決機(jī)制等情況。

2、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的特殊內(nèi)容系募集機(jī)構(gòu)與管理人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易、單一投資標(biāo)的、通過(guò)特殊目的載體投向標(biāo)的、契約型私募投資基金管理人股權(quán)代持、私募投資基金未能通過(guò)協(xié)會(huì)備案等特殊風(fēng)險(xiǎn)或業(yè)務(wù)安排。

3、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的要求：（1）13項(xiàng)簽字簽章確認(rèn)，同時(shí)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的雙錄。（2）及時(shí)更新上傳所有投資者簽署的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。（3）部分主體可以豁免簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)。

(十)【募集完畢要求】管理人應(yīng)當(dāng)在募集完畢后的 20 個(gè)工作日內(nèi)通過(guò) AMBERS 系統(tǒng)申請(qǐng)私募投資基金備案，并簽署備案承諾函承諾已完成募集，承諾已知曉以私募投資基金名義從事非法集資所應(yīng)承擔(dān)的刑事、行政和自律后果。

本須知所稱(chēng)“募集完畢”，是指：

1、已認(rèn)購(gòu)契約型私募投資基金的投資者均簽署基金合同，且相應(yīng)認(rèn)購(gòu)款已進(jìn)入基金托管賬戶（基金財(cái)產(chǎn)賬戶）；

2、已認(rèn)繳公司型或合伙型私募投資基金的投資者均簽署公司章程或合伙協(xié)議并進(jìn)行工商確權(quán)登記，均已完成不低于100萬(wàn)元的首輪實(shí)繳出資且實(shí)繳資金已進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶。管理人及其員工、社會(huì)保障基金、政府引導(dǎo)基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金、慈善基金等社會(huì)公益基金的首輪實(shí)繳出資要求可從其公司章程或合伙協(xié)議約定。

【解讀】對(duì)基金募集完畢義務(wù)的規(guī)定

1、募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)申請(qǐng)基金備案。

2、簽署備案承諾函。

3、對(duì)募集完畢的定義：

（1）契約型指a簽署基金合同，b認(rèn)購(gòu)款進(jìn)入基金募集賬戶。（此處規(guī)定為基金托管賬戶，應(yīng)屬于規(guī)定錯(cuò)誤。因?yàn)樵谀技谶M(jìn)入募集賬戶，只有基金備案成功后轉(zhuǎn)至托管賬戶。）

（2）公司型或合伙型指a簽署公司章程或合伙協(xié)議b進(jìn)行了工商確權(quán)登記c完成首輪實(shí)繳出資資金進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)賬戶。

[DL1]將這些法規(guī)的制定時(shí)間與實(shí)施時(shí)間明確

[DL2]《資管新規(guī)》規(guī)定

私募投資基金適用私募投資基金專(zhuān)門(mén)法律、行政法規(guī)，私募投資基金專(zhuān)門(mén)法律、行政法規(guī)中沒(méi)有明確規(guī)定的適用本意見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)投資基金、政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金的相關(guān)規(guī)定另行制定。

[DL3]明確下沖突業(yè)務(wù)

對(duì)于兼營(yíng)民間借貸、民間融資、配資業(yè)務(wù)、小額理財(cái)、小額借貸、P2P/P2B、眾籌、保理、擔(dān)保、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、交易平臺(tái)等業(yè)務(wù)的申請(qǐng)機(jī)構(gòu)

[DL4]五、資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資者分為不特定社會(huì)公眾和合格投資者兩大類(lèi)。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只資產(chǎn)管理產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。

（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元。

（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元的法人單位。

（三）金融管理部門(mén)視為合格投資者的其他情形。

合格投資者投資于單只固定收益類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于30萬(wàn)元，投資于單只混合類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于40萬(wàn)元，投資于單只權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的金額不低于100萬(wàn)元。

投資者不得使用貸款、發(fā)行債券等籌集的非自有資金投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

[DL5]第十二條　私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100 萬(wàn)元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：

（一）凈資產(chǎn)不低于1000 萬(wàn)元的單位；

（二）金融資產(chǎn)不低于300 萬(wàn)元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50 萬(wàn)元的個(gè)人。

前款所稱(chēng)金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

[DL6]二十七、對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施監(jiān)管遵循以下原則：（二）實(shí)行穿透式監(jiān)管，對(duì)于多層嵌套資產(chǎn)管理產(chǎn)品，向上識(shí)別產(chǎn)品的最終投資者，向下識(shí)別產(chǎn)品的底層資產(chǎn)（公募證券投資基金除外）。

注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場(chǎng)。

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原標(biāo)題： 私募投資基金備案須知杜亮律師解讀學(xué)習(xí)版本之一